米国ウィークリー 2016/8/9号

強い雇用統計も利上げ観測さほど高まらず株価上昇!

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  • 月初の重要経済指標が出揃い、株式市場も夏休みモード入りの時期となったが、予想を大きく上回る雇用統計の発表で当面マーケットの盛り上がりが続く可能性もありそうだ。

    8/5発表の7月の雇用統計は、非農業部門雇用者数が前月比25.5万人増と市場予想の同18.0万人増を大きく上回った。6月分は同28.7万人増から同29.2万人増に上方修正され、大きく落ち込んだ5月の同2.4万人増(当初発表同3.8万人増から下方修正)から急激な改善を示している。平均時給は前月比0.3%増と市場予想の同0.2%増、6月の同0.1%増を上回った。前年同月比では3月:2.3%増、4、5月:2.5%増、6、7月:2.6%と月を追うごとに上昇率が高まっている。株式市場は雇用統計の結果を素直に評価し、8/5のS&P500種株価指数とナスダック総合指数はともに過去最高値を更新。NYダウも終値ベースで18,543.53ドルと7/20にマークした史上最高値18,595.03ドルに迫った。
     
  • 6、7月の雇用統計は非常に強い実績となったが、年初来の非農業部門雇用者数増加の平均値は前月比18.6万人増と節目の同20万人増を下回っている。また、4-6月期のGDP成長率が市場予想を大きく下回る前期比年率1.2%増に留まったこともあり9月利上げ観測はさほど高まらず、良好な米国雇用情勢の一方で当面金利は抑制されるとの思惑から株価は大幅な上昇となった。

    FF金利先物からみた年内利上げの確率は、雇用統計の発表前日の8/4と結果を受けた8/5を比べると、9月のFOMCでは18.0%→26.0%、11月が19.8%→26.0%、12月は37.3%→46.7%である。つまり、市場では今のところ9月、11月は7割強の確率、12月でも5割強の確率で金利据え置きが予想されているということである。11月は大統領選挙(11/8)の直前、12月は新大統領就任後最初のFOMCであることを考慮すれば、これらのタイミングでの金融政策変更も難しいのではないかと思われる。つまり、年内の利上げが遠のいた可能性がある。当面は、8/12の小売売上高や同日の中国の鉱工業生産、小売売上高、固定資産投資などが株価変動要因として注目されるが、引き続き消費関連や出遅れの金融などへの資金流入が続くと予想する。(庵原)
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S&P500業種別およびNYダウ構成銘柄の騰落率(8/5現在)

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■主要企業の決算予定
●8月9日(火): コーチディズニー、バリアント
●8月10日(水):プルーデンシャル(英)
●11日(木):アリババ、チューリッヒ・インシュアランス

■主要イベントの予定
●8月9日(火):
6月の卸売在庫・売上高
・4-6月期の非農業部門労働生産性
中国7月の消費者物価指数(CPI)、生産者物価指数(PPI
●10日(水):
・MBA住宅ローン申請指数
6月の求人件数
7月の月次財政収支
・中国7月の経済全体のファイナンス規模、新規融資、マネーサプライ
●11日(木):
新規失業保険申請件数(8/6終了週)
・7月の輸入物価指数、輸出物価指数
●12日(金):
7月の小売売上高
・7月の企業在庫
8月のミシガン大学消費者態度指数(速報値)
中国7月の鉱工業生産、小売売上高、固定資産投資
●15日(月):
8月のNY連銀製造業景気指数 

(Bloombergをもとにフィリップ証券作成)



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フィリップ証券リサーチ部アナリスト袁鳴
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