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個別銘柄レポート:コンステレーション・ブランズ

「コロナ」の売上は前年同期比18%増、42.3%の増配を発表

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ニューヨーク | 飲料 | フォロー

BLOOMBERG STZ:US| REUTERS STZ

  • 2018/2期4Q(12-2月)は、売上高が前年同期比8.4%増の17.65億USD、営業利益が同26.5%減の5.15億USD、純利益が同2.0倍の9.25億USD。
  • 「コロナ」シリーズ、「モデロ」シリーズなどのハイエンドビールの販売が好調で、それぞれ売上高が同18%、同6%伸びた。
  • 四半期配当の増配を発表。前四半期の1株当たり0.52USDに対して42.3%増の1株あたり0.74USDとした。

What is the news?

2018/2期4Q(12-2月)は、売上高が前年同期比8.4%増の17.65億USD、営業利益が同26.5%減の5.15億USD、純利益が同2.0倍の9.25億USD。主力の「コロナ」シリーズ、「モデロ」シリーズなどのハイエンドビールの販売が好調で、それぞれ売上高が同18%、同6%伸びたことなどが寄与し増収となった。前年同期に計上されたカナダのワイン事業の売却益がなくなったことにより営業利益は減益であるが、税制改革に伴う繰延税金負債の調整により、一時利益が3.63億USD生じたことで大幅増益となった。これらを除く調整後EPSは1.90USDと市場予想の1.74USDを上回った。
事業セグメント別の業績は以下の通り。ビール事業は、売上高が同11.9%増の9.97億USD、営業利益が同11.9%増の3.79億USD。「コロナ」シリーズでは、6本パックと12本パックを発売したことや、12オンスボトルの販売地域の拡張を行ったことでシェアが拡大。ハイエンドビール市場で、「モデロ・エスペシャル」、「パシフィコ」、「モデロ・ミチェラーダ」と並びトップ10のシェアを獲得した。次四半期には全米で「コロナ・プレミアム」の発売を予定している。営業利益率は前年同期から横ばいの38.0%。売上の伸びと販売価格の上昇により、販売費・一般管理費の増加を相殺した。ワイン&スピリッツ事業は、売上高が同4.3%増の7.68億USD、営業利益が同7.6%増の2.11億USDであった。プレミアムワイン「メイオミ」が好調で、調整後の売上高が同8.0%増加した。営業利益率は前年同期から0.7%改善し27.4%。製造原価やマーケティング費用の増加により一部相殺されたものの、製品ミックスの改善が寄与した。

How do we view this

2019/2通期の会社計画は、ビール事業の売上高・営業利益がともに前期比9-11%増、ワイン&スピリッツ事業の売上高・営業利益がともに同2-4%増、GAAPベースでのEPSが9.38-9.68USD、調整後EPSが9.40-9.70USD、実効税率が19%である。2019/2通期の市場予想は、売上高が前期比7.5%増の81.53億USD、当期利益が同17.6%減の19.10億USD。また、同社は四半期配当の増配を発表。前四半期の1株当たり0.52USDに対して、42.3%増の0.74USDに引き上げた。配当性向は30%を目指す。

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配当予想(USD)2.86(予想はBloomberg)
終値(USD)226.21 2018/4/9

会社概要
1945年にアップステート・ニューヨークでワイン製造業として創業したアルコール飲料会社。100以上のブランド、約40箇所のワイナリー、醸造所、蒸留所を抱え、米国、メキシコ、ニュージーランド、イタリア、カナダで事業を展開する。従業員は1万人以上。 ビールでは米国内シェア第3位で、「コロナ・エキストラ」、「コロナ・ライト」、「モデロ・エスペシャル」、「モデロ・ネグラ」、「パシフィコ」などの海外ブランドの米国販売権を持つほか、米国で最も高く評価されているブルワリーの1つである「バラストポイント」、「ファンキー ブッダ ブルワリー」等もある。また、プレミアムワインの世界的リーダーであり、「ロバートモンタヴィ」、「クロ デュ ボワ 」、「キム·クロフォード」、「メイオミ」、「マーク・ウエスト」、「ブラック・ボックス」、「ルフィーノ」、「ザ・プリズナー」などブランドを販売する。同社の蒸留酒ブランドには、ウォッカの「SVEDKA」、テキーラの「カサノブレ」、ウイスキーの「ハイ・ウエスト」などがある。


企業データ(2018/4/10)
ベータ値 0.71
時価総額(百万USD) 44,076
企業価値=EV(百万USD) 54,189
3ヵ月平均売買代金(百万USD) 395.1

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主要株主(2018/4) (%)
1.VANGUARD GROUP7.00
2.BLACKROCK6.83
3.SOROBAN CAPITAL PARTNERS LP5.78
(出所:Bloombergをもとにフィリップ証券作成)


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本レポートの発行元:フィリップ証券株式会社〒103-0026 東京都中央区日本橋兜町4番2号
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本レポートの作成者:公益社団法人日本証券アナリスト協会検定会員 庵原浩樹
公益社団法人日本証券アナリスト協会検定会員補 増渕透吾
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