Achat DXY : 2 raisons pourquoi le dollar pourrait poursuivre son rebond

Les données économiques et la géopolitique soutiennent la demande pour le dollar

Le cours du dollar reprend des couleurs depuis le début du mois, plus précisément depuis la nomination de Kevin Warsh comme successeur de Jerome Powell à la tête de la Fed. Kevin Warsh étant historiquement plus préoccupé par le mandat inflationniste de la Fed que par celui sur le chômage, sa nomination a quelque peu calmé les craintes d’une désignation d’un membre « ultra dovish » à la tête de la Fed.

Deux autres raisons ont récemment soutenu le dollar et pourraient continuer à jouer ce rôle au cours des prochaines semaines. La première est la publication de statistiques meilleures que prévu, notamment sur le chômage et l’inflation. Le taux de chômage a reculé plus que prévu à 4,3 % en janvier, tandis que l’inflation core PCE de décembre est ressortie à 3,0 %, son niveau le plus élevé en deux ans. Ces deux indicateurs sont les plus surveillés par les membres de la Fed et pointent tous deux vers une politique monétaire moins accommodante.

D’autres indicateurs suggèrent une réaccélération économique, comme l’ISM des services et l’ISM manufacturier publiés cette semaine. Celui des services, qui représente environ 75 % du PIB américain, a bondi à son niveau le plus élevé depuis 2022, tandis que celui du secteur manufacturier est resté stable, proche de son plus haut niveau depuis 2022 également.

Par ailleurs, le rapport mensuel sur l’emploi d’ADP a fait état de 63 000 créations de postes dans le secteur privé en février, au-dessus des attentes (+50 000), en nette hausse par rapport à janvier (+11 000), et constitue le meilleur résultat depuis juillet 2025. La moyenne sur trois mois passe ainsi de +9 000 en janvier à +45 000. Les secteurs de production de biens reviennent en territoire positif avec +16 000 postes, tandis que les services accélèrent à +47 000.

Graphique journalier du cours du dollar DXY - niveaux clés

Les "surprises" économiques ont tendance à persister dans la même direction

Le deuxième moteur de la récente hausse du dollar est, bien évidemment, l’escalade des tensions au Moyen-Orient. Les investisseurs se réfugient sur le dollar, devise refuge par excellence (sauf lorsque l’aversion au risque est causée par des droits de douane de Washington). À moins que la situation au Moyen-Orient ne s’améliore rapidement, notamment avec la réouverture du détroit d’Ormuz, le dollar devrait rester soutenu.

Chaque jour qui passe avec un détroit fortement perturbé fait grimper un peu plus les cours du pétrole et du gaz dans le monde entier, augmentant l’impact inflationniste. Les quelques jours de perturbations auront d’ores et déjà un impact sur l’inflation. Aux États-Unis, l’inflation core PCE pourrait probablement remonter vers 3,2–3,3 % dans les prochains mois, augmentant le risque d’un changement de rhétorique plus « hawkish » de la Fed.

Techniquement, la configuration est redevenue haussière en début de semaine après la sortie par le haut d’un triangle ascendant, mais le DXY bute depuis hier sous une première résistance à 99,20 points. L’idéal serait d’attendre un « pullback » proche de 98 points pour se repositionner à l’achat.

Le rapport mensuel officiel sur l’emploi aux États-Unis sera déterminant pour l’évolution du dollar en fin de semaine, avant la publication des chiffres de l’inflation IPC de février la semaine prochaine. Compte tenu du fait que les surprises économiques ont été plus souvent positives que négatives ces dernières semaines, selon l’indicateur Economic Surprise Index de Citigroup, et que ces phases de surprises ont tendance à persister, le scénario le plus probable reste celui de nouvelles statistiques économiques américaines supérieures aux attentes.

Entrée : Achat à 98 points

Objectif : 100 points

Stop : 97,50 points

Risque/Rendement : ~4

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