Vente EUR/USD : L’asymétrie tourne en faveur des vendeurs

Un positionnement spéculatif donne une asymétrie en faveur du dollar

L'euro a légèrement repris de la hauteur ces derniers jours après être tombé à un plus bas de deux mois à 1,1550$ la semaine dernière, mais l’asymétrie semble toujours avoir changé en faveur des vendeurs à court et moyen terme. En effet, le positionnement extrêmement pessimiste des spéculateurs sur le dollar corrobore avec des précédents rebonds majeurs du dollar, en dernier lieu celui de mi-2021 à fin-2022.

Un ou plusieurs catalyseurs seront toutefois nécessaires pour justifier un rebond majeur, autrement, le rebond ne pourrait être que de court terme avant une reprise de la tendance baissière. Le facteur le plus déterminant pour la tendance de l’EUR/USD ne sera ni plus ni moins que les anticipations de baisse des taux de la Fed, et ces anticipations dépendront essentiellement des prochaines données sur l’inflation tant que le chômage reste stable.

L’inflation IPC du mois de septembre qui sera publiée vendredi sera donc cruciale pour le taux de change à court terme. Une inflation supérieure aux attentes pousserait les opérateurs à anticiper moins de baisse des taux de la Fed dans les prochains mois, ce qui devrait renforcer le dollar et inversement.

Il n’y aura probablement pas d’autre catalyseur aussi important sur l’inflation américaine pour l’EUR/USD. Les tensions commerciales ou les données économiques européennes ont peu de chances d’influencer significativement la tendance tandis que

Graphique journalier du cours de l’EUR/USD - niveaux clés

L’analyse technique plaide également en faveur du dollar

Du point de vue technique, l’EUR/USD semble avoir mis fin, au moins temporairement, à sa tendance haussière du premier semestre. Le taux de change a passé la plupart du temps à consolider pendant l’été et vient de récemment sortir par le bas d’un « biseau ascendant », une figure chartiste illustrant un essoufflement de la pression acheteuse.

Compte tenu de la tendance des paires de devises majeures à fortement fluctuer sur plusieurs trimestres, il ne serait pas étonnant que cette sortie par le bas du biseau marque le début d’une tendance baissière de l’EUR/USD. Pas nécessairement un retournement jusqu’aux plus bas du début d’année, mais au moins d’un retracement jusqu’au creux de début août à 1,14$, voire jusqu’à l’ancienne borne haute du range de long terme à 1,12$.

L’amplitude du retracement dépendra essentiellement des prochaines données sur l’inflation américaine, mais le positionnement des spéculateurs et l’analyse technique suggèrent que l’asymétrie est désormais en faveur des vendeurs de l’EUR/USD.

Entrée : Short en dessous de 1,17$

Objectif : 1,14$, puis 1,12$

Stop : 1,18$

Risque/Rendement : >1

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