Achat USD/JPY : Plus haut de 4 mois face à un yen affaibli par la BoJ

La BoJ accentue la pression sur le yen avec ses statuquos

L’USD/JPY s’envole ce vendredi vers un sommet de quatre mois, porté par un dollar ragaillardi et un yen affaibli. Ce mouvement traduit moins un simple ajustement technique qu’une recomposition des anticipations des investisseurs. Le billet vert profite d’un regain de confiance dans la politique commerciale américaine, alors que le statu quo de la Banque du Japon pèse de plus en plus sur la devise nippone. Malgré une augmentation de l’inflation sous-jacente jusqu’à 3,7 % en mai, un niveau bien supérieur à l’objectif officiel, les responsables de la BoJ ont continué à maintenir une ligne prudente jeudi, arguant d’un reflux temporaire attendu et de l’incertitude accrue liée aux tensions commerciales. En choisissant de ne rien faire, la banque centrale japonaise donne implicitement aux marchés le signal qu’elle tolère une nouvelle phase de faiblesse du yen, ce qui favorise mécaniquement le dollar.

Du côté américain, le dollar s’inscrit dans une dynamique de redressement après un premier semestre 2025 marqué par un très fort déclin. Mais la trajectoire du billet vert dépendra étroitement de l’usage que l’administration Trump fera des tarifs douaniers. Deux scénarios se dessinent : si les droits de douane servent essentiellement d’outil protectionniste pour rapatrier des emplois aux États-Unis, le rebond devrait être limité, car les investisseurs internationaux n’y verront qu’un frein à la compétitivité globale. En revanche, si ces mesures s’inscrivent dans une stratégie coordonnée pour isoler Pékin, l’impact psychologique sera bien plus fort : la perception d’un front occidental uni contre la Chine renforcerait la confiance dans la monnaie américaine, même au prix de tensions commerciales accrues.

Graphique journalier du cours de l’USD/JPY - niveaux clés

Les chiffres sur l’inflation américaine seront cruciaux ces prochains mois

Un autre paramètre clé réside dans l’évolution de l’inflation américaine. Les premiers effets des tarifs instaurés au printemps apparaissent de plus en plus dans les statistiques, et la question n’est plus de savoir s’ils alimentent la hausse des prix, mais dans quelle proportion. Si la poussée inflationniste dépasse les attentes actuelles (modérées) du consensus, la Fed pourrait être contrainte d’adopter un ton beaucoup plus ferme. Le marché, qui anticipe actuellement un peu plus d’une baisse des taux de la Fed d’ici la fin de l’année, devra revoir ces attentes à la baisse, ce qui renforcerait le dollar.

Graphiquement, l’USD/JPY a émis plusieurs signaux de retournement haussiers importants au cours des récentes semaines. Le taux de change est sorti par le haut d’un triangle symétrique dans lequel il oscillait depuis le mois d’avril et vient de sortir par le haut d’un triangle ascendant en dépassant la résistance à environ 148,65. Le couple gains/risque redevient donc en faveur des achats de l’USD/JPY et le premier objectif sera un retour à l’oblique baissière passant par les plus hauts de l’été 2024 et du début d’année. Un dépassement de ce seuil ouvrirait la voie à un retour au plus haut de l’année à environ 158.

Entrée : Achat au-dessus de 149

Objectif : 155, puis 158

Stop : 147

Risque/Rendement : 2

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