Les cambistes anticipent une Fed plus prudente avant la réunion de décembre
L’EUR/USD s’est légèrement redressé depuis le début du mois après avoir touché fin octobre un plus bas de trois mois à 1,15$. Le rebond ressemble davantage à un mouvement « technique » qu’à un changement de tendance. Après plus de 3 % de baisse en un peu plus d’un mois, un repositionnement était presque mécanique.
Pourtant, les fondamentaux se sont plutôt renforcés du côté du dollar. Le billet vert bénéficie du recul rapide des anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale. La probabilité implicite d’un nouveau -25 points de base en décembre est désormais sous les 50 %, contre plus de 90 % il y a à peine un mois. Ce virage s’explique par des discours nettement moins « dovish » de plusieurs membres de la Fed, qui, après deux baisses consécutives en septembre et octobre, préfèrent désormais attendre des preuves tangibles dans les chiffres d’inflation et d’emploi.
Le calendrier tombe bien. Avec la fin du shutdown, les trois prochaines semaines avant la réunion du FOMC de décembre seront remplies de statistiques officielles. Il y aura à la fois les publications prévues à l’agenda et celles retardées pendant le blocage administratif. Le rapport sur l’emploi de septembre sera publié mardi, puis celui de novembre arrivera deux semaines plus tard, début décembre. L’inflation d’octobre devrait également être connue d’ici la fin du mois. La Fed devrait donc avoir, pour sa prochaine décision, deux nouveaux rapports sur l’emploi et un rapport d’inflation. Etant donné la probabilité à 50-50, ces statistiques seront cruciales pour les anticipations de marché.
