Ukraina-Ryssland spänningar och högvolatila miljöer

Under helgen har mer än 20 länder uppmanat sina medborgare att lämna Ukraina eftersom spänningarna med Ryssland har eskalerat. Diplomatiska samtal har brutit samman och det verkar som om Ukrainas oligarker har börjat lämna landet också.

"....Ukrainian oligarchs, businessmen leave country en masse. According to Ukrainska Pravda news outlet, over 20 private jets have left Kyiv on Feb. 13. Over the past two weeks, planes owned by oligarchs Rinat Akhmetov, Victor Pinchuk, businessmen Vadym Novinsky, Vadym Stolar..."

Amerikanska underrättelsetjänster uppger att risken för en förestående invasion ökar eftersom Ryssland har nära 150 000 soldater vid Ukrainas gränser. De geopolitiska följderna av en invasion skulle bli enorma eftersom sanktioner allvarligt skulle begränsa den europeiska handeln med Ryssland. Som ett resultat av detta såldes europeiska marknadsindex som DAX, OMXS30 av ganska kraftigt i väntan på potentiella sanktioner igår. Det råder en viss sekretess rörande omfattningen kring planerade sanktioner från E.U. och andra länder, så den fulla omfattningen av negativa effekter från sanktioner har ännu inte prissatts av marknaderna.

Det är troligt, baserat på historisk data, att en nedgång på 10-15% i bredare index skulle vara möjlig om fullständiga sanktioner infördes mot Ryssland, och kanske till och med 20-25% om Ryssland utesluts från det internationella SWIFT- betalningssystemet. Även om det är osannolikt att Ryssland skulle uteslutas från SWIFT-systemet, eftersom det skulle påverka vanliga ryssar alltför bestraffande, är det en distinkt möjlighet eftersom Iran uteslöts från SWIFT-betalningssystemet 2012.

Vi kan se de olika DAX-nivåerna om ett 25%-15%-10% tapp skulle ske. Förnärvarande har Ryssland sagt att de planerar att fortsätta med diplomatiska samtal och där marknaderna har reagerat med ett relief rally.

DAX fann stöd på dags-grafen och studsade i och med detta.

I och med att vi rör oss ut ur rapportsäsongen så kommer det dominerande narrativet vara kring inflationen i USA och det rådande geopolitiska läget i Östeuropa. Det är viktigt att förstå att denna osäkerhet lär ligga kvar och att man får bevaka nyhetsflödet kring händelseutvecklingen. Det är inte helt och hållet uteslutet att en invasion sker, då en liknande händelseutveckling skedde kring 2014 med annekteringen av Krim och utbrytarrepublikerna i Donetsk och Luhansk i östra Ukraina, där man tidvis roterande och omgrupperade trupper innan man gick in i landet.

I händelse av att detta sker får traders förvänta sig till en återgång till högvolatila handelsmiljöer.

Handel i sådana här volatila miljöer kräver en förståelse för lämpliga volatilitetsbaserade stopp-lossar. Genom att använda volatilitetsindexet (VDAX) för DAX-indexet och dividera det med 15,85 får vi en daglig standardavvikelse i % av priset för DAX. Vi multiplicerar sedan denna % med indexvärdet för DAX för att få en stop-loss. Garanterade stop-lossar skulle också vara klokt att använda här, eftersom risken för slippage ökar på grund av mycket volatila marknadsmiljöer. Garanterade stop-loss-förluster skyddar vårt kapital eftersom vi garanterat kommer ut till det givna priset.

När positionen rör sig till vår fördel kan vi flytta vårt stopp till break-even och lägga till ytterligare kontrakt i vad som liknar en pyramid. Genom att flytta stop-loss till breakeven och lägga till ytterligare kontrakt ökar vi vår exponering mot det underliggande instrumentet men håller risken under kontroll. Entry skulle ske på intradags VWAP-nivåer eftersom det blir en dynamisk motståndsnivå när priset faller.

Detta ger en explosiv möjlighet till stora vinster när positioner ökar i värde när marknaden rör sig till vår favör. Förutom att använda terminer/terminskontrakt kan traders också köpa OTM-puts på index och satsa på en tillräckligt skarp nedgång för att öka värdet på de köpta putsarna. Om vi ​​tror att en förestående invasion är möjlig kan vi köpa billiga 13500 DAX-puts, med en löptid på 4 dagar.

Nu är löptiden förmodligen lite för nära i tid, så vi kan justera utgångsdatumet genom att köpa längre daterade optioner som ett sätt att få exponering för de möjliga marknadsrörelser som en kraftig nedgång skulle orsaka. Vi skulle också kunna sälja köpoptioner som skulle förfalla värdelösa och finansiera köpet av putten för att minska kostnaderna för våra puts och öka oddsen för traden att bli en break-even trade.