SAP : le poids lourd du DAX au contact d’une zone de résistance
Alors que l’indice allemand a une valorisation globale qui dépasse 19 fois les bénéfices, sa plus grosse composante est au contact d’une résistance technique.
Le géant technologique allemand SAP avec sa capitalisation de marché de 323 milliards d’euros, soit 15% de la capitalisation totale du DAX, est venu tester hier une résistance oblique passant par les sommets de février et juin.
Dans un contexte commercial qui reste toujours tendu entre les Etats-Unis et de nombreux pays, et avec la saison des résultats trimestriels qui approche, la question d’une poursuite de la phase de consolidation sur le titre se pose.
Le ratio cours bénéfice de l’action SAP est de 53, ce qui est élevé, même si l’on sait très bien que les valeurs technologiques, souvent des valeurs de croissance, peuvent continuer à performer en bourse malgré des multiples de valorisation élevés.
C’est peut-être moins la valorisation de l’action que sa performance boursière depuis 2022, qui pourrait pousser les investisseurs à temporiser pendant quelques temps. Après 250% de hausse entre septembre 2022 et février 2025, SAP est déjà entré dans une phase de consolidation depuis 5 mois environ.
Il convient également de regarder du côté des Etats-Unis où l’indice Nasdaq100 regroupant les « large cap » technologiques a inscrit de nouveaux records ces derniers jours alors que l’environnement de taux reste élevé, que l’on attend les «guidances» des grands groupes dans une situation commerciale mondiale incertaine et que la concurrence autour de l’intelligence artificielle fait rage.
Un mouvement de correction sur le Nasdaq100 pourrait influencer la trajectoire des valeurs technologiques de ce côté-ci de l’Atlantique.
D’un point de vue technique, la zone de consolidation possible va de la résistance oblique testée hier, actuellement à 270 euros, et l’oblique support passant par les creux de 2024 et 2025, passant actuellement à 225 euros. Un retour sur ce niveau support impliquerait une correction de 13% environ, un scénario qui ne semble pas impossible dans le contexte actuel.
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