Gold : l’or revient tester les 4400 dollars après le discours de Warsh
Le discours plus restrictif de Warsh a pesé sur l’or, qui revient déjà tester un seuil technique important avant une semaine décisive pour l’emploi américain.
Jackson Hole redonne du crédit à une Fed plus restrictive
Le rebond de l’Or observé depuis le début du mois vient de subir un premier véritable test avec le discours de Kevin Warsh à Jackson Hole. Contrairement à la communication relativement prudente adoptée lors de sa conférence de presse de fin juillet, le nouveau président de la Fed a affiché un ton un peu plus ferme la semaine dernière, en réaffirmant l’objectif d’inflation de 2% et en indiquant que la banque centrale aurait encore « du travail à faire » si l’inflation sous-jacente ne ralentissait pas suffisamment. Ce discours a nettement renforcé les anticipations d’une hausse des taux en septembre, entraînant un rebond du dollar et une chute de plus de 3% de l’or vendredi.
Cette évolution vient légèrement fragiliser l'argument autour d’une perte de crédibilité de la Fed, mais paraît encore insuffisant pour invalider ce scénario. Le nouveau président de la Fed devra convertir l'essai de Jackson Hole, en relevant notamment les taux directeurs le mois prochain et en ouvrant la voie à davantage de hausses des taux tant que l'inflation ne revient pas rapidement à 2%. Si Warsh remonte les taux tout en optant pour la prudence, cela nourrirait les craintes que le président de la Fed ne souhaite pas fâcher le président américain.
En attendant la prochaine décision de taux de la Fed dans trois semaines, l'évolution du cours de l'or dépendra essentiellement des prochaines données sur l'emploi et l'inflation aux Etats-Unis. Cette semaine, les chiffres sur l'emploi seront sur le devant de la scène, surtout vendredi avec les fameuses créations d'emploi (NFP) et le taux de chômage, ce dernier étant attendu à 4,2%. Le taux de chômage étant l'une des boussoles de la Fed, un chiffre plus élevé que les attentes réduirait les anticipations de hausse des taux, fragiliserait le dollar et soutiendrait l’or. Inversement, un taux de chômage plus faible que prévu soutiendrait les anticipations de hausse des taux, renforcerait le dollar et fragiliserait davantage l’or.
Le scénario haussier de l'or reste donc encore valide, surtout que l'or revient déjà tester une zone technique clé à 4400 dollars l'once. Ce seuil a autant fait office de résistance que de support au cours des douze derniers mois. Le retour de l'once à ce seuil offre donne donc une asymétrie favorable aux achats de l'or.
Graphique journalier du cours du dollar DXY - niveaux clés
Idée de trading
Scénario |
Déclencheur |
Objectif |
Invalidation |
Achat |
Au-dessus de 4400$ |
5000$, puis 5500$ |
4300$ |
Short |
En dessous de 4300$ |
4000$ |
4450$ |
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