L’Etat français au secours de Valeo contre les fonds activistes

Après être entrée au capital de Valeo fin mars, la Banque publique Bpifrance a annoncé avoir porté sa participation à 5,2 % via des achats d’actions. L'Etat français devient le 1er actionnaire de l'équipementier français.

Le directeur général de Bpifrance a indiqué qu’elle soutenait la stratégie actuelle de Valeo, et que cette prise de participation n’entendait pas remettre en cause son management.

Avec cette nouvelle opération, Bpifrance porte la participation de l’Etat français au capital de Valeo à 7,34 %, en cumulant celle de la Caisse des dépôts et consignations.

L’Etat français devient ainsi le premier actionnaire de Valeo devant le fonds activiste américain Harris Associates et le fonds norvégien Norges Bank Investment. Bpifrance devrait disposer d’un siège au conseil d’administration du groupe dans les prochaines semaines.

Des résultats trimestriels conformes au consensus

Fragilisé par la chute du cours de son action et sa forte volatilité (elle a décroché de 40% ces douze derniers mois), Valeo a publié la semaine dernière un chiffre d’affaires trimestriel en recul de 0,8 % et de 3 % à données constantes, impacté par le ralentissement mondial de l’industrie automobile, avec une baisse de la production de 7 %.

Toutefois, surperformant le marché, ces résultats sont ressortis en ligne avec le consensus, et ont permis à Valeo de confirmer ses objectifs annuels. La publication a été saluée par les investisseurs et par les recommandations des analystes.

Le ministre de l’Economie Bruno Lemaire l’avait annoncé au début du mois d’avril : l’Etat français a décidé de monter au créneau face aux velléités de plus en plus fortes des fonds activistes à l’égard des groupes français.

Plusieurs d’entre eux ont subi de telles pressions ces derniers mois : Valeo mais aussi Pernod Ricard avec le fonds Elliott, Scor avec Ciam, ou encore Lagardère, dont Amber Capital détient désormais de plus de 5 % de son capital.

2 milliards d’euros de réserve pour Bpifrance

Afin de calmer leurs ardeurs, Bruno Lemaire a annoncé la préparation dans les mois à venir d’une série d’instruments pour protéger les entreprises de ces fonds activistes.

« S'il peut y avoir des cas où l'investissement de fonds peut être utile pour dynamiser la performance de l'entreprise, les fonds activistes qui détruisent de la valeur doivent être combattus », avait-il déclaré à Reuters en marge dune réunion des ministres des Finances de l’Union européenne à Bucarest, en Roumanie.

Pour sa part, Bpifrance a annoncé fin mars qu’elle disposait d’une réserve de liquidités de près de deux milliards d’euros pour faire face à des offensives de fonds activistes sur un certain nombre d’entreprises françaises jugées stratégiques.

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