Action Schneider Electric : ce qu’il faut savoir en amont de la publication du T1

Le n°1 mondial des équipements en gestion de l’énergie et automatisation industrielle publiera le 17 avril les résultats de son 1er trimestre 2019. Affichant un résultat net record en 2018, il a réaffirmé ses objectifs 2021.

Source : Bloomberg

L'action Schneider Electric a progressé de plus de 25 % depuis le début de l'année. Portée par de bons résultats financiers en 2018, la valeur fait l'objet d'opinions partagées au sein des bureaux d'analyse, qui oscillent entre une recommandation à l'achat et un niveau "neutre". Ses prochains résultats du 1er trimestre 2019 sont attendus ce jeudi 17 avril en prémarket.

Résultat net record et +7 % de dividende pour Schneider Electric en 2018

Tous les voyants des résultats financiers de Schneider Electric étaient affichés au vert en 2018. Le groupe a publié un résultat net part du groupe record en hausse de 8,6 % (2,33 milliards d’euros) ainsi qu’une marge d’Ebita de 15,1 %, en amélioration de 50 points de base.

Le groupe a notamment renforcé sa situation financière avec la cession de sa division I&C (Instrumentation & Controls) et l’acquisition d’Asco Power Technologies fin 2017, spécialiste de la gestion de l’alimentation électrique pour les bâtiments critiques.

Ces bons résultats lui ont permis de proposer un dividende en hausse de 7 %, à 2,35 euros par action, et d’engager un nouveau programme de rachat d’actions pour 1,5 à 2 milliards d’euros sur trois ans.

Anticipations 2019 et objectifs financiers confirmés à l’horizon 2021

Pour 2019, Schneider Electric vise une croissance organique de l’Ebita ajusté entre 4 % et 7 % généré par une croissance organique du chiffre d’affaires comprise entre 3 % et 5 %, ainsi qu’une amélioration organique de la marge d’Ebita comprise entre 20 et 50 points.

Il s’attend à une moindre croissance sur son marché chinois (impacté par une base de comparaison élevée et un fléchissement de la demande des constructeurs de machines), une croissance « modérée en Europe de l’Ouest, mais un environnement « favorable » en Amérique du Nord ainsi qu’en Asie-Pacifique. Les autres pays devraient afficher des situations contrastées.

Le groupe réaffirme son objectif à trois ans de croissance organique de chiffre d’affaires entre 3 % et 6 % en moyenne. Il continuera par ailleurs « de se focaliser sur ses leviers internes de rentabilité, avec pour objectif une amélioration de sa marge d'ebita ajusté d'environ +200 points de base à taux de change constant ».

Arbitrages du portefeuille et recentrage sur les activités gestion énergétique et automatismes industriels

A l’occasion de la publication de ses résultats annuels, Schneider Electric a annoncé la poursuite de l’optimisation de son portefeuille consistant en un recentrage stratégique sur ses activités cœur de métier de gestion énergétique d’une part, et d’automatismes industriels d’autre part.

Le Groupe a identifié des actifs générant un chiffre d’affaires d’environ 1,5 à 2 milliards d’euros, qui pourront faire l’objet dans les trois prochaines années « de potentiels partenariats ou cessions », dont un demi-milliard d’euros de CA déjà identifié dans l’activité Moyenne tension (partie de l’activité Gestion énergétique).

Ce processus pourrait entraîner des moins-values de cession nettes ou des dépréciations d’actifs qui pourraient atteindre au global quelques centaines de millions d’euros, « mais ces potentielles moins-values de cession ou dépréciations d’actifs seraient exclues du résultat net utilisé comme base de calcul du dividende progressif », a précisé Schneider Electric.

Depuis la mi-février, Schneider Electric est entré en négociation exclusive avec Transom Capital Group, une société américaine de capital-investissement, pour la cession de Pelco, spécialisée dans la vidéosurveillance.

Le groupe a par ailleurs annoncé cette semaine la signature d’un accord-cadre de cinq ans avec le groupe pétrolier BP pour la fourniture de services de conception, d’ingénierie et de fonctions supports en électricité.

A noter : A partir du 1er trimestre 2019, le groupe publiera ses résultats financiers sur la base de ses deux activités – Gestion d’énergie et Automatismes industriels. Il fournira le détail du chiffre d’affaires des deux activités par géographie mais ne publiera plus d’information basée sur les segments moyenne tension, basse tension et énergie sécurisée au sein de l’activité Gestion d’énergie.

Action Schneider Electric : UBS passe à l’achat, Oddo abaisse sa recommandation à neutre

Le cours de l’action Schneider Electric progressait dans l’après-midi de plus de 1,10 % à la veille de ses résultats, publiés ce jeudi 17 avril avant l’ouverture des marchés. Le titre évoluait sous les 75 euros. Il a progressé de plus de 25 % depuis le 31 décembre.

> Il y a quelques jours, Oddo a abaissé sa recommandation sur l’action Schneider Electric à « neutre » contre « achat », en maintenant un objectif de cours à 74 euros.

Le bureau d’analyse explique cette dégradation par une anticipation de stagnation du momentum, qui a régulièrement relevé ses estimations sur les BPA depuis le début de l’année 2017.

Au regard du ralentissement économique mondial Oddo considère que la Chine et la division « Discrete Automation », qui pèsent pour près d’un quart du chiffre d’affaires de Schneider Electric, représentent un potentiel de risque en 2019-2020.

Hors impact des cessions potentielles, Oddo anticipe une marge groupe de 16 % en 2021, inférieure de 100 points de base aux objectifs de Schneider Electric.

>Pour sa part, UBS a relevé sa recommandation de « neutre » à « achat » avec un objectif de cours relevé de 66 à 79 euros. Il compte sur la hausse des investissements dans les centres de données à partir de 2020 pour porter la croissance à moyen terme à 4 %.

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