Achat Société Générale : Proche d’un plus haut de 15 ans avant les résultats
Société Générale aborde une résistance clé à 52 €, portée par sa restructuration, une valorisation décotée et des fondamentaux solides.
La banque française mise sur sa restructuration pour accélérer ses gains
L’action Société Générale continue d’être bien orienté, mais le momentum haussier ralentit depuis deux mois à l’approche d’une zone de résistance majeure à environ 52$ et des résultats du second trimestre attendus jeudi. Ce seuil sous lequel il s’était replié en 2009, 2011, puis 2017 sera crucial pour les perspectives techniques de fond, mais les fondamentaux semblent plutôt favoriser le biais haussier.
En effet, la banque française commence à récolter les fruits de la restructuration engagé par le PDG Slawomir Krupa qui vise à améliorer la rentabilité du groupe. Au premier trimestre, l’effet prix sur la clientèle de détail, la solide performance des activités de marché et la poursuite des cessions non-cœur (SGEF, Private Banking Suisse, Maroc) ont permis d’afficher un ROTE de 11 % et un coefficient d’exploitation de 65 %, tous deux en avance sur la trajectoire annuelle. Le coût du risque est resté contenu à 23 pb, contre une fourchette cible de 25-30 pb.
Pour le deuxième trimestre, le consensus vise un ROTE voisin de 9 % et un NIIM en légère progression, mais la surprise pourrait à nouveau venir des frais, la banque ayant accéléré la migration de back-office et le programme de délocalisations piloté avec McKinsey. Une confirmation de dérive des coûts inférieure à –2 % sur un an ouvrirait la voie à un relèvement du dividende intérimaire et à une nouvelle enveloppe de rachat, la direction ayant déjà indiqué viser un coefficient inférieur à 60 % d’ici 2026.
Graphique mensuel du cours de l’action Société Générale - niveaux clés
Une décote persistante face à ses pairs européens malgré des fondamentaux solides
L’attractivité du dossier reste surtout une histoire de valorisation. A 0,6 fois son actif net tangible (~74€/action), Société Générale se traite avec un rabais d’environ 40 % sur les grandes banques européennes, quand BNP Paribas navigue à 0,75 fois son actif net tangible et les autres grandes banques européennes à plus de 1,0 fois. Cette décote reflète en partie la « prime politique » française. Depuis la succession de gouvernements minoritaires et l’avertissement de Fitch sur les finances publiques, le spread OAT-Bund reste au-dessus de 60 pb, renchérissant implicitement le coût du capital de tout le secteur domestique. Une stabilisation budgétaire ou une clarification de la coalition à l’automne allégerait ce handicap structurel.
En somme, si la résistance technique à 52€ demeure un test immédiat, la combinaison d’un plan de restructuration livré en avance, d’un coût du risque historiquement bas et d’un profil de distribution redevenu offensif plaide pour un biais haussier. La publication de jeudi devra néanmoins valider la trajectoire « coûts-revenus ». Un ratio ≤ 64 % et un ROTE soutenu à deux chiffres seraient, à court terme, le catalyseur indispensable pour lever le plafond des 52 € et rejoindre le seuil « pré-Lehman Brothers » à environ 65€.
En cas de déception et de repli du titre, le premier support à s’intéresser pour se renforcer sur le dossier sera le seuil symbolique à 45€.
STRATÉGIE PROPOSÉE
| Sous-jacent : | Société Générale |
| Type d'ordre Barrières : | Achat – Call |
| Niveau du KO / Barrière désactivante : | 4600 |
| Echéance | 27/02/2026 |
| Entrée : | Achat au-dessus de 52€ |
| Objectifs principaux : | 65€, puis 75€ |
| Niveau d'invalidation / Stop : | 46€ |
| Ratio Rendement/Risque : | >2 |
Découvrez le trading sur les Options Barrières avec IG Academy.
Pour répliquer cette stratégie, connectez-vous ou ouvrez votre compte IG.
Avertissement : IG fournit exclusivement un service d’exécution d’ordres. Les informations ci-dessus sont issues d’un prestataire externe et ne sont fournies qu’à titre indicatif. Elles ne constituent pas un historique de nos cotations. IG se dégage de toute responsabilité concernant l’utilisation qui en est faite et des conséquences qui en résultent. IG ne peut garantir que l’information fournie ci-dessus soit complète ou exacte et se dégage donc de toute responsabilité quant aux risques encourus par toute personne agissant sur la seule base de ces informations. Veuillez noter que ces informations ne prennent nullement en compte la situation financière et les objectifs d’investissement spécifiques aux personnes qui les reçoivent. Enfin, ces informations n’ont pas été conçues pour répondre aux exigences légales en matière d’indépendance de la recherche sur l’investissement. Il est strictement interdit de reproduire ou de distribuer tout ou partie de ces informations à des fins commerciales ou privées.
Toute opinion, annonce, recherche, analyse ou autre information et tous prix ci-dessus sont fournis par Valentin Aufrand à titre de recommandation générale, rédigés et/ou validés et n’ont pas valeur de conseil d’investissement personnalisé et/ou individuel. Valentin Aufrand ne saurait être tenu responsable de toute perte ou tout dommage, incluant sans limitation des pertes de gain, qui pourrait découler directement ou indirectement de l’utilisation ou de la prise en compte d’une telle information. Le contenu de cette analyse est fourni dans le seul but d’aider les investisseurs à prendre des décisions d’investissement indépendantes. Valentin Aufrand a pris toute mesure raisonnable pour s’assurer de la précision de l’information dans ses analyses et ne sera pas tenu responsable de toute perte ou tout dommage résultant directement ou indirectement du contenu.
Ces informations ont été préparées par IG Europe GmbH et IG Markets Limited. En plus de la déclaration ci-dessous, le contenu de cette page ne contient pas d’enregistrement de nos cours, ni d’offre ou de sollicitation d’une transaction sur un instrument financier. IG décline toute responsabilité quant à l’utilisation qui pourrait être faite de ces commentaires et aux conséquences qui pourraient en découler. Aucune déclaration ou garantie n’est donnée quant à l’exactitude ou à l’exhaustivité de ces informations. Par conséquent, toute personne qui agit en son nom le fait entièrement à ses propres risques. Toutes les recherches citées ne tiennent pas compte des objectifs spécifiques d’un investissement, de la situation financière ou des besoins propres à chaque investisseur susceptible de les recevoir. Ces informations n’ont pas été préparées conformément aux exigences légales visant à promouvoir l’indépendance de la recherche en investissement et, en tant que tel, sont considérées comme une communication marketing. Bien que nous ne soyons pas spécifiquement contraints de traiter en amont de nos recommandations, nous ne cherchons pas à en tirer profit avant qu’elles ne soient fournies à nos clients. Voir la déclaration relative aux recherches non indépendantes et le résumé trimestriel.
Explorez les marchés avec nos cours gratuits
Apprenez le fonctionnement des actions et découvrez tous les marchés sur lesquels vous pouvez investir grâce au cours d’ « introduction aux marchés financiers » disponible gratuitement sur IG Academy.
Mettez vos connaissances en pratique
Vous pourrez mettre en pratique ce que vous avez appris dans cet article stratégie sur les actions dans un environnement sans risque grâce à votre compte démo.
Êtes-vous prêt à négocier les actions ?
Utilisez les leçons dans cet article à bon escient en vous créant un compte réel en toute simplicité.
- Tradez sur plus de 12 000 actions internationales populaires
- Protégez votre capital grâce à notre gamme d'outils de gestion du rique
- Réagissez aux dernières actualités en négociant en-dehors des heures d’ouverture habituelles des marchés sur 70 actions clés américaines
Inspiré(e) pour trader ?
Mettez vos connaissances en pratique. Connectez-vous à votre compte.
Les cours en temps réel
- Forex
- Actions
- Indices
- Matières premières
Voir plus de valeurs forex en temps réel
Voir plus d'actions en temps réel
Voir plus d'indices en temps réel
Voir plus de matières premières en temps réel
Les cours sont donnés à titre indicatif et sont soumis aux mentions légales du site. Toutes les cotations sur actions sont différées d’environ 15 minutes.
Les cours ci-dessus sont soumis aux mentions légales du site.
Les cours sont donnés à titre indicatif.
