美聯儲12月加息已成定局,美元多年週期性走強

從利率市場反映,美聯儲在12月14日召開會議時宣佈加息的可能性為100%。簡單的說,利率交易商認為加息終將實現。事實上市場的想法是正確的,因為美聯儲一直在引導市場參與者相信其一直想要在12月加息,只是需要在加息前再獲取多一點資訊,而如今美聯儲已經擁有了足以令人信服的資訊。所以現在每個人應該要問的問題是:美聯儲在2017年和2018年將會加息多少次,更重要的是長期聯邦基金利率將達到多少?

按現在市場價格預測,包括12月的美聯儲會議在內,到2017年美聯儲將會平均累計加息2.6次,而到2018年加息4.3次。在美國大選之前,市場曾 認為到2017年美國會加息1.7次,而到2018年為2.4次。

美國大選結果引發市場拋售發達國家債券,導致美國國債收益率比日本和德國的相類債券市場有著更高的溢價。當然,持續擴大的收益率差距使美元更受歡迎,我們看到交易群體都在蜂擁購入這一貨幣。儘管以貿易加權計算的美元創下14年以來的新高且美國國債收益持續攀升,進一步推高美國30年期抵押貸款利率至4%(大選前則為3.5%),我們尚未看到全球股市或企業信貸市場存在壓力。油價看似也將重返50美金,新看法認為我們可能看到OPEC在其11月30號的會議中宣佈減產。新興市場資產在剛得知共和黨當選後的拋售過後,現已趨於平穩並再次吸引投資者。

美聯儲將會因此等市場沒有後顧之憂所啟發,而他們也樂於看到美國波動性指數(VIX)又處於低水準,自1999年以來我們首次看到標準普爾500指數(S&P 500)、道鐘斯指數、納斯達克指數和小盤股羅素2000指數同時連創新高。美聯儲一直定期告訴市場參與者他們不是一個政治組織,他們一直期盼特朗普或希拉裡帶來的財政刺激政策,儘管是通過不同的形式(特朗普降低稅收,希拉蕊促進消費)。他們將預期的財政刺激政策考慮到最近的敘述中是合理的。

儘管如此,市場話題已經轉移到特朗普的財政刺激政策是否會逼得美聯儲變得更加激進,進一步收緊長期貨幣政策。因此,交易商和經濟學家都將集中關注美聯儲主席珍妮特·耶倫(Janet Yellen)在美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議後的新聞發佈會。

在我看來,美元正處於多年的牛市行情中,這波行情早已於2014年開始。儘管美元已經在這段時間上漲了25%,如果美國通貨膨脹的預期持續推動美國債券收益走高,同時歐洲政治形勢不穩定加劇,歐洲、日本和英國很大程度將在接下來的幾年中維持寬鬆貨幣政策,這很可能導致美元在未來幾年只會單向上漲。它是否將會成為美聯儲的一個大麻煩,我們仍需拭目以待,但是目前在各方面這些都不會影響市場情緒。

一直以來用心聆聽耶倫的話總是明智的,因為每當美元暴漲影響通貨膨脹預期以致美聯儲接近要有所行動時,她將會完全清晰的說明。美聯儲主席的擔憂程度是所有交易商行動的線索。缺乏擔憂意味著為購買美元開綠燈,並且美元將持續穩定上漲。

更多來自克裡斯•韋斯頓(Chris Weston)的分析文章,請關注IG中文官網的專題頁 - https://www.ig.com/cn/profile/chris-weston

本文由IG官網授權發表。轉載此文請于文首標明作者姓名,保持文章完整性,並請附上出處(IG官網)及本頁連結。原文連結:http://www.ig.com/zh/market-update/2016/11/25/us-federal-reserve-a-hike-usd-in-a-multi-year-cyclical-bul-marke-35494

未按照規範轉載者,IG保留追究相應責任的權利

本信息由IG提供,IG為IG Markets Limited的商業名稱。除網站下方的聲明外,本網頁所含信息不包含IG(下稱:我公司)成交價格記錄,或我公司對任何金融產品的交易要約或詢價。依據本網頁所發布的信息以及所表達的意見行事所造成的一切後果,我公司不予承擔任何責任。我公司對所發布信息的准確性及完整性不作任何明確或隱含的保證。任何人依賴本網頁的任何信息、觀點以及數據行事須自行承擔全部風險。本網頁相關研究報告中所含信息沒有考慮到特定投資目的、財政狀況或任何閱讀人士的特殊需求。本網頁信息的發布沒有嚴格遵守與促進投資研究報告獨立性相關的法律法規要求,因此應僅被視為市場營銷交流行為。盡管我公司自身交易不會因提供投資意見而受到明確限制,但我公司無意利用相關信息較客戶的時間優先性而尋求利益。點擊此鏈接 《非獨立研究報告免責聲明》,閱讀全文。