Short Russell 2000 : L’indice est vulnérable à une correction à court terme

Wall Street a tendance à corriger après le début de nouveaux plus hauts

La Bourse de New York conserve un biais haussier malgré un ralentissement du momentum observé ces dernières semaines. L’élan actuel repose désormais sur une combinaison de résultats d’entreprises globalement supérieurs aux attentes et un apaisement relatif des tensions commerciales. Les secteurs cycliques mènent la progression, mais la tech continue de dominer largement, soutenue par l’afflux massif de capitaux vers l’intelligence artificielle, devenu le moteur structurel des valorisations.

Le Russell 2000 fait toutefois preuve de faiblesses depuis quelques semaines. L’indice cale désormais sous la résistance clé des 2300 points, est repassé sous sa moyenne mobile à 20 séances et la MACD affiche une divergence baissière.

Historiquement, lorsqu’après une correction de 20 % du S&P 500 et que ce dernier renoue avec des sommets, une correction de 5 à 10 % de Wall Street survenait presque systématiquement dans les semaines suivantes. Dans ce contexte, la fragilité relative du Russell en fait la cible naturelle pour tabler sur une correction similaire.

Nota bene : si ces corrections se matérialisent, les opérateurs craindront probablement un « remake » de 2008.

Surtout que les entreprises du Russell 2000 ne sont pas de la même « qualité » que celles du S&P 500 et du Nasdaq 100. Les entreprises de ces derniers ont des bilans solides et des cash-flows abondants, capables d’absorber des chocs exogènes. Le Russell, lui, repose sur des valorisations plus vulnérables, avec des marges plus faibles et une dépendance accrue au financement, ce qui explique pourquoi il a tendance à commencer à corriger plus tôt.

Graphique journalier du cours du Russell 2000 - niveaux clés

Les tensions commerciales et l’inflation posent un risque à court terme

Les catalyseurs potentiellement négatifs dans les prochaines semaines abondent. L’ultimatum de Donald Trump à Vladimir Poutine, s’il n’est pas respecté, pourrait déboucher sur une vague de tarifs douaniers massifs visant la Russie et ses principaux partenaires commerciaux, ajoutant une nouvelle strate de risque systémique. Par ailleurs, les droits de douane réciproques seront fortement relevés pour les pays n’ayant pas conclu d’accord de principe avec Washington d’ici ce soir. Enfin, la publication de l’IPC américain de juillet (mi-août) supérieure aux attentes remettrait en cause les anticipations de baisse des taux par la Fed et accroîtrait la tension entre la Maison-Blanche et Jerome Powell.

Dans ce jeu d’équilibres mouvants, la stratégie la plus rationnelle consiste à initier des positions baissières sur le Russell 2000, tout en conservant une exposition plus mesurée aux indices dominés par les géants technologiques. Les prochaines semaines s’annoncent comme une phase de test où chaque mouvement politique ou statistique pourrait faire basculer le marché d’un fragile équilibre vers des prises de bénéfices généralisées.

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