Massiva stimulanser och negativt investerarsentiment

Investerare väger svagare ekonomiska utsikter mot massiva penning- och finanspolitiska stimulanser. Aldrig någonsin har vi sett lika stora stödpaket. Ekonomiska utsikter för andra kvartalet ser väldigt mörka ut. På sikt följer aktiemarknaden vinstförväntningarna. Det är lätt att bli negativ till börsutvecklingen. Men fokuserar vi enbart på svaga ekonomiska utsikter och bortser från stimulanserna kommer vi ha svårt att lösa hela ekvationen. Nu har dock aktiemarknaden rekylerat upp kraftigt senaste månaden. Frågan är om det är dags för en andhämtning.

• Strategi (1 till 3 månader): Den taktiska modellen på 1-3 månader slog om från neutrala till positiva utsikter den 7 april. Vad som talade för en uppgång var sentimentdata och massiva stimulanser. Med hjälp av enkäter och positioneringsdata kan vi tydligt se vilken åsikt och positionering olika typer av marknadsaktörer har. Vi har lärt oss av historien att flocken ofta är felplacerad när indikatorerna är på extremnivåer. Ökad likviditet i systemet och växande balansräkningar hos centralbanker brukar också vara positivt för risktillgångar.

• Investor Intelligence Advisors Sentiment och NAAIM Exposure Index visar på fortsatt negativt sentiment även om indikatorerna börjar vända upp från låga nivåer. AIII Sentiment Survey Bulls vs Bear bekräftar det negativa humöret. Fondförvaltarenkäten från Bank of America Merrill Lynch visar att andelen cash är på de högsta nivåerna sedan 9/11 2001. Data från CFTC visar att hedgefonder och andra större spekulanter är nettokorta i USA. Många av dessa aktörer använder trendföljande modeller och när de kommer få köpsignaler väntas deras köpintresse ge stöd till aktiemarknaden.

• Taktiskt (dag till ett par veckor): I ett kortare perspektiv är förhållandet mellan risk och avkastning inte lika attraktivt efter den snabba uppgången. Put/Call-ratio, 10d avg. har vänt ner och visar att marknadsaktörer börjat ”släppa på garden”. Den ”enkla” resan från ett översålt läge är nu bakom oss. Även om risk/reward minskat ska vi inte heller underskatta momentum och faktumet att en marknad kan eliminera överköpthet genom att rekylera i tid, dvs. röra sig sidledes.
• Makro/intermarkets: Oljepriserna återhämtade sig efter tisdagens kraftiga nedgång, vilket gav stöd till det allmänna risksentimentet. Både utbud och efterfrågebilden är oklar. I en positiva vågskålen ligger divergens i momentum, något som vi ofta ser vid vändningar. VIX-index har fallit till 36, den lägsta nivån sedan början av mars. Kopparpriset har börjat återhämta sig. Amerikanska 10-års räntan uppvisar dock inte en lika optimistisk inställning till ekonomin.

Sammanfattning: Taktiska modellen på 1-3 månader är fortsatt positiv även om risken har ökat för en kortsiktig rekyl. Massiva penning- och finanspolitiska stimulanser har gett stöd till risktillgångar samtidigt som vi sett signaler på att covid-19 peakat i många länder i Europa. Många indikatorer på sentiment och positionering visar att investerare är fortsatt negativa. Den ”lätta” resan från översålt läge är dock bakom oss. En eventuell rekyl vore både hälsosam och logisk och ses som tillfällig, dvs. inte början på en ny större nedgång.

Så börjar du handla med IG

Om du vill börja handla CFDs, barriers, vanilla-optioner och turbo24 hos IG kan du:

1. Utforska de olika marknaderna du kan handla på med IG och bekanta dig med olika tradingstrategier.
2. Bygg självförtroende i en riskfri miljö genom att öppna ett demokonto.
3. Börja handla genom att öppna ett tradingkonto hos IG.

Om du inte känner dig redo att börja handla, kan du också fortsätta att lära dig mer om finansiella marknader med hjälp av IG Academys olika onlinekurser.