USD/CAD : Le dollar pourrait revenir à 1,32 à court terme

L’USD/CAD pourrait se retourner à la baisse après avoir rejoint le haut de son biseau baissier de long terme. Les perspectives sont à court terme baissières.

Les craintes de pandémie de coronavirus font chuter le pétrole et le dollar canadien

Le cours de l’USD/CAD a rebondi ces dernières séances malgré les décevants PMI de Markit aux Etats-Unis. La raison de ce rebond de l’USD/CAD est la chute des cours de pétrole depuis le début de la semaine due au retour des craintes économiques après la hausse des cas confirmés en dehors de la Chine, notamment en Corée du sud, en Italie et en Iran.

L’OMS et les opérateurs de marchés craignent une « pandémie » qui aurait un impact significatif sur la chaîne d’approvisionnement et de production à l’échelle mondiale. Une rupture de l’approvisionnement pourrait à terme entraîner un arrêt de la production des usines en Europe et en Amérique du nord et donc l’économie mondiale en récession (scénario catastrophique).

C’est actuellement la principale préoccupation des marchés et qui justifie le bond des actifs refuges et la chute des actifs risqués.

Bien que ce scénario soit possible, il semble pour le moment peu probable. Cependant, les décisions des gouvernements en Europe et en Amérique du nord seront déterminantes, car des cordons de sécurité éparpillés un peu partout pour tenter de contenir l’épidémie auront pour conséquence un blocage des transports, de l’approvisionnement et donc une chute globale de l’activité économique. Le scénario d’une récession serait privilégié si les gouvernements mettaient en quarantaines plusieurs grands axes et ports.

En attendant, la réaction du marché me semble assez exagérée. Le rendement du 30 ans US (le moins affecté par les baisses des taux de la Fed) inscrit des nouveaux plus bas historiques alors que les ventes de logements neufs sont ressorties à leur plus haut niveau dans ce cycle économique. Ce facteur me semble très important, car les ventes de logements neufs inscrivaient leur record au moins 11 mois et en moyenne 28 mois avant la prochaine récession (depuis 1968). En d’autres mots, le marché des logements se retournait bien avant que l’économie américaine tombe en récession et également avant le marché (S&P 500). Le risque de récession aux Etats-Unis me semble donc pour le moment très faible.

La panique des investisseurs pourrait donc rapidement se calmer, ce qui permettrait aux cours de pétrole et au dollar canadien de regagner du terrain face au billet vert.

Graphique journalier de l’USD/CAD – niveaux clés

L’USD/CAD pourrait revenir à 1,32 à court terme

Sur le plan de l’analyse technique, l’USD/CAD est en train de s’approcher du haut de son biseau descendant. Cette figure chartiste haussière ne devient active qu’une fois l’oblique résistance dépassée.

En attendant, l’oblique baissière fait office de résistance. Les perspectives de court et moyen terme sont donc baissières sous cette oblique. Une stratégie de vente depuis celle-ci jusqu’au récent plus bas à 1,32 me semble justifiée si l’on estime que l’aversion au risque va s’apaiser au cours des prochaines séances.

Techniquement, ce scénario serait invalidé en cas de sortie par le haut du biseau baissier de long terme.

Objectif : 1,32

Stop / Invalidation : 1,34

Ratio Risque/Rendement : 2

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