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循環株の基本知識と取引方法

景気や金利の動きに対して、敏感に反応する株式セクターがあります。こうした株式は「循環株」と呼ばれます。ここでは循環株とは何か、そして具体的な取引の方法について解説いたします。

循環産業とはどんな産業か

循環産業とは、経済の動向によって収益が大きく左右される産業のことをいいます。具体的には、景気が拡大している時は業績が拡大し、景気が後退している時は業績が悪化するという特徴があります。
景気の動向は消費の拡大/縮小の影響を大きく受けます。よって、循環産業の業績は、消費の動向に左右されやすいと言えます。

以下のセクターは、循環産業に分類されます。

  • 自動車産業
  • 航空産業
  • ホテル産業
  • レストラン産業
  • 小売業

例に挙げた産業はいずれも、景気が拡大している時に需要が拡大する傾向があります。逆に景気が後退している時は、需要が縮小する傾向があります。

循環株とは何か

循環株とは、循環産業に属する会社が発行している株式のことです。ここまで述べてきたとおり、循環産業の業績は景気の動向に左右されやすい特徴があります。よって、循環株も景気の動向によって上下に動く特徴があります。 実際に循環株は景気の動きと連動するのか?この点について、日本を代表する大手自動車メーカーのトヨタ自動車の株価で確認してみましょう。

2019年第4四半期から2021年11月末までの株価チャートを見ると、2020年の2月から3月にかけては新型コロナウイルスの感染が世界中に拡大したことで、景気の先行き不透明感が一気に高まりました。景気に敏感なトヨタ自動車の株価も急落していることがわかります(赤いゾーン)。

しかし、その後は緑の上昇ラインが示すとおり、トヨタ自動車の株価は上昇し続けています。これは、世界各国の政府と中央銀行が景気を回復させるために大規模な景気対策を講じたためです。実際、景気対策の効果により、世界経済は短期間で回復していきました。これに伴い景気の動向に敏感なトヨタ自動車の株価も上昇していきました。

IG証券ならトヨタ自動車だけでなく、世界中の企業の株を取引いただけます。口座の開設をご希望の方はこちらからお申し込みください。リスク無しでお取引の練習ができるデモ口座も提供しています。

循環株と非循環株の違いとは

循環株は、景気の動向に業績が左右されやすいという特徴があります。一方、景気の動向に業績が左右されにくい株式もあります。そういった株式を「非循環株」といいます。非循環株は「ディフェンシブ株」とも呼ばれます。例えば以下のセクターは、非循環株に分類されます。

  • 電力などの公共事業株
  • バイオ・医薬品株
  • 食品株

上のセクターはどれも人々の生活に欠かせないモノやサービスを提供しています。それゆえ、好不況に関わらず一定の需要があります。一定の需要があるということは、安定して利益を稼ぐことができるということです。よって、非循環株は景気の動向に左右されにくいセクターに分類されます。

実際に、循環株と非循環株の動きを英国の代表的な株価指数「英国FTSE100」で確認してみましょう。
アパレル企業のBurberryは循環株に属します。一方、食料品配達のオンライン企業Ocadoは非循環株に属します。両社の株価をFTSE 100と比較してみましょう。

真ん中の赤いラインFTSEが安定的に推移している局面(ボラティリティが縮小している局面)では、両社の株価に大きな変動は見られません。

一方、FTSEが下落した局面では、Burberry株が下落していることがわかります。対して、Ocadoの株は急騰していることがわかります。

上で述べたとおり、2020年のはじめはコロナショックにより景気の先行き不透明感が高まりました。これによりFTSEは急落。循環株に属するBurberryも同じく急落しました。

また、新型コロナウイルスの感染防止のためソーシャルディスタンスが叫ばれる中、オンラインサービスの需要が高まりました。特に生活必需品への需要が高まったことで、Ocadoは非循環株(ディフェンシブ銘柄)として注目され、同社の株価は急騰しました。

循環株を取引する前に知っておくべきこと

・循環株のボラティリティ

循環株は、景気が拡大する局面で株価が大きく上昇する傾向があります。一方、景気の後退局面では株価が大きく下落する傾向があります。このように循環株は景気の動きに連動して、上下に大きく動く傾向があります。株価が上下に大きく動くことを「ボラティリティの拡大」といいます。よって、循環株はボラティリティが拡大しやすい特徴があります。
株価のボラティリティが拡大しやすい循環株の取引では、買いだけでなく売りからのトレードも考慮しておくと良いでしょう。株価下落の局面が取引機会となるからです。
IG証券が提供しているCFDで取引すれば、ワンクリックで売りまたは買いのポジションを簡単に保有できます。ノックアウト・オプションで取引するなら相場が上昇すると予想する場合は「ブル」を選択、相場が下落すると予想する場合は「ベア」を選択するだけです。

投資対象となる循環株を見つけるにはどうしたらよいでしょうか? さまざまな方法がありますが、ここでは最も使われている「ベータ値」と「1株当たり利益」の2つの手法について解説します。

・ベータ値

ベータ値は、企業の株価が市場全体の動きにどの程度影響されているのかを測る指標です。個別株の投資判断によく使われます。
例えば、ある循環株のベータ値が1.5で、市場全体が10%上昇するとします。するとこの銘柄は15%上昇すると考えます。逆に市場全体が10%下落する場合、この銘柄は15%下落すると考えます。
個別株の値動きと市場全体の値動きが(ほとんど)同じとなる場合、ベータ値は1に近づきます。

・1株当たり利益(EPS)

1株当たり当期純利益(EPS)は、個別株の投資で重視される指標のひとつです。当期純利益を発行済み株式数で割って計算されます。
循環株に属する企業の収益は景気の動きに左右されます。 景気の拡大期には収益が増加するため、EPSも上昇します。逆に景気の後退局面では収益が減少するため、EPSは低下します。
株価収益率(P/Eレシオ)は分子に株価、分母にEPSを用いることで計算される指標です。一般的に「PER」と呼ばれています。この指標は、1株当たりの純利益に対して株価が何倍となっているのか?を測る指標です。株価の「割安/割高」を判断する際によく用いられます。

経済成長と循環株のアウトパフォーム

循環株は景気の拡大局面で株価が上昇します。時に株価指数のパフォーマンスを上回る局面-いわゆる個別の銘柄が株価指数を「アウトパフォーム」することがあります。
景気の動向を受けやすい株式セクターのひとつが空運株です。景気が拡大する局面では、人々の消費行動が活発化します。ビジネス出張や旅行需要の高まりを受け、空運株は上昇する傾向があります。
一方、景気の後退局面では、人々の消費行動が後退します。その結果、空運株は下落する傾向にあります。

循環株の売買はタイミングがすべて

循環株は景気の動向に左右されやすい特徴があるため、景気のサイクルに応じて売買のタイミングを見極めることが重要となります。

景気サイクルにはさまざまなパターンがありますが、重要な経済指標や中央銀行の金融政策スタンスから景気の拡大と後退の局面を見分けることができます。または金利の動き― 例えば長短金利の差によって景気の動きを読むこともできます。

しかしどのような手法を用いても、完璧に景気の動きを予測することはできません。このため循環株をトレードする時は、思惑とは逆に相場が動くことを常に想定しておく必要があります。

勝率の高いトレーダーは、相場が思惑とは逆に動くリスクを考え、逆指値(ストップ)を用います。こうすることで損失の拡大を回避することができます。一方、確実に利益を得るために指値(リミット)を用います。

また、テクニカル分析で売買のタイミング、逆指値(ストップ)や指値(リミット)の水準を決める方法もあります。詳細については、以下のサイトをご覧ください。


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循環株リスクの管理は分散投資で

景気の動向で循環株の株価は上下に大きく振れます。このため、ポートフォリオ(金融資産の保有比率)を考える際は、循環株だけでなく景気の動向に左右されにくい非循環株(ディフェンシブ株)、株式ETF、または他の安全資産(国債や金)を保有し、リスクを分散するとよいでしょう。

例えば、景気の拡大局面では循環株の比率を多くします。一方、景気の後退局面では非循環株や安全資産の比率を多くします。こうすることで、景気の後退局面でも安定的なパフォーマンスを維持することができます。
また、より大きな分散の効果を得るために、ひとつの銘柄や株式セクターに集中投資をするのは避けましょう。複数の銘柄や業種に分けてポートフォリオを構築しましょう。

注目の循環株(株式3銘柄、ETF1銘柄)

循環株にはどんな銘柄があるのか?
ここからは、具体的に3つの個別銘柄とひとつの株式ETFをご紹介します。

Expedia Group(EXPE)

Expedia(以下エクスペディア)は、米国の大手オンライン旅行代理店です。航空券の手配やホテルの予約だけでなく、レンタカー、クルーズ船さらにはバケーションパッケージの予約など、旅行に関する多岐のサービスをオンラインで提供しています。
21年第3四半期の決算では純利益が3億6200万ドルまで回復し、前年同期の2億2100万ドルの赤字から脱しました。海外旅行を含むすべてのカテゴリーで業績が回復しており、コロナパンデミックからの回復基調が続くとの期待が高まっています。
同社の株価チャートをみると、2020年のはじめにコロナパンデミックで急落しました。しかし、米国政府(当時のトランプ政権)と中央銀行(FRB)がコロナショックに対応するため、すぐに大規模な景気刺激策を実行しました。アメリカの株式市場では景気刺激策の後退に対する期待が高まり、エクスペディアの株価は反発しました。

Tiffany & Co. (TIF)

Tiffany & Co. (以下ティファニー)は、世界的に有名な宝飾品や銀製品を製造 / 販売している企業です。扱っている商品の特性上、ティファニーの株価は景気と消費者の動向に大きな影響を受けます。しかし、すべての循環株が景気や消費者の動向だけで動いているわけではないことをティファニーの株価は示唆しています。実際に下のチャートを見ると、株価が底を打ったのは2018年12月でした。一方、2020年初めのコロナパンデミックが発生した時の下落幅は限定的でした。この背景にあったのが、Louis Vuitton SEとの合併でした。景気や消費者の動向は循環株の変動要因ですが、市場がそれ以外の点に注目する場合(今回取り上げたケースは合併)、そちらの方の影響を受けることがあります。つまり、個別の材料によって株価のトレンド、そして株価の天井や底を打つタイミングが違ってくるというわけです。

Amazon (AMZN)

Amazon(以下アマゾン)は、世界最大の電子商取引(オンライン取引)だけでなく、クラウド・コンピューティングやデジタル・ストリーミングなど、多岐にわたるサービスを提供している多国籍企業です。

2020年のコロナパンデミック時にアマゾンの株価は暴落しました。しかし、当時のトランプ米政権による人々の行動規制(ロックダウン)が課される中、オンライン取引の需要が急速に高まったこと、そしてクラウドコンピューティングビジネス「アマゾン・ウェブ・サービス(AWS)」も増収増益に貢献したことで、同社の株価は2020年4月以降、急騰しました。

上で取り上げたティファニーは、合併によりコロナパンデミックの影響が限定的でした。一方、アマゾンはオンラインとテクノロジーをベースとしたビジネスが「コロナ相場」で有利になるという思惑から株価が上昇しました。循環株の取引では、景気や消費者の動向だけでなく、個別の要因も常に調べておく必要があります。

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一般消費財セレクト・セクター SPDR® ファンド(XLY)

上場投資信託(ETF)とは、対象となる株価指数にパフォーマンスが連動するように組成された金融商品です。多数の銘柄に分散して投資をするため、ひとつの個別株に投資をするよりもリスク分散の効果が期待できます。
循環株の代表的なETFに一般消費財セレクト・セクター SPDR® ファンドがあります。「XLY」と呼ばれるこのETFは、世界的な資産運用機関のステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズが取り扱っています。
XLYは小売、ホテル・レストラン・レジャー、繊維・アパレル・贅沢品などのビジネスを展開している企業へ分散投資をすることで、一般消費財セレクト・セクター指数の値動きに連動する投資成果(経費控除前ベース)を追求するETFです。
XLYは、景気の動向に合わせて有望な業種別の銘柄群に投資対象を切り替えていく投資戦略(セクター・ローテーション戦略)に基づいています。このため、ファンドに組み入れられた株式の比重を見ることで、米国の株式市場の回復期にどの業種や個別企業の成長が期待できるのか?を判断する材料のひとつとなります。

これまで紹介してきた個別の循環株と同じく、XLYも2020年のコロナパンデミックで急落しました。しかし、各国政府や中銀の景気刺激策が功を奏し、2020年4月以降、XLYの株価は反発しました。

循環株の取引方法について

IG証券で循環株を取引する具体的な方法について解説します。 まずオンラインで口座開設の申し込みをしてください。口座を開設した後は、以下の手順に従ってお取引ができます。

  1. 開設した口座に資金を入金する
  2. 取引方法やリスクについて確認する
  3. トレードしたい個別の循環株を選ぶ

株式CFD取引を早速始めてみましょう。

また、IG証券では無料のデモ口座を提供しています。実際にお取引をする前にデモ口座でトレードを体感してください。

循環株のまとめ

  • 循環産業の業績は景気の動向に左右されます
  • 自動車メーカー、航空会社、ホテル、レストランなどは循環産業に分類されます
  • 循環産業に分類される企業の株式を「循環株」といいます
  • 循環株は上下に大きく振れる(ボラティリティが拡大しやすい)特徴があります
  • 循環株の取引ではリスク管理が重要です。代表的な手法として、ストップ(逆指値)やリミット(指値)があります
  • ベータとEPSは循環株を選ぶ際によく用いられる指標です
  • IGグループでは専門のアナリスト達がテクニカル分析ファンダメンタルズ分析を用いてプロの視点からマーケットの情報を提供しています
  • CFDならクリックひとつで売りポジションを保有することができるので、下落の局面でも取引チャンスがあります
  • IG証券の株式CFDを利用して循環株に投資することができます

作成日 : 2021-12-21T06:46:58+0000


本レポートはお客様への情報提供を目的としてのみ作成されたもので、当社の提供する金融商品・サービスその他の取引の勧誘を目的とした ものではありません。本レポートに掲載された内容は当社の見解や予測を示すものでは無く、当社はその正確性、安全性を保証するものではありません。また、掲載された価格、 数値、予測等の内容は予告なしに変更されることがあります。投資商品の選択、その他投資判断の最終決定は、お客様ご自身の判断でなさるようお願いいたしま す。本レポートの記載内容を原因とするお客様の直接あるいは間接的損失および損害については、当社は一切の責任を負うものではありません。 無断で複製、配布等の著作権法上の禁止行為に当たるご使用はご遠慮ください。

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