市場風險或接踵而至

全球股市大漲的勢頭近期似乎已減弱。技術交易者可能會說股市反彈要繼續,出現回調是必要的,但我認為基本因素開始轉變。

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圖片來源:彭博社

近幾個月的股市反彈,是因市場對沙特及俄羅斯達成凍結產量協議抱有希望,借力對原油前景改善之東風而起。儘管原油凍產會議未有成果,油價漲勢仍持續了一段時間。但這種樂觀情緒受到幾個基本因素的抑制。4月份歐佩克增產,加劇了全球原油供應過剩之態。

從樂觀方面來看,非歐佩克原油生產國隨著油價持續走低將減產,IEA預計美國原油生產商將在年底之前持續降低原油庫存。目前的問題在於,美國原油供應與產出減少是否會高於歐佩克產量增加。

市場顯現信心不足的跡象,WTI及布倫特原油價格持續在每桶40美元以上,但目前看要達到每桶50美元將會很困難。也就是說,市場仍希冀歐佩克6月份的會議上會有利好成果。儘管我認為這種幾率不大,但市場預期仍將在短期推動價格上行。

澳大利亞意外將現金利率削減25個基點至1.75%的低位,希望以此能略微助力通脹。該國政府旋即又公佈了一個財政擴張計劃,承諾降低稅率,儘管有人認為在7月份大選前預算仍有不確定性。澳元大跌2.4%,目前穩定于0.75附近。

我們仍對美聯儲6月份是否加息持懷疑態度,儘管美聯儲官員希望市場做好下半年加息的準備是合理的。Lockhart與Williams並非美聯儲公開委員會投票人,他們的言辭更加鷹派,表示如果美國經濟持續恢復,會支持在6月份加息。

投票委員會的立場不可能同樣強硬。從另一方面講,美聯儲公開委員會的非投票成員可更自由地表達自己的觀點,而投票人讓非投票人來發表言論表達觀點也非常有意義。

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