Prix de l’or : faiblesse du dollar, liquidités à foison et rupture des chaînes d’approvisionnement, terreau d’une flambée des cours

Bousculés par la tempête du coronavirus ces dernières semaines, les cours de l’or ont repris une tendance haussière depuis vendredi. Retombé il y a une dizaine de jours à un plus bas de quatre mois à 1451,08$ l’once, le prix du métal précieux a refranchi aujourd'hui la barre symbolique des 1600$.

Après un rebond de plus de 5% sur les deux dernières séances, l’or accélère sa progression mardi 25 mars, à +4,6% vers 17h30 à 1623,5 dollars. Mais le rebond va-t-il tenir ? Les spécialistes sont optimistes : si la valeur refuge reste exposée à une volatilité importante, ils considèrent que toutes les conditions sont réunies pour que son prix retrouve son plus haut de plus de 1700$ du début du mois, et explose dans les semaines à venir.

Cours CFD de l'or au comptant (mars 2020)

Porté par la faiblesse du dollar et les coupes massives du niveau des taux d’intérêts, l'or a profité ces dernières 24h de la nouvelle intervention de la Réserve fédérale américaine annoncée lundi midi.

En ouvrant grand les vannes de ses liquidités via un Quantitative Easing « illimité » pour soutenir l'économie américaine, la Fed a non seulement favorisé les risques inflationnistes, mais elle a aussi « envoyé un signal fort : celui de l’arrivée de milliards de dollars de monétisations de la dette […] propices à l’or [qui lui font] retrouver sa fonction de monnaie internationale », observe Peter Spina, PDG de GoldSeek.com.

Pour le spécialiste, le terreau est particulièrement favorable à une forte hausse de la demande d'investissement en or laquelle devrait rapidement entraîner une flambée des cours. Selon ses anticipations, d’ici à une quinzaine de jours, l'once pourrait ainsi atteindre 1700 dollars, puis monter à 2000 dollars les semaines suivantes.

La chaîne de production d’or physique à l’arrêt

Car en plus de l’attrait grandissant du métal précieux que présagent ces afflux massifs de liquidités, l’offre d’or physique commence pour sa part à être impactée par les mesures de confinement anti-coronavirus. L’essentiel de la production et de la raffinerie mondiale du métal jaune sont à l’arrêt depuis quelques jours, et devraient le rester au moins encore quinze jours.

Trois des plus grandes raffineries d’or (Valcambi, Argor-Heraeus et PAMP) ont indiqué lundi avoir suspendu leur activité en Suisse pour au moins une semaine après les mesures de quarantaine adoptées dans le pays, a fait savoir Reuters. Or, d’après l’agence de presse, les trois sociétés produisent environ 1500 tonnes métriques d’or par an, soit environ le tiers de la production annuelle mondiale.

Directeur de recherche de GodlCore, Mark O’Byrne a indiqué à MarketWatch lundi que les ruptures dans la chaîne d’approvisionnement concernaient à la fois les pièces et les lingots : « Le problème est mondial, il concerne autant les négociants américains, qu’européens et asiatiques » et devrait se faire ressentir sur les prix pour un assez long moment, estime-t-il. D'autant qu'en parallèle, la demande d'or physique n'a cessé de s'accélérer, relève Peter Spina.

Affecté par cette crise inédite, l'or devrait connaître une forte volatilité « aussi longtemps que l’impact de la pandémie sur l’économie mondial ne sera pas clairement mesuré et tant que les mesures des gouvernements n’auront pas produit pleinement leurs effets sur l’endiguement du virus et leurs économies », prévient Juan Carlos Artigas, directeur de la recherche en investissement du World Gold Council.

Lui aussi estime que les hauts degrés de risque qui pèsent sur les marchés financiers, combinés aux taux d’intérêts réels négatifs et aux programmes massifs de rachats d’actifs des banques centrales, soutiendront largement la demande d’investissement en or dans les semaines et mois à venir...

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