ドル円 週間見通し(1/26週)：日米が円安けん制で協調か　円高警戒、FOMCで米利下げ時期見極め

要点

• 1/23に政府・日銀とニューヨーク連銀によるレートチェックの情報が流れ、日米協調による円安けん制の思惑が強まった。ドル円は155円台へ急落（円急伸）
• 1/27～28の米FOMCでは政策金利の据え置きが確実視されている。焦点は利下げ時期の見極めにあり、パウエルFRB議長の会見に注目。米ドル安進行ならドル円の下落拡大を警戒
• ドル円の週間予想レンジは153〜158円。下値は155.00→154.40（89日線）→153.00が焦点。反発しても158.00までの反発が限界か。米ドル不信と為替介入の警戒感が重石に

焦点

1. 円急伸、円安けん制で日米協調か
2. 円高警戒、FOMCの焦点は利下げ時期の見極め パウエル会見に注目
3. 根強い米ドル不信
4. ドル円の週間見通しとテクニカル分析

円急伸、円安けん制で日米協調か

23日の外為市場で円相場が急伸した。ドル円（USD/JPY）は日銀の植田和男総裁の会見終了後、159.20レベルから157.20台へ急落（円高が進行）。市場では当局のレートチェックの観測が流れた。片山さつき財務相は23日夕、記者団からの「為替介入か」の質問に対して「お答えできない。（市場の動きは）常に緊張感を持って見守っている」と述べるにとどめた。

23日NY時間に円高がさらに進行した。ロイター通信は関係筋の話として、米ニューヨーク連銀が民間銀行に対して為替取引の水準を問い合わせるレートチェックを23日正午（現地時間）ごろに実施したと報じた。ドル円は158.20レベルから155.60レベルへ急落した。

ドル円の5分足チャート：1月23日 日銀会合後の動き

TradingView提供のチャート

日米が協調して円安をけん制したとの思惑が強まり、23日の外為市場では対主要通貨（G10通貨）すべてで円高へ振れた。対米ドルでは1.7%高と、G10通貨の中で最も円高が進行した。

円相場の動向：1月23日

ブルームバーグの為替データを基に作成

円高警戒、FOMCの焦点は利下げ時期の見極め パウエル会見に注目

政府・日銀によるレートチェックの観測が流れたのが159円台であったことを考えると、ドル円（USD/JPY）が心理的節目の160円を突破するハードルが一段と高まったと言える。ニューヨーク連銀によるレートチェックの観測も流れたことを考えるならば、今週の外為市場では「日米協調の円安けん制」を意識せざるを得ない。

通貨オプション市場では1週間のリスクリバーサルが急速にドルプット（円コール）に傾き、トランプ関税ショックが意識された水準に達している。1週間の予想変動率は12％台へ急上昇している。一過性の動きかどうか見極める必要はあるが、短期間で円安が進行してきた状況を考えるならば、今週は介入警戒感による円高の進行を想定したい。

ドル円のリスクリバーサルと予想変動率の推移：日足 2025年3月以降

ブルームバーグのデータを基に作成
※RR：リスクリバーサル/ IV：予想変動率
※1W：1週間 / 1M：1ヶ月

27〜28日に米連邦公開市場委員会（FOMC）が開かれる。政策金利の据え置きは確実視されていることから、焦点は利下げ時期の見極めとなろう。パウエル米連邦準備制度理事会（FRB）議長の会見でこの点に関するヒントが示されれば、米ドル安の要因となり得る。日米協調の円安阻止の思惑が高まる中でも、FOMC（パウエル会見）が米ドル売りの材料となれば、ドル円の下落拡大を警戒したい。

根強い米ドル不信

翌日物金利スワップ（OIS）市場では、米FRBによる早期の利下げ観測が後退している。現状では、今年最初の利下げ時期を早くて6月と見込む。パウエルFRB議長が雇用ではなくインフレ抑制重視の姿勢を示す場合は、「利下げ観測のさらなる後退→米ドルの買い戻し」を想定したい。

米FOMC 利下げ確率の推移：昨年12月以降

ブルームバーグ、OIS市場のデータを基に作成 / 1月23日時点

しかし、パウエルFRB議長の会見を受けて米ドルの買い戻しが見られても、その動きは一過性で終わる可能性が高い。

トランプ米大統領が「グリーンランド関税」の撤廃を表明した後も米ドル安が進行した状況は、「米ドル不信」の根強さを示唆している。トランプ氏による米FRBへの圧力が強まり、「中銀の独立性」への懸念が強まっていることも米ドル不信を増幅させている。

前述した日米が協調しての円安けん制の思惑が強まっている状況も考えるならば、米ドルの買い戻しでドル円（USD/JPY）が反発しても、その幅は限定的となることが予想される。

ドル指数の1時間足チャート：1月19日～23日

TradingView提供のチャート

ドル円の週間見通しとテクニカル分析

153円のトライを意識
政府・日銀による為替介入の警戒感が高まってきた。米国が協調する可能性があることも考えるならば、今週のドル円（USD/JPY）は日足チャートにまとめた各サポート水準の攻防に注目したい。

目先の焦点は155円の維持だ。23日の安値水準155.60の下方ブレイクは、155.00をトライするサインとなろう。

155.00を難なく下方ブレイクする場合は、IG為替レポートで注目している154.40レベルのトライを意識したい。サポートラインへの転換が確認された水準であり、かつ現在は89日線も推移している。テクニカル面でもサポートラインとして意識されやすい状況にある。

米FOMC（パウエルFRB議長の会見）が米ドル安の材料となる場合は、ドル円の下落拡大を警戒したい。このケースでは、153.00の維持が焦点に浮上しよう。このラインもサポート転換が確認された水準だ。かつ「高市トレードの円安」が発生した安値149.05レベルを基点としたフィボナッチ・リトレースメント61.8％にあたる。テクニカル面でも重要なラインである153.00を今週の下限と予想する。

想定を超える下落でドル円が153.00をも下方ブレイクすれば、フィボナッチ・リトレースメント76.4％水準151.50レベルを視野に下落拡大を警戒したい。
下値のチャートポイント
・155.60：1月23日の安値水準
・155.00：サポートライン
・154.40：サポート転換、89日線
・153.00：下限予想、61.8％戻し
・151.50：76.4％戻し

158円までの反発が限界か
一方、ドル円（USD/JPY）の反発局面では、2つの移動平均線－50日線と21日線の攻防に注目したい。21日線を突破すれば上昇拡大が予想される。

だが、前述の通り外為市場では根強い米ドル不信が続いている。為替介入の警戒感が高まっている状況も考えるならば、レジスタンスラインに転換する可能性がある158.00レベルまでの反発が限界と予想する。このラインを今週の上限と想定したい。
上値のチャートポイント
・158.00：上限予想
・157.34：21日線
・157.00：レジスタンスライン
・156.56：50日線
※移動平均線の水準：1月23日時点

ドル円の日足チャート：昨年10月以降

TradingView提供のチャート