Trade truce clouds Fed and dollar outlook

Trade wars are off the agenda for now it seems. This may provide a reprieve for the dollar, if it results in a less dovish Fed at the next meeting.

Jerome Powell Source: Bloomberg

A truce between the US and China, with a pledge to resume negotiations, has buoyed risk appetite so far. But trade wars haven’t gone away, and the big question for investors now is whether the Federal Reserve (Fed) will change its view on policy direction if trade wars do not worsen.

A key plank of chairman Jerome Powell’s argument at the last Fed meeting was that trade wars posed a risk to the outlook, and that the Fed might need to react in order to head off some economic weakness as a result of the conflict. The G20 meeting between US President Donald Trump and Xi JinPing merely resulted in the cancellation or postponement of $300 billion in tariffs on Chinese goods. Further negotiations are needed before the two sides can head towards a resolution.

Will the Fed lower rate cuts?

It is reasonable to expect the Fed to take a positive view of the G20 developments. As is usual, markets have gotten ahead of themselves regarding the outlook for rate changes. At the beginning of the year, Fed Funds Futures suggested that the bank would raise rates three times in the next year. A month ago, the price pointed to three rate cuts. The truth most likely lies somewhere in the middle of these two extremes, but whereas a 50 basis points (bps) cut was a possibility last week, now perhaps the Fed will opt for a 25bps cut.

Markets are a game of expectations, and a cut of 25bps, after such strong expectations of a bigger move, might not have the positive impact on equities and negative one on the dollar that many might think. Indeed, the 26bps cut might well see equities sell off on disappointment that the Fed has not moved strongly enough, while the dollar gains on the more ‘hawkish’ (relative to expectations) outcome.

Trade war cooldown: what’s next?

There is also the longer-term view to consider. If trade wars have cooled down for now, it would make sense for the Fed to take a more cautious approach, knowing that it could cut more later in the year and/or engage in renewed asset purchases. The Fed is being cautious, it is not in panic mode. Overreacting might produce the wrong effect, with markets beginning to worry that the US central bank thinks that the situation has worsened and will continue to do so.

Crucially, speculative longs in the USD have been declining since December. This dollar selling has driven the currency to a three-month low. If the selling continues, that would remain bearish for the dollar. Alternately, a less dovish view of the Fed, plus renewed weakness in the eurozone economies and elsewhere, might provide a reason for dollar longs to start building once again.

USD: what’s the outlook?

Interestingly, Bloomberg notes that short dollar positions have been rising in recent weeks – this could set the market up for a monumental short-squeeze should the Fed err towards a modest cut in rates. Investors seem convinced that the dollar will weaken, which in itself is enough to send a signal that some caution is warranted; at present, the uptrend since January is down, but not out, and if markets have reacted too quickly then a rebound in the dollar could be ahead.


Denna information har sammanställts av IG Europe GmbH och IG Markets Ltd (båda är IG). Utöver friskrivningen nedan innehåller materialet på denna sida inte ett fastställande av våra handelspriser, eller ett erbjudande om en transaktion i ett finansiellt instrument. IG accepterar inget ansvar för eventuella åtgärder som görs eller inte görs baserat på detta material eller för de följder detta kan få. Inga garantier ges för riktigheten eller fullständigheten av denna information. Någon person som agerar på informationen gör det således på egen risk. Materialet tar inte hänsyn till specifika placeringsmål, ekonomiska situationer och behov av någon specifik person som får ta del av detta. Det har inte upprättats i enlighet med rättsliga krav som ställs för att främja oberoende investeringsanalyser utan skall betraktas som marknadsföringsmaterial. Se fullständig friskrivning och kvartalsvis sammanfattning.

Börja handla valutor idag

Handla världens största och mest volatila finansiella marknad.

  • Spreadar från bara 0,6 punkter på EUR/USD
  • Analysera marknadsrörelser med våra diagram
  • Välj mellan olika plattformar, t.ex. vår mobila plattform.

Realtidskurser på de mest populära marknaderna

  • Valuta
  • Aktier
  • Index
Sälja
Köpa
Uppdaterad
Förändring
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Sälja
Köpa
Uppdaterad
Förändring
Sälja
Köpa
Uppdaterad
Förändring
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Webbplatsens villkor gäller för kurserna ovan. Alla aktiekurser är fördröjda med minst 15 minuter.

Håll dig uppdaterad med IGs morgonrapport

Med IGs morgonrapport som kommer till din mejl i god tid före börsöppning får du ta del av marknadskommentarer och analyser från vår marknadsanalytiker Erik Hansén.

Jag vill få information från IG eller andra företag inom IG Group om handelsförslag, deras produkter och tjänster via epost.

För mer information om hur vi kan använda dina uppgifter hänvisar vi till dokumentet Sekretessmeddelande och Åtkomstpolicy och avsnittet om sekretess.

Detta kanske intresserar dig…

Vi har en transparent avgiftsstruktur. Läs mer om vilka avgifter du eventuellt får betala för din trading.

Ta reda på varför så många kunder väljer oss och vad som gör oss till världens största CFD-leverantör.

Håll dig uppdaterad om viktiga marknadshändelser med hjälp av vår ekonomiska kalender.

CFD-kontrakt är komplexa instrument som innebär stor risk för snabba förluster på grund av hävstången. 74 % av alla icke-professionella kunder förlorar pengar på CFD-handel hos den här leverantören. Du bör tänka efter om du har råd med den stora risken för att förlora dina pengar. Optioner är komplexa finansiella instrument och du riskerar ditt kapital. Förluster kan ske extremt snabbt. CFD-kontrakt är komplexa instrument som innebär stor risk för snabba förluster på grund av hävstången.