USD/JPY : Statu quo de la BOJ avant un nouveau soutien monétaire ?

Sans surprise la BOJ n’a pas modifié sont taux mais a en revanche écarté toute nouvelle mesure dans l’immédiat, malgré une vision plus pessimiste de l’économie japonaise.

La BoJ n’a surpris personne en laissant sa politique monétaire inchangée mais les investisseurs s’attendaient à découvrir un discours plus accommodant concernant la mise en place de nouvelles mesures que pourrait mettre en place la banque du japon dans les mois à venir.

En effet les précédents discours de Kuroda, appuyés par les publications économiques décevantes au Japon nous laissaient penser que le gouverneur de la BoJ adopterait un ton plus accommodant dès la réunion de politique monétaire de décembre.

La BOJ devrait continuer de surveiller les statistiques au Japon

Malgré un ralentissement prononcé des dépenses des ménages et des importations, le gouverneur de la BOJ n’a décidé aucune nouvelle mesure de soutien et écartait même temporairement l’idée d’assouplir d’avantage la politique monétaire.

Or, selon nous les récentes publications économiques montrent un ralentissement de la consommation intérieure qui pourrait avoir un impact sur les perspectives d’inflation et de production industrielle, déjà décevantes. Ce point pourrait forcer Kuroda à accentuer le rachat d’actifs, voire même à baisser le taux directeur, déjà négatif depuis février 2016, à -0,10%.

Nous surveillerons à cet effet les données de l’indice des prix à la consommation (IPC) pour le mois de novembre, publiées la nuit prochaine. Vendredi prochain nous serons également attentifs à la production industrielle et aux ventes au détail qui pourraient ressortir une nouvelle fois sous pression et appuyer un peu plus l’anticipation d’une politique monétaire accommodante.

USD/JPY : accord commercial, menaces de droits de douane et économie US à court terme

Au-delà de la politique monétaire de la BOJ, la paire USD/JPY pourrait être influencée par l’évolution des conflits commerciaux engagés par les Etats-Unis avec ses principaux partenaires, notamment la Chine et l’Union Européenne.

En effet la notion de valeur refuge du Yen pourrait conduire les investisseurs à se tourner à nouveau vers ce type d’actifs, si ces derniers n’obtiennent pas plus de précisions sur l’accord de phase 1 entre la Chine et les Etats-Unis et/ou si l’administration américaine confirme ses menaces à l’encontre de l’Union Européenne.

Enfin les publications américaines aujourd’hui et dans les prochains jours seront à surveiller car elles pourraient également rendre la paire de devises volatile.

Graphique de l’USD/JPY en données journalières

Analyse graphique du cours de l’USD/JPY

Depuis le point bas d’aout dernier, le cours de l’USD/JPY progresse de près de 5% mais nous observons de nombreux échecs sous la résistance à 109,73 depuis le début du mois de décembre et malgré une possible poursuite de la hausse vers le seuil des 110 voire au contact de la résistance oblique située actuellement à 110,10 le risque de baisse persiste.

Ainsi, nous anticipons par la suite un recul du dollar et un retour des investisseurs vers les valeurs refuges telles que le cours de l’or et le Yen, sur fond de doutes sur le commerce. Ainsi la paire de devises pourrait revenir sur les 109,32 pour ensuite se diriger vers les 108,22 au contact du support oblique, ce qui pourrait permettre un rebond sur la paire USD/JPY.

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