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Zoom Video Communications Inc(ZM)、新型ウイルス感染拡大への対応を契機にテレワークを活用した働き方改革の世界的な普及が見込まれる

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BLOOMBERG ZM:US | REUTERS ZM.N

  • 2020/1期4Q(2019/11-2020/1)は、売上高が前年同期比77.9%増、純利益が同12.8倍、調整後営業利益が同3.9倍、調整後EPSが同3.8倍。
  • 従業員10人超の顧客企業が同61%増の81,900件、直近12ヶ月で10万USD超を支出した顧客企業が同86%増の641件と堅調に伸びた。
  • 新型ウイルス感染拡大への対応を契機にテレワークを活用した「働き方改革」の世界的な普及が見込まれ、同社への追い風となろう。

What is the news?

3/4発表の2020/1期4Q(2019/11-2020/1)は、売上高が前年同期比77.9%増の1.88億USD、純利益が同12.8倍の1,531万USD。Non-GAAPの調整後営業利益が同3.9倍の3,844万USD、調整後EPSが同3.8倍の0.15USDだった。研究開発・販売マーケティングを含む営業費用が同79.7%増の1.45億USDとなったものの、従業員10人超の顧客企業が同61%増の81,900件、直近12ヶ月で10万USD超を同社に支払った顧客企業が同86%増の641件と堅調に伸びたほか、従業員10人超の顧客企業からの直近12ヵ月の1顧客当たり収入が7四半期連続でその前12ヶ月間の収入の1.3倍以上となったことが大幅な増収増益に貢献した。営業活動からの純現金収入は同2.3倍の3,660万USD、フリーキャッシュフローが同4.7倍の2,660万USDとなった。

2020/1通期は、売上高が前期比1.9倍の6.22億USD、当期利益が2,175万USDと前期の赤字から黒字転換、調整後営業利益が同5.9倍の8,866万USD、調整後EPSは同5.8倍の0.35USD。営業活動からの現金収入は同3.0倍の1.51億USD、フリーキャッシュフローが同5.0倍の1.13億USDとなった。

How do we view this?

2021/1通期の会社計画は、売上高が9.05-9.15億USD、調整後営業利益が1.10-1.20億USD、調整後EPSが0.42-0.45USD。エリック・ユアンCEOは、新型コロナウイルス感染拡大により在宅勤務でのテレワークに移行せざるを得ない企業が増えるなか、ビデオ会議ソフトウェアに対する需要が大幅に増加していると語った。特に1Q(2-4月)の業績は感染拡大以降の販売増と顧客増を反映することが見込まれる。次に、「WeWork」を運営するウィーカンパニーの上場延期、および新規上場後に赤字が続くスタートアップ企業が目立つ中で同社が2019/4に上場後も着実に業績を伸ばしていることは注目されよう。また、ビデオ会議サービスではマイクロソフト(MSFT)傘下のスカイプなど競合他社がひしめく中、会議の主催者がアカウントとIDを持っていれば参加者はIDを作る必要がないといった使い勝手の良さもあり、仕事上のコミュニケーションの主要なプラットフォームとして世界的な地位を築きつつある。同社サービスは、新型ウイルス感染拡大への対応を契機に、テレワークを活用した「働き方改革」の世界的な普及・定着を後押ししよう。2021/1通期の市場予想は売上高が前期比47.2%増の9.16億USD、当期利益が同38.6%減の1,500万USDである。


配当予想(USD) - (予想はBloomberg)
終値(USD) 108.49 2020/3/10

会社概要
2011年設立。同社は企業向けの最新のビデオ・コミュニケーションの世界的リーダー。スマホなどのモバイルデバイス、デスクトップPC、電話などを使って会議室で、ビデオ会議、音声会議、協働作業、チャット、ウェブセミナーなどの用途で利用することができる簡単で信頼できるクラウドのプラットフォームを備えている。Zoom Roomはソフトウェアベースの独自の会議室ソリューションで、世界中の役員会議室や大小の会議室、打ち合わせルーム、トレーニングルーム、更には教室でも利用されている。

Zoomには「無料プラン」、「プロ」、「ビジネス」、「エンタープライズ」といった料金プランがある。無料プランでも一定程度までの基本的なひと通りの機能は利用できるが、有料版では参加人数にかかわらず通話時間が無制限になり、クラウドサービスなどの機能が追加される。

企業データ(2020/3/11)
ベータ値 -
時価総額(百万USD) 30,094
企業価値=EV(百万USD) 29,303
3ヵ月平均売買代金(百万USD) 526.9


主要株主(2020/3) (%)
1.HILLHOUSE CAPITAL ADVISORS LTD 9.33
2.ARTISAN PARTNERS LTD PARTNERSHIP 6.13
3.モルガン・スタンレー 4.25
(出所:Bloombergをもとにフィリップ証券作成)



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