エヌビディア、株価一時6％超上昇　成長加速見通し　最高値に再挑戦

エヌビディアの8-10月期は予想を超える好決算　今四半期の見通しも強気

エヌビディアの8-10月期決算は総収入が前年同期比62.5％増の570.06億ドルで、前四半期（5-7月期）の55.6％増から成長が加速した。また調整ベースの1株当たり利益（EPS）は60.5％増の1.30ドルで、やはり前四半期（54.4％）から伸び率が大きくなっている。ブルームバーグがまとめた直前の市場予想は、総収入が551.88億ドル、1株当たり利益が1.26ドル。発表された実績はいずれも予想を上回る好決算だった。

またエヌビディアは11-1月期の総収入について、前年同期比65.3％増の650億ドルになるとの見通しを提示。やはりブルームバーグがまとめた市場予想の620億ドル程度を上回った。対話型AIサービスChatGPTで知られるオープンAIや、AI開発やサービス展開の拠点となるクラウド事業の拡充を進めるマイクロソフト（MSFT）など大手ハイテク各社の積極投資が追い風となっている。

中国市場は63.5％減　ファンCEOはエヌビディア製品の優位性に自信

この業績見通しについて、コレッタ・クレスCFOは19日の決算会見で、輸出再開の見通しがついていない中国向けのAI用半導体による収入は含まれていないとした。エヌビディアが19日に米証券取引委員会（SEC）に提出した資料によると、中国に本社機能を持つ顧客から得られた収入は8-10月期で前年同期比63.5％減の29.73億ドル。総収入の5.2％に留まり、前年同期の23.2％から大きく低下した。中国という巨大市場を失ったにも関わらず、エヌビディアが高い成長を見込んでいることはやはり、AIブームの勢いの現れだといえる。エヌビディアは8-10月期から総収入を地域別に分ける際の基準を変更した。

一方、急成長するAI向け半導体市場ではアドバンスド・マイクロ・デバイセズ（AMD）などとの競合関係が強まってきているが、エヌビディアの成長見通しは揺らいでいないようだ。ファン氏は決算会見でエヌビディアの半導体はAI開発からサービス展開まであらゆるニーズに強みを発揮できると強調。電力当たりの処理能力の高さは「世代を重ねる度に非常に優れたものになっていくだろう」とし、競合製品に対する優位性に改めて自信をみせた。

エヌビディアの株価は時間外取引で一時6.29％高　AIバブル懸念を否定

中国市場の喪失や競合激化を跳ね返したエヌビディアの強気な業績見通しを受け、エヌビディアの株価（NVDA）は19日の時間外取引で上昇。ブルームバーグによると、一時、198.26ドルをつけ、直前の終値（186.52ドル）から6.29％高となった。10月29日につけた終値ベースでの最高値（207.04ドル）からは4.24％安の水準だ。ファン氏は決算会見で株式市場で「AIバブル」が口にされていることに言及しつつ、AI産業の中核を担うエヌビディアの立場からは「まったく異なる景色がみえている」とした。

供給能力確保に課題　投資家不安で上値が重くなる可能性も

ただ、エヌビディアの急成長には新たな障壁も立ちはだかる。急拡大する需要に応えるためには生産能力の確保が不可欠。半導体受託製造大手の台湾積体電路製造（TSMC、TSM）や、エヌビディア製品を他社のメモリ半導体などと組み合わせてデータセンターなどで用いられる製品の形に組み上げる工程までを巻き込んだ、巨大な供給網の確立が求められる。ファン氏はエヌビディアのサプライチェーンは「基本的に世界のすべてのテクノロジー企業が関わっている」と指摘。大きな飛躍の年に向けて計画を立てているところだとしつつも、「簡単な仕事であるはずがない」とも述べている。

また、エヌビディアの顧客企業であるマイクロソフトなどの大手ハイテク各社は設備投資負担の大きさが嫌気されて、株価に下落圧力がかかっている。AIブームの継続性をめぐる投資家の不安が今後もくすぶり続ける可能性も否定できず、エヌビディアの株価の上値を重くすることも考えられそうだ。