Inflationen överraskar återigen på uppsidan

Under veckan har de ledande aktiemarknaderna fortsatt utvecklats sidledes med små svängningar. Marknaden väger konjunkturåterhämtning mot framtida tapering från Fed. Amerikansk KPI-tillväxt fortsätter upp, men 10-åringen noteras under 1,5 % för första gången på 3 månader.

Medellång sikt (3-12 månader): Studerar vi parametrar som påverkar aktiemarknaden på 3-12 månaders sikt, så kan vi konstatera att miljön för aktier är fortsatt gynnsam. Framåtblickande makrodata indikerar ekonomiskt tillväxt. Vi har även högt betyg för bolagens vinsttillväxt. Tillväxten i likviditet är fortsatt hög även om den vänt ner från höga nivåer. Värderingar får dock lågt betyg, men detta vägs upp av övriga parametrar.

Kort sikt (upp till en månad): S&P500, EuroStoxx, DAX och OMXS30 står och väger. OMXS30 handlas med låg volatilitet i toppen av senaste månadens handelsintervall. En klassisk kraftsamling om vi enbart tar hänsyn till indexutvecklingen. Trendbilden är tveklöst positiv. Kraften i trenden är dock avtagande. Tittar vi under huven på index ser också att det är det färre aktier som noterar nya highs. Cykelmässigt har vi tidsfönster i maj och juni för ett flertal viktiga cykler. Taktisk modell blev negativ för tidigt och är fortsatt negativ.

Intermarkets: Vi ser intakta divergenser mellan S&P 500 mot marknader som brukar vara ledande i vändningar. Russell2000, High Yield, Semiconductors, amerikanska timmerpriset. Historiskt har även korrektioner i Bitcoin föregått rekyl på aktiemarknaden. Bitcoin är nämligen ett mått av riskaptiten och en proxy för likviditeten i marknaden. Amerikanska 10-åringen är på väg att ge teknisk säljsignal vid stängning nedanför 23,6 % Fib (1,44 %). Detta skulle tala för sektorer såsom tech och fastigheter.

Makro: Inflationstillväxten i USA överraskade återigen på uppsidan mot förväntningarna. Det känns dock som att marknadsaktörer och centralbanker tar det med ro. Viktigast av allt är att Federal Reserve kommunicerat att de tänker tillåta högre inflation. Vidare vill de nå en bred och full sysselsättning innan de börjar minska balansräkningen.

Bolagsfronten: På bolagsfronten är det många fastighetsaktier som fortsätter stänga på nya 100-dagars högsta. Det är sektorer som gynnas av fallande räntor som senaste månaden visat styrka. Fastigheter och tech har gått starkt relativt mot andra sektorer. Även defensiva hälsovård.

I Dagens Industri delade jag på fredagen med mig av två bolagscase.

Läs mer i grafpaketet! Innehåller också listor på aktier som är översålda i positiva trender och aktier som rankas högt på relative strength, samt aktier som nyligen gjort nya 100-dagars högsta från låg volatilitet.

Mästerblandaren kom förbi

Stefan Olofsson från Sensor Fonder, vars fond fokuserar på Sverige, kom förbi och beskrev sin framgångsrika förvaltningsstil, där momentum blandades med en knippe sunt förnuft, något som prisbelönats av Morningstar vid flera tillfällen. Just denna utmärkelse hade enligt Stefan lett till goda inflöden. Stefan ger exempel på bolag som platsar enligt strategin, vilka som inte gör det och varför han är optimistisk om börsen. Jonas gick igenom vilka stilar som varit mest framgångsrika under höginflationsscenarios och beskrev också överraskande att hans fond Alpcot Equities till lika delar nu bestod av värde och tillväxtaktier. Några aktuella bolagsobservationer slank också med.

Spotify | YouTube