東京エレクトロン、株価急落　最高値から10％超安　エヌビディア不安

東京エレクトロンの株価は最高値から1週間半で10％超安

東京エレクトロンの株価（8035）の19日の終値は4万7160円。ブルームバーグによると、5営業日続落の間に9.59％安となった。8日に記録した最高値（5万2450円）からは10.09％安の水準だ。東京エレクトロンの株価は3月31日につけた直近の安値（3万7230円）から5週間半後の最高値までに1万5220円もの上昇をみせた後、1週間半でこの上昇幅の35％を失ったことになる。東京エレクトロンの株価は20日午前の取引でも前日比3-4％下落している。

東京エレクトロンの2026年9月中間期の見通しに評価　総収入3兆円の可能性

東京エレクトロンは4月30日の2026年1-3月期決算発表に際して示した業績見通しが好材料視されていた。2026年9月中間期の総収入が前年同期比33.1％増の1兆5700億円、営業利益が42.2％増の4310億円になるとの内容だった。河合利樹CEOは決算会見で、AI関連の半導体製造装置に対する引き合いは「非常に強い」と言及。下半期にあたる2026年10月-2027年3月の総収入は中間期（上半期）よりも大きくなるとの見方も示し、中期経営計画の最終年度である2027年3月通期で目標とする総収入3兆円に到達する可能性が高まった。

東京エレクトロンの業績は1-3月期の実績でみても堅調だった。総収入は前年同期比8.6％増の7118億円、営業利益は11.9％増の2026億円。ブルームバーグがまとめた直前の市場予想は総収入が6834億円、営業利益が1801億円で、発表された結果はいずれも予想を超える好決算だった。東京エレクトロンの株価は決算発表翌日から大型連休を挟んだ8日の最高値までの3営業日続伸で18.16％高となっていた。

地政学リスクで業績見通しが不透明に　円安やコスト増は利益の圧迫要因

ただ、東京エレクトロンの決算発表には不安要素も垣間見えた。東京エレクトロンは2027年3月期の業績見通しを示さなかった理由について、地政学要因などで経営環境が大きく変化する可能性があることや、投資規模が極めて大きくなった一部の顧客の動向が業績に与える影響が極めて大きくなっているこを挙げた。東京エレクトロンは2025年7月に2026年3月期の業績見通しを下方修正した際、米インテル（INTC）とみられる主要顧客の設備投資計画の見直しを理由のひとつに挙げたことがある。

また東京エレクトロンは利益面では中期経営計画で示した目標を達成できそうにない。決算発表時に示された中間期の見通しは営業利益率が27.5％に留まる内容。目標の35％までの距離は大きい。河合氏は営業利益率について「課題であることは確か」とし、背景として、中期経営計画期間中に円安が大きく進んだことや、人件費や物流費が上がったことなどを挙げた。河合氏は利益率改善のためには「適切な値上げが必要」とも述べたが、顧客の理解も得ながら、新製品投入などに合わせて時間をかけて取り組む方向性も感じさせている。

イラン戦争の長期化は株式市場への逆風　エヌビディア決算も波乱要因

こうした中、このところの株式市場ではイラン戦争の和平実現の見通しが遠のいたことが悪材料視されている。14、15日の米中首脳会談はホルムズ海峡封鎖の解消に向けた道筋を示せず、ドナルド・トランプ大統領はイランへの強硬姿勢を示している。原油先物市場の指標価格であるWTI（6月渡し、WTI原油）は1バレル＝100ドルを超える高止まりが継続中だ。原油価格が物価上昇につながるとの見立ては金利の先高観を招き、株式市場全体にとっての逆風になっており、東京エレクトロンの株価急落の要因になっていそうだ。

さらに東京エレクトロンの業績の追い風となっているAIブームへの期待は、日本時間21日早朝のエヌビディア（NVDA）の決算発表で揺らぐ可能性がある。エヌビディアが示す2026年5-7月期の業績の見通しが投資家の高い期待に応えられなければ、AIブームに伴う半導体産業の成長ペースへの投資家の期待が下方修正され、半導体株をめぐるムードが悪化する可能性がある。

東京エレクトロンの株価には依然割高感　株価下落の余地も

東京エレクトロンの株価は19日までの下落でも引き続き割高感が残っている。ブルームバーグによると、19日段階での株価と今後12か月の予想1株当たり利益（EPS）から算出される株価収益率は30.3倍で、株式市場でAIブームが本格化した2023年以降の平均値（26.3倍）を上回っている。19日の株価は決算発表当日の終値から6.24％高となっている一方、予想1株当たり利益は1.28％増に留まっていることは、依然として値下がりの余地があることを示しており、エヌビディア決算発表を受けた21日に東京エレクトロンの株価に下落圧力が強まる展開もありえる。