コンソリデーテッド・エジソン(ED)、再生可能エネルギーおよびスマート・ソリューション技術への投資継続、配当金の中長期的な成長性に期待

ニューヨーク | 公益施設網 | 業績フォロー
BLOOMBERG ED US | REUTERS ED.N

  • 2019/12期1Q(1-3月)は、売上高が前年同期比4.5%増、営業利益が同4.1%増、純利益が同0.9%減だったが、調整後純利益は同4.7%増と実質的に増収増益だった。
  • 製品別売上高は、電気・ガス・蒸気が増収だったが、重点戦略分野と位置付ける再生可能エネルギー関連は同6.8%減に留まった。
  • 再生可能エネルギーおよびスマート・ソリューション技術への投資を継続。中長期成長に伴う配当金に期待した投資に妙味があろう。

What is the news?

5/2発表の2019/12期1Q(1-3月)は、売上高が前年同期比4.5%増の35.14億USD、営業利益が同4.1%増の7.86億USD、純利益が同0.9%減の4.24億USDだったが、子会社のClean Energy Businesses(CEBs)における再生可能エネルギー発電プロジェクトに適用されている税効果会計のHLBV(Hypothetical Liquidation Book Value)法の影響、同社資産価値の値洗い効果などの影響を除いた調整後純利益が同4.7%増の4.48億USDと、実質的に増収増益だった。2019/1以降の電気とガスの単価改訂(値上げ)および年金・退職後給付費用の減少が奏功した。更に、同社は4/18に0.74USDの四半期配当を発表した。

製品別の売上高は、電気が同3.4%増の19.41億USD、ガスが同10.1%増の10.34億USD、蒸気が同2.2%増の3.21億USDと増収だった。その一方で、重点戦略分野と位置付ける再生可能エネルギー関連の非公益事業は、再生可能エネルギー発電プロジェクト収入および同エネルギー大口卸売収入が増加したものの、エンジニアリング・調達・建設サービス収入が減少したために同6.8%減の2.18億USDに留まった。

How do we view this?

2019/12通期の会社計画は、調整後EPSが前期の4.33USDに対して4.25-4.45USDである。ニューヨーク州が「エネルギー改革ビジョン(REV)」を掲げてエネルギーシステム分散化を見据えた改革を推し進めているのに対応して、重点分野として再生可能エネルギーおよび新技術への投資を続けている。再生可能エネルギーは、3年前より分散設置された太陽光発電と蓄電池を組み合わせたシステムを統合制御する「仮想発電所(VPP)」の実証プロジェクトを実施している。新技術は、家庭へのスマート・メーターの設置、および暖房や料理に係るソリューションを提供する革新的なスマート・ソリューション・プログラムの普及を進めている。前期の1株当り配当金は2.86USD(7/9終値基準の年配当利回り3.22%)であるが、これらの投資が奏功すれば中長期的に持続的な配当金の成長も期待できよう。2019/12通期の市場予想は、売上高が前期比2.3%増の126.23億USD、当期利益が同7.2%増の14.81億USDである。

配当予想(USD) 2.96(予想はBloomberg)
終値(USD) 88.72 2019/7/9

会社概要
1997年設立。ニューヨーク州を本拠地とする電力会社で、電力・ガス・その他エネルギー関連製品およびサービスを提供。隣接するペンシルベニア州、ニュージャージー州の一部でも展開している。ニューヨーク市やウェストチェスターでエネルギー供給事業を展開するConEdison of New York(CECONY)、ニューヨーク州南東部やペンシルベニア州を中心にエネルギー供給を行うOrange&Rockland(O&R)、再生可能エネルギー発電所などの開発・保有・運用を行うCon Edison Clean EnergyBusinesses(CEBs)、送電や天然ガスの輸送を行うConEdison Transmission(CET)から構成される。CECONYがグループ全体の売上高の8割以上を占め、ニューヨーク州でのエネルギー供給事業が事業の柱となっている。 CECONYが事業展開するニューヨーク州では、「エネルギー改革ビジョン(REV)」を掲げてエネルギーシステムの分散化を見据えた改革が推し進められており、州政府の分散電源活用推進に関する政策を反映してCECONYもエネルギーシステム分散化への対応を進めている。

企業データ(2019/7/10)
ベータ値 0.49
時価総額(百万USD) 29,535
企業価値=EV(百万USD) 50,465
3ヵ月平均売買代金(百万USD) 164.5

主要株主(2019/7) (%)
1.ブラックロック 8.76
2.VANGUARD GROUP 7.86
3.ステート・ストリート 6.29
(出所:Bloombergをもとにフィリップ証券作成)

【レポートにおける免責・注意事項】
本レポートの発行元:フィリップ証券株式会社〒103-0026 東京都中央区日本橋兜町4番2号
TEL:03-3666-2101 URL: http://www.phillip.co.jp/
本レポートの作成者:フィリップ証券 リサーチ部
公益社団法人 日本証券アナリスト協会検定会員 国際公認投資アナリスト 笹木和弘
公益社団法人日本証券アナリスト協会検定会員補 増渕透吾
当資料は、情報提供を目的としており、金融商品に係る売買を勧誘するものではありません。フィリップ証券は、レポートを提 供している証券会社との契約に基づき対価を得ております。当資料に記載されている内容は投資判断の参考として筆者の 見解をお伝えするもので、内容の正確性、完全性を保証するものではありません。投資に関する最終決定は、お客様ご自身 の判断でなさるようお願いいたします。また、当資料の一部または全てを利用することにより生じたいかなる損失・損害につ いても責任を負いません。当資料の一切の権利はフィリップ証券株式会社に帰属しており、無断で複製、転送、転載を禁じま す。
<日本証券業協会自主規制規則「アナリスト・レポートの取扱い等に関する規則平14.1.25」に基づく告知事項> 本レポートの作成者であるアナリストと対象会社との間に重大な利益相反関係はありません。

本レポートはお客様への情報提供を目的としてのみ作成されたもので、当社の提供する金融商品・サービスその他の取引の勧誘を目的とした ものではありません。本レポートに掲載された内容は当社の見解や予測を示すものでは無く、当社はその正確性、安全性を保証するものではありません。また、掲載された価格、 数値、予測等の内容は予告なしに変更されることがあります。投資商品の選択、その他投資判断の最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようお願いいたしま す。本レポートの記載内容を原因とするお客様の直接あるいは間接的損失および損害については、当社は一切の責任を負うものではありません。 無断で複製、配布等の著作権法上の禁止行為に当たるご使用はご遠慮ください。

こんなに豊富?IG証券のCFD銘柄は17,000以上

外国為替、日本株・外国株、株価指数、債券先物、商品(エネルギー、農産物、貴金属)など多彩な資産クラスをFX取引、CFD、バイナリーオプション、ノックアウト・オプションで提供

リアルタイムレート

  • FX
  • 株式CFD
  • 株価指数CFD

※上記レートは参考レートであり、取引が保証されるものではありません。株式のレートは少なくとも15分遅れとなっております。

モーニングメール

ストラテジストによる「本日の予想レンジとトレンド」を毎朝※無料でお届け中! ※メール送信は基本的に月~金の平日を予定しておりますが、ストラテジストの都合により予告なく送信を行わない日がございますので、予めご了承ください

弊社の個人情報保護方針・アクセスポリシーにご同意の上、申し込みください。

こちらのコンテンツもお勧めです

IG証券はお取引に際してお客様がご負担になるコストについて明確な情報を提供しています。

FX/バイナリーオプション/CFDのリーディングカンパニー。IG証券について詳しくはこちら

その日の重要な経済イベントが一目でわかるカレンダー。「予想値」、「前回値」、「発表結果」データの提供に加え、国名や影響度によるイベントのスクリーニング機能も搭載。