シスコシステムズ、市場予想を上回る2019/7期3Q(2-4月)ガイダンスを発表、株主還元も積み増し

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Source: Bloomberg

  • 2019/7期2Q(2018/11-2019/1)は、売上高が前年同期比4.7%増の124.46億USD、純利益が28.22億USDと▲87.78億USDから黒字転換。調整後EPSは0.73USDと市場予想0.72USDを上回った。
  • 2019/7期3Q(2-4月)会社計画は、事業売却の影響を除くベースで売上高が前年同期比4-6%増、調整後EPSが0.76-0.78。調整後EPS見通しの中央値は市場予想の0.76USDを上回った。
  • 増配と自社株買いを発表。四半期配当を6%引き上げた。また新たに150億USDの自己株取得枠を追加し、取得枠は240億USDとなった。

What is the news?

2/13発表の2019/7期2Q(2018/11-2019/1)は、売上高が前年同期比4.7%増の124.46億USD、純利益が28.22億USDと前年同期の▲87.78億USDから黒字転換。税制改革に伴い計上した法人税引当額111億USDの反動が出た。幅広い地域、事業分野で売上が伸び、10/28に完了したSPVSS事業の売却の影響を乗り越え増収を確保。特別項目を除くベースでは同5.5%の増益だった。調整後EPSは0.73USDと市場予想0.72USDを上回った。

事業売却の影響を除くベースの製品カテゴリー別の売上高は以下の通り。スイッチ、ルーター、ワイヤレス、データセンター向け製品などコアネットワーキング製品群の「インフラストラクチャー・プラットフォーム」は、前年同期比6%増の71.28億USD。データセンター向け製品は落ち込んだものの、ハイパーコンバージドインフラインフラストラクチャー向け製品が伸びた。IP電話やビデオ端末、IoT関連やアナリティクスなどの「アプリケーション」は、同24%増の14.65億USD。ユニファイド・コミュニケーション関連の引き合いが高く、テレビ会議システムやアプリケーションパフォーマンス性能監視の「AppDynamics」が好調に推移。サイバーセキュリティー関連製品の「セキュリティー」は同18%増の6.58億USD。統合脅威管理や標的型攻撃管理の関連製品が伸長した。「その他製品」は同59%減の2,200万USD。「サービス」は同1%増の31.73億USD。ソフトウェアやソリューション・サポートが伸びた。

How do we view this

2019/7期3Q(2-4月)会社計画は、事業売却の影響を除くベースで売上高が前年同期比4-6%増、粗利益率が64-65%、営業利益率が31-32%、EPSが0.63-0.68USD、調整後EPSが0.76-0.78USD。調整後EPS見通しの中央値は市場予想の0.76USDを上回った。併せて増配と自社株買いも発表。四半期配当を6%引き上げ0.35USDとした。また、新たに150億USDの自己株取得枠を設定。取得枠は計240億USDとなった。2019/7通期市場予想は、売上高が前期比4.8%増の516.81億USD、当期利益が同116.9倍の128.57億USD。市場予想を上回る3Qガイダンスと株主還元の拡充で評価は高まろう。

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配当予想(USD) 1.37 (予想はBloomberg)
終値(USD) 48.40 2019/2/14

会社概要
1984年に設立された世界最大のコンピュータネットワーク機器開発会社。ネットワークシステム、ソリューションの販売やこれらに関するサービスの提供を行う。ルーター、スイッチ、ワイヤレスLAN、アクセスポイント、IP電話、ビデオ会議端末、データセンター、セキュリティー、ソフトウェア等を製造・販売するほか、テクニカルサポートサービスなども提供する。顧客は中小企業から大企業まであらゆる規模の事業会社、政府機関、研究機関、サービスプロバイダーなど多岐に及ぶ。

同社が開発している「Intent Based Networking」は、インテント(ビジネスの意図)を自動的にネットワークに反映することを可能にするテクノロジーで、ネットワーキング、セキュリティー、コラボレーション、クラウドの間で常に進化し、高度に安全でインテリジェントなデジタルビジネスのプラットフォームを提供する。同社事業は、米国、欧州・中東・アフリカ(EMEA)、アジア太平洋地域・日本・中国(APJC)の3つの地域セグメントに分かれている。

企業データ(2019/2/15)
ベータ値 1.10
時価総額(百万USD) 217,605
企業価値=EV(百万USD) 202,852
3ヵ月平均売買代金(百万USD) 1,162.9

phillip_fig_Cisco_Feb19_02
主要株主(2019/2) (%)
1.Vanguard Group Inc 7.95
2.ブラックロック 7.19
3.ステート・ストリート 4.24
(出所:Bloombergをもとにフィリップ証券作成)


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