Aramco IPO: stay away or rush in?

We look at the upcoming IPO of Aramco shares, and the potential valuation of the firm as well as the risks to investors.

Aramco’s valuation up in the air

Anyone looking at putting money into Aramco shares when they list will want to know how much the firm is worth. Unfortunately, at present the estimated valuation produced by investment banks ranges from $1 trillion to $2 trillion.

Even if it is only worth around $1.5 trillion, this would still make it the largest company in the world, according to PWC. This would make it bigger than the entire stock markets of some countries. Investors will only have a small slice of this giant pie, but even 5% of a $1 trillion company is still $50 billion. Aramco plans to pay out $75 billion in dividends, five times the size of Apple’s dividend, which is the biggest payout in the S&P 500.

As the Wall Street Journal’s James Mackintosh notes, valuing Aramco on similar metrics to US oil giants Exxon and Chevron would make it worth around $1.5 trillion, using earnings, or $1.25 trillion using cash flow. For a dividend comparison, he notes, it would need to have a yield of 3.8% to be worth $2 trillion, which would mean its yield is below that of Exxon and Chevron, companies that do not have the same political issues as Aramco.

Will Aramco’s valuation have a ‘margin of safety’?

Oil demand has been weak of late, while supply has been plentiful thanks to US shale. If demand does pick up, then we can expect Aramco’s cash flow to increase, potentially boosting its dividend too. But for any valuation, there must be a ‘margin of safety’, as value investors like Ben Graham and Warren Buffett would argue. This means that the valuation needs to account for potential difficulties in the future, and for Saudi Arabia that could be anything from war and revolution to just political disturbances and regular crackdowns on dissidents.

As a result, investors may well balk at a valuation that is too high. It would appear to promise too much in terms of oil prices, and also not leave sufficient room for any political or geopolitical disturbances. For example, a conflict in the Middle East could see Aramco’s facilities targeted, while disturbances in Saudi Arabia might see the government look to take more cash from Aramco to help placate the populace.

Such events will depress the stock price, and hit the valuation as well. If the worst happened, the company might disappear entirely, leaving investors with nothing. Some might point to the parallels with Imperial Russia – investors in Russian infrastructure prior to the First World War lost practically everything when the Tsarist regime collapsed. This is an unlikely prospect for Saudi Arabia, but investors must always be aware of the potential pitfalls.

Aramco might be a wonderful investment, with the initial public offering (IPO) a savvy move by a forward-looking Saudi government. But it could also be a major headache. Only time will tell.


Denna information har sammanställts av IG Europe GmbH och IG Markets Ltd (båda är IG). Utöver friskrivningen nedan innehåller materialet på denna sida inte ett fastställande av våra handelspriser, eller ett erbjudande om en transaktion i ett finansiellt instrument. IG accepterar inget ansvar för eventuella åtgärder som görs eller inte görs baserat på detta material eller för de följder detta kan få. Inga garantier ges för riktigheten eller fullständigheten av denna information. Någon person som agerar på informationen gör det således på egen risk. Materialet tar inte hänsyn till specifika placeringsmål, ekonomiska situationer och behov av någon specifik person som får ta del av detta. Det har inte upprättats i enlighet med rättsliga krav som ställs för att främja oberoende investeringsanalyser utan skall betraktas som marknadsföringsmaterial. Se fullständig friskrivning och kvartalsvis sammanfattning.

Hitta en möjlighet att handla aktier

Gå lång eller kort på tusentals internationella aktier.

  • Öka din exponeringen mot marknaden genom att handla med hävstång
  • Handla med spreads från endast 0,1 % på viktiga globala aktier
  • Handla CFDs direkt i orderböcker genomdirect market access

Realtidskurser på de mest populära marknaderna

  • Valuta
  • Aktier
  • Index
Sälja
Köpa
Uppdaterad
Förändring
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Sälja
Köpa
Uppdaterad
Förändring
Sälja
Köpa
Uppdaterad
Förändring
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Webbplatsens villkor gäller för kurserna ovan. Alla aktiekurser är fördröjda med minst 15 minuter.

Håll dig uppdaterad med IGs morgonrapport

Med IGs morgonrapport som kommer till din mejl i god tid före börsöppning får du ta del av marknadskommentarer och analyser från vår marknadsanalytiker Erik Hansén.

Jag vill få information från IG eller andra företag inom IG Group om handelsförslag, deras produkter och tjänster via epost.

För mer information om hur vi kan använda dina uppgifter hänvisar vi till dokumentet Sekretessmeddelande och Åtkomstpolicy och avsnittet om sekretess.

Detta kanske intresserar dig…

Vi har en transparent avgiftsstruktur. Läs mer om vilka avgifter du eventuellt får betala för din trading.

Ta reda på varför så många kunder väljer oss och vad som gör oss till världens största CFD-leverantör.

Håll dig uppdaterad om viktiga marknadshändelser med hjälp av vår ekonomiska kalender.

CFD-kontrakt är komplexa instrument som innebär stor risk för snabba förluster på grund av hävstången. 75 % av alla icke-professionella kunder förlorar pengar på CFD-handel hos den här leverantören. Du bör tänka efter om du förstår hur CFD-kontrakt fungerar och om du har råd med den stora risken för att förlora dina pengar. Optioner och turbowarranter är komplexa finansiella instrument och du riskerar ditt kapital. Förluster kan ske extremt snabbt. CFD-kontrakt är komplexa instrument som innebär stor risk för snabba förluster på grund av hävstången.