CAC 40 : la bourse de Paris attend la conférence de Powell

Jerome Powell devrait être crucial pour le CAC 40 avant une semaine chargée sur le plan macro

Les marchés sont en plein suspens en attendant le discours de Jerome Powell cet après-midi (16h00 CEST) depuis le symposium de Jackson Hole. Le président de la Fed pourrait faire écho à ses différents collègues de la Fed qui se sont exprimés depuis la dernière réunion de politique monétaire fin juillet en indiquant que les marchés sous-estiment la volonté de la Fed à juguler l’inflation. Jerome Powell pourrait adopter un ton particulièrement hawkish compte tenu de la hausse des marchés et des anticipations d’inflation (breakeven inflation) sur le marché obligataire.

Une rhétorique particulièrement hawkish serait néfaste pour l’ensemble des actifs financiers. Les taux obligataires monteraient, ce qui ferait pression sur l’or et les marchés actions. Le risque d’une clôture baissière du CAC 40 ce vendredi l’emporte donc sur le risque d’une clôture haussière.

L’indice parisien devrait également être volatil la semaine prochaine puisque plusieurs banquiers s’exprimeront également depuis le symposium de Jackson Hole dont le gouverneur de la banque de France, François Villeroy De Galhau, et l’influente membre du Comité de la BCE, Isabel Schnabel.

Plusieurs statistiques économiques seront également susceptibles d’influencer le sentiment la semaine prochaine dont les indices ISM, l’inflation flash en zone euro, les PMI en Chine et le rapport mensuel sur l’emploi américain.

A moyen et long terme, les risques restent orientés à la baisse pour le CAC 40 étant donné que la BCE et la Fed ne sont pas près d’arrêter de resserrer leur politique monétaire tandis que dans le même temps, l’économie mondiale continue de ralentir et les perspectives de se dégrader. Par ailleurs, la crise énergétique s’empire en Europe, avec des cours de l’électricité atteignant des nouveaux records presque quotidiennement sur les marchés à terme, ce qui va encore plus peser sur les consommateurs et les entreprises.

Graphique journalier du cours du CAC 40 (Turbo France 40) - niveaux clés

Le risque d’une poursuite de la baisse du CAC 40 domine en dessous de 6600 points

Sur le plan de l’analyse technique, le CAC 40 se stabilise depuis quelques séances après avoir amorcé un repli la semaine dernière. Les perspectives et le ratio rendement/risque restent toutefois baissier en dessous de la moyenne mobile à 200 séances et du récent plus haut à 6600 points.

Le plus probable semble une nouvelle jambe de baisse en raison de la dégradation des fondamentaux, qui devrait empirer la semaine prochaine, et du ton hawkish attendu de Jerome Powell cet après-midi.

Un repli sous le plus bas de la semaine à 6320 points renforcerait ce sentiment baissier et ouvrirait la voie à un retour aux environs des 6100 points la semaine prochaine, puis jusqu’aux plus bas de l’année à environ 5800 points à plus long terme.

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