金価格見通し(12/9)：FOMC後の下落警戒、4075ドル～4300ドル予想
IG証券のアナリストによる金価格の見通し。FOMC後の動きに要注意。12日までの予想レンジは4075ドル～4300ドル。
要点
- 金価格は底堅さを維持する一方、米ドル安でも上値が重く下落リスクがくすぶる
- FOMC後の動きに要注意。来年の利下げペースに対する市場の思惑がトレンドを左右しよう。米金利と米ドルが上昇する場合、金価格の下落拡大を警戒したい
- 週間の予想レンジ上限は4300ドル、下限は4075ドル（今週12日まで）
米ドル安でも上値が重い金価格
金価格は4200ドル前後で底堅さを維持している。しかし週間の変動率を確認すると、10月下旬に発生した急落相場の後は、上昇と下落を繰り返している。先週は約1％安で終えた。米ドル安が進行するなかでも上値が抑制されている今の状況は、金価格の下落リスクがくすぶる状況を示唆している。
今週、金価格の下落要因になり得るのが、後述する米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げペースに対する市場の思惑だ。
金価格の週間変動率：今年9月以降
ブルームバーグの価格データで作成
FOMC後の動きに要注意
9～10日に米連邦公開市場委員会（FOMC）が開かれる。8日のIG米国レポートで述べたとおり、翌日物金利スワップ（OIS）市場と12月以降の米2年国債利回りの動きは、利下げを完全に織り込んでいることを示唆している。
IG米国株レポート
・米国株週間見通し(12/8～12)：焦点は米利下げパス、S&P500はFOMC後の下落を警戒
ゆえに今回の焦点は、2026年の利下げパスとなろう。現状、来年1月と3月の利下げ確率がいずれも30％前後にある(OIS市場)。
米FOMC 利下げ確率の推移：12月、来年1月と3月
ブルームバーグ、OIS市場のデータで作成 / 9日午前8時時点
FOMC参加者が予想する来年の政策金利の見通し（ドットプロット）とパウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の会見で、来年の利下げペースが緩慢になるとの思惑が強まれば、8日のIG為替レポートで指摘したとおり米金利と米ドルの上昇要因になり得る。FOMC後、金価格は下落圧力に直面する可能性がある。
金価格の見通しとチャート分析
上限予想：4300ドル
筆者が警戒するFOMC後の米金利上昇と米ドルの反発が発生しない場合、金価格は日足チャートにまとめた上値水準の攻防に注目したい。
最初の焦点は、4240ドルの攻防となろう。レジスタンスラインに転換する可能性がある4220ドル（1時間足チャート）の突破は、4240ドルをトライするサインと捉えたい。
11月中旬以降、レジスタンスラインとして意識されている4240ドルをブレイクアウトすれば、12月1日に相場の上昇を止めた4265ドルの攻防が視野に入る。4265ドルは、10月20日の高値と同月28日安値のフィボナッチ・リトレースメント76.4%にあたる。5日の取引では、このテクニカルラインが意識され、日足ローソク足は長い上ヒゲ付きの上影陰線となった（高値4260ドル）。高値圏での上影陰線は下落を暗示する。
金価格が4265ドルを突破し、かつこの水準がサポートラインに転換する場合は、次の節目水準4300ドルを視野に上昇拡大を想定したい。このラインを今週の上限と予想する。
・4300ドル：上限（予想）
・4265ドル：76.4％戻し（日足チャート）
・4240ドル：レジスタンスライン（日足チャート）
・4220ドル：レジスタンス転換の可能性あり（1時間足チャート）
下限予想：4075ドル
FOMC後に米金利と米ドルが上昇する場合、金価格は以下にまとめた下値水準の攻防に注目したい。
まずは、4180ドル前後と4160ドルの維持が焦点となろう。4186ドルは、直近高安のフィボナッチ・リトレースメント76.4%にあたる。8日の取引ではサポートラインとして意識される場面が見られた。直下の4175ドルは4日と8日の下落を止め、4186ドルとサポートゾーンを形成している。後者の4160ドルは先週、サポートラインとして相場を支えた（日足チャート、青矢印を参照）。
金価格が4160ドルを下方ブレイクする場合は、4120ドルを視野に下落拡大を予想する。この水準は日足チャートのフィボナッチ・リトレースメント38.2％であり、現在は25日線もこの水準へ上昇している。重要なテクニカルラインが重なる4120ドルを下方ブレイクする場合は、4100ドルの維持が焦点に浮上しよう。
10月下旬以降、金価格の下落局面では変動幅が拡大する場面が散見される。FOMC後に金価格が続落すれば、4100ドル割れもあり得る。このケースでは、半値戻しの水準4075ドルまでの下落を想定したい。この水準を今週12日までの下限と予想する。
・4180ドル：サポートライン（1時間足チャート）
・4160ドル：サポート転換の水準（日足チャート）
・4120ドル：38.2％戻し、25日線（日足チャート）
・4100ドル：サポートライン（日足チャート）
・4075ドル：下限（予想）、半値戻し（日足チャート）
金価格の日足チャート：今年10月以降
TradingView提供のチャート
金価格の1時間足チャート：12月以降
TradingView提供のチャート
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