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リスク選好の継続は米中指標データと四半期決算次第

今週の焦点は正常なリスク選好相場、つまり株高のみのリスク選好相場ではなく、株高と金利の上昇が同時に発生するリスク選好相場の継続にあります。その鍵を握るのが米中指標データと米国企業の四半期決算となるでしょう。ドル円とユーロドルの焦点は?詳細はマーケットレポートをご覧ください。

Analysis Highlights

・リスク選好の継続は米中指標データと四半期決算次第

機関投資家のベンチマークであるS&P500指数は、半年ぶりに節目の2,900ポイントの突破に成功。昨年9月21日に付けた過去最高値2,940.91を視野に入れる展開となっている。原市場のボラティリティを確認すると、10%前後で推移しており、ボラティリティが再び拡大するであろう6%までまだ余裕がある。S&P500指数の最高値更新は、米中指標データと四半期決算の内容次第である。これらが総じて市場予想を上回る場合、米株全体に上昇圧力が高まろう。また、良好な米中指標データは米長期金利(以下米金利)の押し上げ要因でもあり、再び2.7%台の水準を目指す展開を予想する。米国市場が正常なリスク選好(=株高/金利上昇)となれば、ドル円は昨年10月高値114.54を起点とした短期レジスタンスラインのトライを想定する。一方、ユーロドルは米金利の上昇が意識され上値が抑制されよう。だが、1.12割れで変則的ながらもダブルボトムを形成し、且つ短期サポートラインが形成されている状況も考えるならば、テクニカルはユーロドルの緩やかな反発維持を示唆している。また、通貨オプション市場では、4月に入りリスクリバーサルが低下から上昇へ転じ、ユーロ売りリスクの後退を示している。一方、米中指標データと四半期決算が総じて市場予想以下となる場合は、米株の調整売りを警戒する。米金利は冴えない指標データに低下で反応しよう。このケースでは円高を想定する。だが、投資家のセンチメントがリスク選好にある状況を考えるならば、110円後半でサポートされよう。テクニカル面では107.50(1/4安値)を起点とした短期サポートラインの維持が焦点となろう。
尚、今週、米中指標データと四半期決算以外で注視すべきは、米国財務省が公表する半年次為替報告書および日米通商協議である。これらはドル円の一時的な下落要因として注意しておきたい。

【S&P500指数】

S&P500 米株 ボラティリティ

・ドル円は堅調地合いを維持 ユーロドルは米金利にらみの展開

週明けのドル円は堅調地合いを想定する。112.10前後でのダブルトップ形成は警戒すべきだが、米株高の維持を考えるならば、調整売りに圧されても下落幅は限定的だろう。米国市場が正常なリスク選好となれば、112.10レベルの突破を想定する。このケースでは、昨年10月高値114.54を起点とした短期レジスタンスラインのトライが次の焦点となろう。一方、反落する場合は111円台の維持が焦点である。111.12には21日MAが推移している。112.10-20にはオファーが観測されている。112.50にもオファーの観測あり。一方、111.50および111.30にはビッドの観測あり。
ユーロドルは米金利にらみの展開となろう。米金利が反発基調を維持するケースでは、21日MA(1.1275前後)までの反落を予想する。このMAを下方ブレイクしても4月2日安値1.1181を起点とした短期サポートラインを下方ブレイクしない限り、緩やかな反発基調は維持しよう。一方、米金利の上昇が抑制されるケースでは、プロジェクション50.00%の水準1.1318およびレジスタンスポイント1.1330の突破を予想する。1.1330および1.1350にはオファーが観測されている。

【ドル円チャート】

USDJPY ドル円


【ユーロドルチャート】

ユーロドル EURUSD

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