Cours du cuivre : les grèves au Chili, le conflit commercial et la Fed avant les PMI en Chine

Le cours du cuivre profitait jusqu’ici du soutien de la grève au Chili, de l’espoir commercial et de la faiblesse du dollar mais les PMI manufacturier en Chine pourraient inverser la tendance sur le métal rouge.

Le cours du cuivre reste sous pression de la guerre commerciale et du ralentissement de l’économie chinoise et bien que certains facteurs permettent actuellement au métal rouge de rebondir, le retour des tensions et les données économiques chinoises pourraient doucher l’optimisme des investisseurs.

Espoir ou conflit commercial ? Rendez-vous le 17 novembre au Chili ?

Les négociations commerciales se passent bien… Combien de fois avons-nous entendu ça depuis le début de la guerre commerciale avant un retour en arrière et de nouveaux doutes, généralement du côté des Etats-Unis. Cette semaine ne fait pas exception.

En effet après plusieurs messages d’espoir sur la signature d’un accord « historique » (de phase 1) entre les Etats-Unis et la Chine en début de semaine, les marchés US ont terminé en baisse hier suite à une annonce d’un officiel américain hier précisant que l’accord pourrait ne pas être signé au Chili, tout en ajoutant que les deux administrations finalisaient ledit accord…

Alors accord ou pas ? Donald Trump aurait bien besoin d’un accord alors que le vote pour l’ouverture d’une enquête au séant, en vu de destituer le président américain, se déroulera demain à la Chambre des représentants aux Etats-Unis.

D’un autre coté la décision de la Fed risque une nouvelle fois de décevoir Donald Trump et un accord commercial avec la Chine pourrait éloigner la perspective d’une nouvelle baisse de taux.

Fed : une baisse de taux et des injection massives sur le repo mais aucun risque de récession ?

Les investisseurs n’attendent pas de surprise sur la variation des taux de la Fed mais attendront des précisions sur les opérations monétaires effectuées par cette dernière sur le marché du repo. Par ailleurs les perspectives économiques et d’évolution de la politique monétaire dans les mois à venir seront très surveillées.

Une pause dans la baisse de taux, comme nous l’anticipons, devrait décevoir les investisseurs et notamment le président américain mais la Fed pourrait accentuer l’injection de liquidité et le dollar pourrait être très volatil.

Grèves et manifestations au Chili soutiennent le cours du cuivre

Le chili, premier producteur de cuivre au monde, est en proie à de nombreuses manifestations contre le pouvoir en place et les travailleurs de la plus grande mine au monde « Escondida », qui compte pour environ 5% de la production mondiale, ont annoncé une grève de 24h en soutien aux manifestants.

Si l’on regroupe toutes les mines de production de cuivre au Chili, la proportion atteint 25% et si la grève se poursuivait ou s’étendait aux autres mines du pays, l’offre mondiale de cuivre pourrait se retrouver sous pression.

Notre perspective court terme sur le cours du cuivre

Le cours du dollar devrait progresser suite à la décision de la Fed et les PMI manufacturier en Chine pourraient être décevants et ces deux facteurs devraient conduire à une poursuite du mouvement baissier. Par la suite, en cas d’amplification des manifestations au Chili dans les mines mais également dans le pays, qui ralentirait la transformation et le transport, le cours du cuivre pourrait fortement progresser. Nous restons particulièrement attentifs à ce point dans les jours à venir tout en suivant l’évolution de la communication entourant les négociations commerciales entre les USA et la Chine.

Graphique du cuivre en données journalières

Analyse graphique du cours du cuivre

Graphiquement le cours du cuivre à de nouveau échoué sous le seuil des 2,70$, qui avait déjà conduit le métal rouge en forte baisse en septembre dernier. Ainsi le mouvement baissier pourrait conduire à un franchissement de la moyenne mobile 100 périodes en données hebdomadaires, située à 2,67 dollars.

Par la suite nous surveillerons le retour sur l’ancienne résistance importante observée depuis aout et située à 2,64$ voire sur la moyenne mobile 100 périodes, correspondant également à un oblique et située à 2,62 dollars.

La situation au Chili pourrait en revanche invalider cette stratégie baissière et le dépassement des 2,70$ devrait mener à une forte accélération vers les 38,2% de Fibonacci (hausse de janvier 2016 à octobre 2017) situé à 2,75 dollars.

Bien que l’évolution du conflit commercial joue un rôle important dans la volatilité du cours du cuivre nous surveillons principalement la situation économique en Chine qui influence la demande et de celle au Chili qui impacte l’offre.

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