Short Nasdaq 100 : Biais baissier dominant après le rapport sur l’emploi

Les droits de douane et l’emploi américain renversent le sentiment des investisseurs

Wall Street a connu un regain d'aversion au risque soudain vendredi, le S&P 500 (-1,6 %), le Nasdaq (-2,0 %) et le Russell 2000 (-2,0 %) accusant leur pire séance en deux semaines. La pression vendeuse a commencé dans la nuit de jeudi à vendredi après l'annonce d'une augmentation des droits de douane réciproques américains contre les pays n'ayant pas conclu d'accord de principe avec l'administration, notamment le Canada, le Brésil ou encore l'Inde. L'UE, le Japon et le Royaume-Uni font partie des exceptions avec quelques autres pays, tandis que la Chine a une date butoir le 12 août qui va probablement être repoussée de plusieurs semaines afin de ne pas prendre de risque de correction des marchés.

La bourse de New York a également été pénalisée par des chiffres sur l’emploi extrêmement décevants. Le rapport mensuel du BLS a non seulement fait état d’une augmentation de seulement 73 000 emplois nets en juillet, mais a également le plus révisé à la baisse les estimations des deux mois précédents depuis 1979 ! Le chiffre de mai a été révisé en baisse de 125 000 à seulement 19 000 créations d'emplois et celui de juin a été révisé en baisse de 133 000 à seulement 14 000 créations d'emplois. Bien que ces chiffres vont à nouveau être révisés dans le futur, les données actuelles suggèrent que l'économie américaine n'a créé que 35 000 emplois en moyenne au cours des trois derniers mois, ce qui est le chiffre le plus faible depuis juin 2020.

Un mouvement défensif des investisseurs a suivi ces données sur l’emploi, avec une rotation vers les obligations d’Etats et les secteurs défensifs. Le taux à 2 ans des Treasuries a chuté de 25 points de base, celui à 10 ans de 14 points de base tandis que les secteurs de la santé (+0,6 %), des produits de base de consommation (+0,5 %) et des services aux collectivités (+0,1 %) sont les seuls à avoir terminés dans le vert. Les contrats Fed funds évaluent désormais à 86 % la probabilité d’une baisse de taux en septembre.

Graphique journalier du cours du Nasdaq 100 - niveaux clés

Le gap baissier favorise le biais vendeur sur Wall Street à court terme

Techniquement, le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont débuté la séance de vendredi avec un « gap » baissier, ce qui témoigne d’un changement significatif du sentiment des opérateurs pendant la fermeture des marchés. Ce gap d’épuisement change la donne à court terme. Tant que ce vide n’est pas comblé, le couple gains/risque favorise les stratégies baissières à court terme.

Le premier objectif baissier sera un retour au record du début d'année à environ 22 130 points (dépassé courant juin), puis un retour vers moyenne mobile à 200 séances. Comme indiqué dans mon article sur le Russell 2000 de la semaine dernière, Wall Street avait tendance à corriger entre 5 et 10 % seulement quelques semaines après une série de nouveaux records et une correction d'environ 20 % du S&P 500.

Il ne serait donc pas surprenant qu'après un tel rebond au cours des quatre derniers mois et plusieurs semaines de records, Wall Street amorce une respiration de 5-10 % dans les prochaines semaines avant de relancer sa tendance haussière de fond.

Entrée : Short en dessous de 23 000 points

Objectif : 22 000, puis 21 500 points

Stop : 23 200 points

Risque/Rendement : >1

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