中國數據不佳,本週市場開局不利

週末中國發佈的多個數據進一步表明,一季度推出的積極刺激政策在二季度逐漸平息,本週亞洲股市開局將受影響。週五發佈的美國數據強勁,加之美元強勢,可能令材料及能源板塊再受衝擊。

CHINA ECONOMY
圖片來源:彭博社

中國週五發佈的社會總融資增幅創10月以來的低點,建築用金屬價格再度下滑,鐵礦石下滑0.9%。不過,儘管中國數據令人失望,美國週五發佈的部分數據非常利好。美國的零售數據創2014年2月份以來最大月度增幅,企業庫存創2015年6月以來最大月環比增長記錄。亞特蘭大聯儲將二季度的GDP預估由之前的2.2%上調至2.8%,美元指數DXY因此上漲0.5%。

中國週末公佈的各項數據均未達市場預期,包括新增信貸、工業增加值、零售及固定資產投資數據。因此前PMI數據下滑,這不令人特別意外,但新增信貸大幅放緩將對已在回調的商品更加不利。中國貨幣狀況指數顯示,貨幣狀況已處於2011年8月以來的最寬鬆時期,彼時中國正要結束其巨額刺激政策。

中國人民銀行就信貸數據發佈一項聲明,強調信貸增幅下滑是因地方政府債置換增加及企業債券發行疲軟。但即便加上3500億元人民幣的新發地方債,社會總融資仍大幅低於1月及3月的數據。同時,企業債發行疲軟可能一直主要是受地方政府債發行的影響。

新增信貸同比增幅低於長期年增長趨勢,這通常是個轉折信號。

可能壓制本週商品表現的還有美國數據進一步改善及美元升值。二季度GDP增長可能強勁反彈,儘管6月份不太可能加息,但三季度加息是完全可能的。直接體現于GDP計算中的美國零售數據,表明二季度消費增長顯著恢復。

而更為利好的是企業庫存月度環比大幅增長。美國庫存增長自2011年底以來持續疲軟。庫存增長呈現週期性回升可能對美國經濟有重大影響。

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