株式にらみのドル円相場

Market Overview

14日の海外外為市場は、米ドル買い優勢の展開となった。北東アジアの地政学リスクがひとまず一服したことで、この日の海外株式は総じて上昇した。株高は米債券市場での調整(米債売り)要因となり、10年債利回りは2.229%まで反発する局面が見られた。リスク選好トレンドを背景に、ドル円は109.80まで上昇する局面が見られた。対ユーロでも米ドル買い優勢となり、1.1770まで米ドル高が進行した。

海外株式は総じて堅調に推移した。米株は主要3市場がそろって上昇。S&P500は前週末比24.52高の2465.84と、4月24日以来の大幅高となった。一方、国際商品市況だが、NY金先物12月限は米ドル高が嫌気され、前週末比3.6ドル安の1トロイオンス=1290.4と反落。NY原油先物9月限も上値の重い展開となった。米ドル高に加え、7月の世界の原油供給が3カ月続けて増加したことも重石となり(国際エネルギー機関月報)、前週末比1.23ドル安の1バレル=47.59と反落した。

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Analyst's view

14日のレポート「株式動向次第でドル円は108円ブレイク」で指摘したとおり、現在のドル円は株式の動向次第で上下に振れる状況となっている。通常ならば、米金利の動向がドル円のトレンド決定要因である。しかし2017年以降、インフレの鈍化がトレンド化し、イエレンFRBによる今後の利上げペースに対する不透明感も意識され始めている状況を考えるならば、米金利は今年後半も低空飛行状態が続く可能性が高まっている。米金利がその状況を維持する限り、ドル円には米ドル安圧力が常にかかるだろう。しかし、円相場全体を俯瞰すれば、2006年以降、日米の金融政策のコントラストをきっかけに「株高=円安」「株安=円高」という関係が構築されている。2017年は世界的な株高トレンドが続いているため、「米ドル安 vs 円安」を背景にドル円は108円台を維持する状況が続いている。

本日も株式動向にらみの展開となろう。リスクイベントに敏感なVIX(米株)とVSTOXX(欧州株)は急低下しており、北東アジアの地政学リスクをひとまず消化したことがうかがえる(チャート①参照)。米朝間で新たな緊張が高まらない限り、本日の株式市場も堅調に推移する可能性が高い。

株高維持の場合、本日のドル円は7月11日高値114.50を起点とした短期レジスタンスラインの突破が焦点となろう。今日現在、このラインは109.85前後で推移している(チャート②参照)。109.90-110.00にかけてはオファーの観測あり。逆に北東アジアの地政学リスクが再び高まり株安となれば、8月11日安値108.73の下方ブレイクが注目される。108.70にはビッド、下の水準にはストップが観測されている(チャート②参照)。


【チャート①:欧米株式のボラティリティチャート】

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【チャート②:ドル円チャート】

chart2_20170815

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