ドル円週間見通し (8/4週)：145.90～149.40円予想、円安要因が米雇用統計ショック相殺か

要点

・雇用統計ショックで9月の米利下げ確率が急上昇している
・景気不安で米金利が急低下、ドル高回帰のムードに冷や水
・円安要因が雇用統計ショックを相殺する展開を想定
・ドル円の週間予想レンジは145.90～149.40円

目次

1. 米雇用統計ショック、一転して9月の米利下げが急浮上
2. 高まる景気不安、米ドル高回帰に冷や水
3. 円安要因が米雇用統計ショックを相殺か
4. ドル円の週間見通しとテクニカル分析

米雇用統計ショック、一転して9月の米利下げが急浮上

今週のドル円（USD/JPY）も上下に大きく振れる不安定な相場を予想する。そう考える理由の一つが、米雇用統計ショックである。

米労働省が1日発表した7月の雇用統計によれば、非農業部門雇用者数変化が7.3万人増と、ブルームバーグがまとめた市場予想10.4万人増を下回った。5月分は14.4万人増から1.9万人増へ、6月分は14.7万人増から1.4万人増へそれぞれ大幅に下方修正された。失業率は4.2%へ上昇した。

米雇用統計 各項目の推移：直近1年間

ブルームバーグのデータで作成

今年に入り3ヶ月平均の雇用者数の伸びが減少の一途にある。5月と6月の下方修正を受け、直近3ヶ月（5〜7月）平均の雇用者数の伸びは3.5万人と、新型コロナウイルス禍後で最低水準となった。

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労働市場の軟化を示唆した7月雇用統計を受け、金融政策の方向性を織り込んで動く米2年債利回りは、一時3.665%まで急低下した。低下幅は27.5ベーシスポイント（bp）。ブルームバーグのデータによれば、昨年8月上旬以来の大きさである。

米国2年債利回り 日次の変動幅（bp）：2024年7月～2025年8月1日

ブルームバーグのデータで作成

短期金融市場では、9月の米連邦公開市場委員会（FOMC）の利下げ確率が90%近くまで跳ね上がった。利下げ判断を巡りパウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長が慎重な姿勢を維持したことで、前日（7/31）の利下げ確率は40％を下回る状況だった。

米2年債利回りと短期金融市場の急変動は、7月雇用統計の結果が米FRBの早期利下げの可能性を高めたことを、市場参加者が早くも意識し始めていることを示している。

9月米連邦公開市場委員会（FOMC） 利下げ確率の推移：6月以降

ブルームバーグのデータで作成 / OISに基づく予想確率、8月1日時点
※マイナス：利下げ

高まる景気不安、米ドル高回帰に冷や水

景気不安を高めたのは雇用統計だけでない。同日に米国の供給管理協会（ISM）が発表した７月の製造業景気指数も景気の先行き不透明感を示唆した。7月の総合指数は48.0と前月の49.0から低下し、5カ月連続で景気判断の分かれ目（拡大と縮小の分岐点）となる「50」を下回った。

各項目の結果を見ると、先行指標となる新規受注は前月の46.4から47.1へ小幅に改善した。しかし、6カ月連続で50を下回った。一方、雇用指数は43.4と2カ月連続で縮小し、かつ6カ月連続で50を下回る状況にある。トランプ米大統領の思惑とは逆に、製造業の雇用が低迷している。

米国 ISM製造業景気指数の推移：過去1年間

ブルームバーグのデータで作成

景気不安の高まりは、米金利の低下要因として意識されよう。この状況は、米ドル高回帰のムードに冷や水を浴びせるだろう。

実際、1日の市場でドル指数（DXY）は節目の100ポイント付近で急反落し、日足ローソク足は大陰線となった。レジスタンスラインの突破も「だまし」となり、再び50日線のトライと下方ブレイクが視野に入る。

ドル指数のチャート：日足 年初来

出典：TradingView

円安要因が米雇用統計ショックを相殺か

米金利の低下は日米利回り格差の縮小も促すだろう。米雇用統計ショックの余波が残る可能性も考えるならば、少なくとも今週前半のドル円（USD/JPY）は下値トライを意識したい。

日米利回り格差の動向：4月以降

ブルームバーグのデータで作成

しかし、ドル円の下落局面では急反発を警戒したい。円安要因として政局の不透明感、財政拡張路線への傾斜とそれに伴う「悪い金利上昇」への懸念、そして利上げ判断で日銀が慎重姿勢を維持している状況が、米雇用統計ショックを相殺する可能性があるからだ。

ドル円の週間見通しとテクニカル分析

週間予想レンジの下限：145.90
今週、ドル円（USD/JPY）が下値をトライする局面では、以下にまとめたサポートラインの攻防に注目したい。

週間の予想レンジ下限は145.90レベルを想定。すぐ上の146.00レベルは、レジスタンスラインからサポートラインへの転換が確認された水準である。すぐ下の145.88レベルは、7月1日の安値と8月1日高値のフィボナッチ・リトレースメント61.8％の水準に当たる。

週明け4日の早朝時間に、8月1日の安値147.29レベルを下方ブレイクする局面が見られた。米ドル安・円高基調の流れが続いていることを考えるならば、147.00のトライを想定したい。147.00のブレイクは145.90をトライするサインと捉えたい。

1日の日足ローソク足は大陰線となった。日足チャートのRSIは50割れが目前に迫っており、MACDもデッドクロスへ転じドル円の弱気サインが点灯している。想定を超える下落によりドル円が予想レンジの下限145.90を下方ブレイクする場合は、日足の一目雲の下限の維持が焦点に浮上しよう。今週8日時点でこの下限は144.80台で推移する。

サポートライン
・147.00：サポートライン（45分足）
・146.00：サポートライン（日足）
・145.90：予想レンジの下限、61.8%戻し（日足）
・144.82：一目雲の下限（今週8日時点、日足）

週間予想レンジの上限：149.40
45分足チャートのRSIとストキャスティクスは「売られ過ぎ」の水準にある。下落局面では急反発を警戒したい。ドル円（USD/JPY）の反発局面では、以下にまとめたレジスタンスラインの攻防に注目したい。

週間の予想レンジ上限は149.40レベル。この水準は、現時点での今年高安の半値戻しの水準に当たる。このテクニカルラインのサポート転換は、新たなレジスタンスラインとして浮上した151.00を再びトライするサインとなろう。

ドル円が149.40レベルを目指すサインとして、現在147.90台で推移している10日線の攻防に注目したい。ドル円が10日線を完全に突破すれば148円台の攻防を想定したい。45分足チャートで示した148.15と148.75の2つのラインの攻防に注目したい。いずれの水準もレジスタンスラインへ転換する可能性がある。後者の148.75を突破する場合は、149.00のトライを意識したい。

レジスタンスライン
・149.40：予想レンジの上限、半値戻し（日足）
・149.00：レジスタンスライン（45分足）
・148.75：レジスタンスライン（45分足）
・148.15：レジスタンスライン（45分足）
・147.94：10日線（日足）

ドル円のチャート

日足：2025年以降

出典：TradingView

45分足：7月28日以降

出典：TradingView