Achat WTI : L’asymétrie semble rester dans le camp des acheteurs

Donald Trump tente de rassurer les marchés pétroliers

Les cours du pétrole prolongent leurs gains pour le quatrième jour consécutif, alors que la crise iranienne perturbe de plus en plus l’approvisionnement dans cette région productrice clé. Les hostilités sont entrées dans leur cinquième jour : les frappes israéliennes et américaines contre l’Iran déclenchent des représailles contre les infrastructures énergétiques régionales. L’Irak, grand producteur de pétrole brut, a annoncé mardi réduire sa production d’environ 1,5 million de barils par jour — soit près de la moitié de sa production — en raison des limites de stockage et du blocage des exportations, avec le risque d’arrêter près de 3 millions de barils par jour si les exportations ne reprennent pas rapidement.

L’Iran a également pris pour cible des pétroliers dans le détroit d’Ormuz, une route qui achemine environ 20 % du pétrole et du GNL mondiaux, paralysant le trafic pour la quatrième journée consécutive. Toutefois, les gains ont été limités hier après que Donald Trump a déclaré que les États-Unis assureraient les navires afin de maintenir l’approvisionnement en énergie et les flux commerciaux, avec une escorte navale si nécessaire. Cela dit, dans un détroit où transitent habituellement plus d’une centaine de pétroliers par jour, il est peu probable que la marine américaine puisse garantir la totalité de la navigation sans mobiliser des ressources considérables. Et même si elle permet une navigation partielle, une partie des approvisionnements resterait perturbée.

Graphique journalier du cours du pétrole - niveaux clés

L’asymétrie reste en faveur des achats sur les cours de pétrole

Par ailleurs, il existe également un risque de perturbation des infrastructures énergétiques dans le pays. L’une des cartes de l’Iran est d’affecter le plus d’infrastructures pétrolières et gazières de la région afin de créer le plus de chaos possible. Même dans un scénario où les États-Unis réussissent à reprendre le contrôle du détroit d’Ormuz, cela n’empêcherait pas l’Iran et ses proxys d’attaquer les installations dans la région.

En d’autres termes, il ne semble pas y avoir de scénario baissier pour les cours du pétrole sans une reprise totale de la navigation dans le détroit d’Ormuz. C’est peut-être la raison pour laquelle les cours du pétrole continuent d’augmenter ce matin. Les déclarations de Trump montrent que le président américain se préoccupe de la réaction des marchés, mais la réalité est que le détroit d’Ormuz reste, pour le moment, bloqué.

Lundi, l’objectif partagé était une hausse jusqu’à 78 $ du baril WTI, ce qui a presque été atteint hier. Un franchissement de ce seuil ouvrirait la voie à une poursuite de la hausse jusqu’au sommet de 2024, à environ 87 $, soit encore 10 % plus haut. Chaque jour qui passe avec le détroit d’Ormuz bloqué ou fortement perturbé augmente le risque de pénurie de pétrole et de gaz et alimente donc la hausse des cours du pétrole et du gaz.

Entrée : Achat au-dessus de 75$

Objectif : 87$

Stop : 70$

Risque/Rendement : >2

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