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Hermès : des résultats trimestriels attendus sans surprise

Dans le giron de LVMH et de Kering, le groupe de luxe Hermès International devrait publier des résultats solides pour son premier trimestre 2019.

La célèbre maison de luxe, référence internationale de la maroquinerie très haut de gamme, publiera les résultats de son premier trimestre 2019 le 25 avril.

Un 1er trimestre attendu dans la lignée de solides résultats en 2018

Le groupe de luxe Hermès a enregistré une hausse de 10,4 % de son chiffre d’affaires 2018 à changes constants (5 966 M€), ainsi qu’un résultat opérationnel courant en progression de de 6 %, à 2045 M€ contre 1922 M€ en 2017.

Ses ventes ont progressé dans tous ses segments de marché, notamment dans la maroquinerie-sellerie (+9 %) qui pèse pour la moitié de son chiffre d’affaires.

Seul élément en baisse : sa rentabilité, à 34,3 %, a affiché un léger retrait par rapport à son record de 2017, à 34,6 %. Toutes les zones géographiques ont enregistré une forte croissance, dont l’Asie hors Japon (+14 %), portée par la Chine et les pays du sud de la région.

« À moyen terme, malgré le renforcement des incertitudes économiques, géopolitiques et monétaires dans le monde, le groupe confirme un objectif de progression du chiffre d’affaires à taux constants ambitieux », a indiqué Hermès dans le communiqué de ses résultats 2018.

Aucun changement de rythme en Chine

Commentant ces publications le 20 mars, son gérant Axel Dumas a indiqué qu’il ne constatait pas de rupture de tendance sur l’évolution des ventes d’Hermès depuis le début de l’année 2019, et notamment aucun changement de rythme dans les magasins du groupe en Chine.

Les bons chiffres du 1er trimestres d’autres géants du luxe, comme ses concurrents LVMH ou encore Kering, s’inscrivent d’ailleurs dans cette tendance.

Seul changement récent : pour suivre la baisse de la TVA sur les produits manufacturiers, l’une des mesures de relances décidées en mars par Pékin, Hermès a indiqué avoir réduit ses prix en conséquence dans ses magasins chinois.

Nouveaux relais de croissance ?

La semaine dernière, L’Oréal a par ailleurs annoncé la démission d’Axel Dumas de son poste d’administrateur afin d’écarter « un risque de conflit d’intérêt » : Hermès a en effet indiqué qu’il souhaiterait lancer sa ligne de maquillage en 2020, et s’intéresser aux marchés des parfums et des soins de la peau.

L’annonce de cette démission à une semaine des résultats trimestriels du groupe peut laisser entendre qu’Hermès donnera des précisions sur ses nouvelles ambitions à cette occasion.

Notation des analystes & consensus sur l'action Hermès

Il y a moins d’un mois, une dégradation de Crédit Suisse sur l’action Hermès avait pénalisé provisoirement son cours. Passé de « surperformance » à « neute », le Crédit Suisse a justifié ce déclassement par des craintes de ralentissement sur le marché chinois, et une surperformance du titre Hermès (+23 % à la publication de sa note) par rapport au secteur du luxe, à +10 % depuis le début de l’année.

Plus récemment, deux établissements financiers ont relevé leur objectif de cours sur le titire. Kepler Cheuvreux est passé de 560 à 600 euros, et Deutsche Bank de 410 à 470 euros.

Pour sa part, le consensus Reuters mise sur un objectif de cours moyen de 554 euros. Sur le pool de ses 16 analystes, 11 sont à « conserver », 3 à acheter ou accumuler.

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