米国株、上昇へ好材料　S&P500最高値目前　エヌビディアは記録更新

アメリカのS&P500は横ばい　最高値まで0.85％高で到達する水準

S&P500（SPX）の25日の終値は6092.16で、前日終値（6092.18）からは0.02ポイント安。3営業日ぶりの下落だが、前日までの2日間での2.08％高の反動を抑え込んだといえそうだ。2月19日につけた最高値（6144.15）には0.85％高で届く水準で、4か月ぶりの最高値更新が目前に迫っている。

エヌビディアは4.33％高で最高値更新　AIブームへの期待に根強さ

25日の株式市場ではエヌビディア（NVDA）が前日比4.33％高の154.31ドルをつけ、最高値を更新。これまでの最高値だった1月6日の149.43ドルを大きく上回った。半導体株ではこのほか、アドバンスド・マイクロ・デバイセズ（AMD）が3.59％高、半導体製造装置のアプライド・マテリアルズ（AMAT）が1.60％高となっており、AIブームへの期待の根強さを感じさせた。S&P500構成銘柄ではないものの、英半導体大手アーム・ホールディングスの株価（ARM）も0.58％高となっている。

マイクロンの業績見通しは市場予想超え　マグニフィセント・セブンも堅調

半導体株では半導体メモリに強みを持つマイクロン・テクノロジー（MU）が25日の取引時間終了後に示した2025年6-8月期の業績見通しが市場予想を上回ったことも好材料といえる。マイクロンはAI開発などに用いられる高帯域幅メモリ（HBM）などでの需要の強さを強調しており、やはり株式市場でのAIブームの底堅さを期待させる内容といえそうだ。

S&P500への影響が大きい大手ハイテク株では、エヌビディアに加え、アルファベット（GOOGL）も2.34％高と好調。マグニフィセント・セブンと呼ばれる7社のうち4社が値上がりしている。

トランプ氏、「戦争は終わった」　パウエル氏の議会証言後も利下げ見通しは拡大

S&P500が最高値目前に迫った背景にあるのは中東情勢の緊張緩和だ。トランプ氏は北大西洋条約機構（NATO）の首脳会議が開かれたオランダで25日に記者会見し、「戦争は終わった」と言及。米国とイランが来週に協議を持つことを明かした。また、自身のSNSトゥルースソーシャルへの投稿で中国がイラン産原油を購入することを容認する姿勢を示唆したことに関連し、イランは国を再興するために資金が必要だとの考えを示した。

さらに金融市場では、FRBの利下げに対する期待も高まっている。パウエル氏は24日に下院金融サービス委員会での議会証言で、トランプ氏の高関税による物価上昇圧力が大きくならなければ、「利下げを遅らせるのではなく、より早く行うことができる状況になる」と説明した。パウエル氏は同時に、特定のFOMCでの利下げの可能性を示唆するものではないとの立場も示し、早期利下げへの言及は避けた。ただ、利下げのタイミングをめぐっては、FRBのミシェル・ボウマン副議長らから、物価動向次第で7月利下げを支持するとの発言が出ており、金融市場での利下げ期待は強い。

ブルームバーグによると、金融市場で見込まれている9月の連邦公開市場委員会（FOMC）後の政策金利の水準は25日時点で4.053％となり、議会証言前の23日（4.099％）から低くなっている。現状の4.25-4.50％（中間値4.375％）から0.25％の利下げが確実視されている状況だ。7月のFOMCでの利下げについても27％程度の確率が見積もられている。

5月PCE物価指数は物価上昇加速の見通し　予想の範囲内ならS&P500に上昇圧力

こうした中、S&P500の今後の見通しをめぐっては、27日午前8時30分（日本時間27日午後9時30分）に発表される5月PCE物価指数への注目が高まる。ブルームバーグがまとめた市場予想では、総合指数の伸び率が前年同月比2.3％、食品とエネルギーを除いたコア指数の伸び率が2.6％となる見通し。パウエル氏も議会証言の中で5月PCE物価指数の伸び率の見通しについて市場予想と同じ数字を示していた。

5月PCE物価指数の伸び率に関する予想は、前月の実績からの物価上昇加速が見込まれている形だが、発表される結果が予想の範囲内に収まれば、利下げ期待が裏付けられ、S&P500には上昇圧力がかかりそうだ。一方、結果が大きく上振れた場合には、トランプ氏の高関税の悪影響への懸念が株式市場のムードを暗くすることも考えられる。