ハネウェルインターナショナル、ソフトウエア・インダストリアル・カンパニーへの転換

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Source: Bloomberg

  • 2018/12期3Q(7-9月)は、売上高が前年同期比6.3%増の107.62億USD、事業買収・売却と為替の影響を除くベースで約7%の増収だった。純利益は同73.0%増の23.56億USD、調整後EPSが2.030USDと市場予想の1.993USDを上回った。
  • 4事業のうち4事業すべて増収、3事業が増益。機能材料事業は伸び悩んだが、その他事業は堅調だった。
  • 2018/12通期の市場予想は売上高が前期比3.1%増の417.86億USD、純利益が前期比3.8倍の62.18億USDである。

What is the news?

2018/12期3Q(7-9月)は、売上高が前年同期比6.3%増の107.62億USD、事業買収・売却と為替の影響を除くベースで約7%の増収だった。純利益は同73.0%増の23.56億USD、調整後EPSが2.030USDと市場予想の1.993USDを上回った。特に、主力の航空宇宙事業とセーフティー・プロダクティブソリューション事業は好調で二桁の増収率となった。

4事業のうち4事業すべて増収、3事業が増益。主力の航空宇宙事業は前年同期比10.2%増収の40.30億USD、純利益が14.2%増の8.91億USDとなった。米国でビジネスジェットのOEM供給やそのアフターサービス、防衛関連、軽自動車ガスターボチャージャーなども堅調だった。住宅・ビルテクノロジー事業は同1.5%増収の25.17億USD、純利益が同2.1%増の4.30億USDとなった。ADIグローバルディストリビューション・ビジネスが伸びた。パフォーマンス・マテリアルズ・アンド・テクノロジーズ事業は同2.7%増収の26.40億USDとなったが、純利益が同0.5%減益となった。子会社であるUOP社のマージンが縮小した。また、生産安全性の保守や効率性の向上に関わる製品やサービスを提供しているセーフティー・プロダクティブソリューション事業は、同11.4%増収の15.75億USD、純利益が同23.0%増の2.62億USDと好調だった。モバイルシフトによる生産性向上ソリューションビジネスが好調だった。

How do we view this?

同社は、IIoT(Industrial Internet of Things:産業IoT)である「コネクテッド・プラント」を打ち出して事業ポートフォリオを再構築、目指すところは、航空機部品などモノの供給者から気象予測のソフト、航空機監視といったサービスの提供者へ、「ソフトウエア企業への転換」である。

 中国経済減速の決算への影響が懸念されるが、IoTや5G時代のデータ経済化の潮流に適応すべく変化を遂げつつある点を評価したい。

phillip_fig_Honeywell_Feb12_01

配当予想(USD) 3.31(予想はBloomberg)
終値(USD) 140.48 2019/1/28

会社概要
1906年に創業した商業ビル&マンション用設備・システム企業。航空宇宙製品、自動化機器、制御・感知用製品、自動車製品、先端材料、石油化学用加工技術など幅広い製品を提供している。テクノロジーと製造業の会 社として、物理的なプロダクトをソフトウェアと融合し、世界中の家庭企業、輸送システムに提供し、より安全・快適で生産性の高い世界の実現、生活の質向上を目指している。

企業データ(2019/1/29)
ベータ値 1.00
時価総額(百万USD) 103,996
企業価値=EV(百万USD) 110,778
3ヵ月平均売買代金(百万USD) 466.8

phillip_fig_Honeywell_Feb12_02

主要株主(2019/1) (%)
1.Vanguard Group Inc 7.04
2.ブラックロック 6.26
3.ステート・ストリート 3.99
(出所:Bloombergをもとにフィリップ証券作成)



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