米国株 週間見通し(12/15週)：雇用統計とCPIでS&P500調整加速も、17日にマイクロン決算

再び調整売りに直面する米国のAI相場

米国の株式市場では再びAI相場の不透明感が強まりつつある。先週の市場では、米連邦公開市場委員会（FOMC）後に株高へ振れる局面が見られた。しかし、主要3指数のうちS&P500とナスダックが下落した。ハイテク株比率の高いナスダック100が2%近く下落する一方、ラッセル2000とダウ平均が上昇で終えた状況は、ハイテク株からバリュー株に資金がシフトしていることを示唆する動きと考えられる。

米株価指数の動向：12月8日～12日

ブルームバーグのデータで作成

13日のIG日本株レポートで述べたとおり、オラクル（ORCL）とブロードコム（AVGO）の決算内容がAI相場の不透明感を強める一因となった。

今週、AI相場のトレンドを左右する材料の一つとして、半導体大手マイクロン・テクノロジー（MU、以下マイクロン）の9-11月期（第1四半期）決算に注目したい。

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17日にマイクロン決算、AI銘柄の反応は？

今週17日の取引終了後、マイクロン・テクノロジー（MU、以下マイクロン）が9-11月期（第1四半期）決算を発表する。オラクルとブロードコムの決算内容がAI過剰投資の懸念を強めた直後だけに、同社の決算は今週のAI相場のトレンドに影響を与える可能性がある。

マイクロンは第1四半期の売上高を125億ドル（±3億ドル）と見込んでいる。強気見通しの背景にあるのが、AI向け高帯域幅メモリー（HBM）の需要拡大だ。同社は今月、一般消費者向けの「Crucial」からの撤退を発表し、AI・データセンター事業へ集中する姿勢を鮮明にした。2026年まで続くと予想されているメモリーチップの供給逼迫も業績を支えることが見込まれている。

売上高の実績と予想の推移：FY2021以降

ブルームバーグのデータで作成
2Q予想：ブルームバーグのコンセンサス予想

業績見通し次第で株価の反応が大きく分かれると予想する。HBMの堅調な需要を背景に業績見通しが市場の期待を上回れば、マイクロン株は上昇が予想される。

逆にAI過剰投資の懸念が高まるなかで成長鈍化の懸念が意識される内容ならば、同社の株だけでなく半導体セクターの下落を警戒したい。半導体株売りはAI相場の調整売りが加速する要因となろう。

下げ止まる米金利、雇用統計とCPIを警戒

今週は、米国の長期金利（10年国債利回り）と超長期金利（20年・30年国債利回り）の動きもAI銘柄の調整売り要因となる可能性がある。

FOMC後のパウエル会見で長期金利は低下した。しかし、12日の市場では早くも下げ止まり、4.1%台で高止まりしている。20年債と30年債の国債利回りも同時に反発している状況は、インフレ再燃を意識した動きの可能性がある。

米金利の15分足チャート：12月10日～12日

TradingView提供のチャート

今週、米金利の変動要因として注目したいのが経済指標だ。16日に11月の米雇用統計が発表される。18日には同月の消費者物価指数（CPI）が控えている。

米FRBは労働市場の下振れリスクを重視し、3会合連続の利下げを決定した。しかし、ドットプロット（FOMC参加者の政策金利予想）では2026年の予想中央値が3.4%と、9月時点の予想から変化がなかった。また、来年の利下げ見通しでは、19人の参加者のうち7人は来年の利下げが不要と予想し、1回利下げを予想した参加者は4人。2回以上を予想する参加者もいた。雇用とインフレの不確実性が見通しのバラつきの原因と言える。

来年の利下げパスに不透明感が漂うなか、雇用統計とCPIが予想以上に強い内容となれば、長期金利の上昇を警戒したい。金利上昇はハイテク株売りの要因になり得る。

米労働省によれば、過去最長となった43日間の政府閉鎖により、11月分の雇用統計とCPIは通常と異なる形式になるという。10月分の非農業部門雇用者数は11月分と併せて発表されるが、10月の失業率は遡及的にデータが収集できないため発表されない。CPIについては10月分の総合指数とコア指数が発表されず、一部品目のみが11月分と併せて公表される。10月分のデータに多くの欠損があり、11月の前月比変化率は算出できないという。

米国500の週間展望とテクニカル分析

週間展望
米経済指標で利下げ期待が後退すれば、今週もハイテク株売りを警戒したい。この場合、ハイテク株の影響を受けるS&P500は調整売りの加速が予想される。株価指数CFD「米国500」は、6,700台への下落を想定しておきたい。
一方、経済指標とマイクロンの決算がハイテク株の買い戻し要因となれば、6,900の再上昇が焦点となろう。しかし今週以降、次第にクリスマス休暇入りする市場参加者の数が増えることを考えるならば、6900レベルでは調整売りを警戒したい。

上限：6910
米国500の上昇局面では、1時間チャートにまとめたフィボナッチ・リトレースメントの攻防に注目したい。特に12日の市場で相場の反発を止めた38.2%戻し6848レベルを突破すれば、反発の勢いが増すことが予想される。

6885レベルはレジスタンスラインに転換する可能性がある。このラインの突破は、6900をトライするサインとなろう。12日の市場で相場の反発を止め続けた6910を今週の上限と予想する。

チャートポイント：1時間足チャート
・6910：上限（予想）
・6900：レジスタンスライン
・6885：レジスタンス転換の可能性あり
・6876：61.8％戻し
・6862：半値戻し
・6848：38.2％戻し

下限：6700：日足チャート
日足チャートのRSIはデッドクロスに転じている。MACDでも同じ状況となれば、米国500は以下にまとめたチャートポイントを視野に下落相場を予想する。

最初の焦点は、6780レベルの攻防だ。このライン付近に50日線と25日線が上下に展開している。サポートラインに転換する可能性がある6800の下方ブレイクは、6780をトライするサインと考えたい。

米国500が6780を下方ブレイクする場合は、11月21日の安値と12月11日高値の半値戻し6715レベルのトライを想定したい。この水準には現在、日足の一目基準線も推移している。直下の6700を今週の下限と予想する。

チャートポイント：日足チャート
・6800：サポート転換を意識する水準
・6780：上に50日線、直下に25日線
・6715：半値戻し、基準線
・6700：下限（予想）
※移動平均線と基準線：12月12日時点の水準

米国500の日足チャート：今年11月以降

TradingView提供のチャート

米国500の1時間足チャート：12月11日以降

TradingView提供のチャート