USD/CHF : la Suisse dans la liste noire de Washington des pays qui manipulent leur monnaie
L’USD/CHF accentue son repli à la suite de la décision du Trésor américain d’ajouter la Suisse dans sa liste noire des pays manipulateurs de devise.
Le Trésor américain ajoute la Suisse à sa liste noire des pays manipulateurs
La menace planait depuis longtemps, mais Washington a fait le pas hier en ajoutant la Suisse à sa liste noire des pays qui manipulent leur monnaie, au côté du Vietnam, et comme la Chine en 2019.
Le Trésor américain a qualifié le franc suisse de devise manipulée, car en plus de disposer d’un excédent commercial de plus de 20 milliards de dollars avec les Etats-Unis sur 12 mois, et d’un excédent courant de plus de 2% de son produit intérieur brut, la Suisse a procédé à de nombreuses interventions depuis le début de la pandémie sur le marché des changes pour limiter l’appréciation de son franc, fortement demandé lors des crises pour son aspect refuge.
Les interventions auraient représenté plus de 8% du PIB Suisse, soit plus que la limite autorisée de 2% par les Etats-Unis. Durant la période mesurée par Washington, la BNS aurait vendu quelque 100 milliards de francs sur le marché des changes (en échange de dollars, euros et autres devises), soit l’équivalent de 14% de son PIB.
La BNS pourrait réduire ses interventions sur le marché des changes
L’ajout de la Suisse dans cette liste noire pourrait aboutir à des sanctions économiques sous la forme d’une hausse des tarifs douaniers et pourrait indirectement limiter les mesures de la BNS visant à limiter l’appréciation du franc suisse.
Néanmoins, le ton du Trésor envers la Suisse était plutôt conciliant dans son rapport, ce qui n’était pas le cas pour le Vietnam. Washington reconnaît que « les importants flux vers les valeurs refuges posent des problèmes aux autorités suisses ». Le Trésor américain a invité la Suisse à envisager d'autres mesures de politique monétaire, comme un assouplissement quantitatif (QE), mais il sera compliqué de satisfaire cette demande au vu de la petite taille du marché obligataire suisse.
Le franc suisse pourrait donc continuer de s’apprécier à court terme en attendant que le Trésor américain et la Suisse trouvent un accord pour éviter des sanctions économiques.
Graphique hebdomadaire du cours de l’USD/CHF - niveaux clés
La tendance baissière de l’USD/CHF est renforcée après l’annonce du Trésor
Sur le plan de l’analyse technique, les perspectives baissières de l’USD/CHF vers le plus bas de 2015 à 0,85 sont renforcées. L’USD/CHF pourrait revenir à ce seuil au cours des prochains mois, surtout que la BNS n’a pas réagi à l’annonce du Trésor ce matin.
La banque nationale suisse a maintenu sa politique monétaire inchangée ce matin. Sa prochaine décision sur sa politique monétaire aura lieu en mars 2021.
Stop / Invalidation : 0,9
Objectif : 0,85
Ratio Risque/Rendement : 2
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