Short EUR/USD : le pétrole et la Fed menacent de faire plier l’euro
L’EUR/USD a décroché la semaine dernière, sortant par le bas du biseau dans lequel il consolidait depuis plusieurs semaines sur fond de remontée des cours de pétrole.
La sortie par le bas du biseau relance les perspectives baissières
Dans ma précédente analyse, j’estimais que la rupture du seuil de 1,14 $ et la perspective d’une divergence croissante entre les politiques monétaires américaine et européenne pourraient ramener l’EUR/USD vers 1,12 $, puis sous 1,10 $. Ce scénario commence désormais à se matérialiser.
Après être tombé à un plus bas d’un an autour de 1,14 $, le taux de change avait entamé une phase de consolidation à l’intérieur d’un biseau ascendant. Cette figure traduisait davantage une stabilisation temporaire qu’un véritable retournement haussier, puisque le rebond restait peu dynamique et intervenait après une importante impulsion baissière.
L’EUR/USD est sorti par le bas de ce biseau la semaine dernière, ce qui ouvre techniquement la voie à un retour vers l’ancienne zone de résistance de 2023 et 2024 située autour de 1,12 $. Ce niveau, franchi à la hausse au début de 2025, constitue le premier support majeur susceptible de provoquer des rachats et une phase de stabilisation.
Une clôture journalière sous les récents plus bas proches de 1,1350 $ renforcerait le signal baissier et augmenterait les chances d’une accélération en direction de 1,12 $. La rupture de ce support ouvrirait ensuite la voie au seuil psychologique de 1,10 $, puis à l’oblique haussière de long terme actuellement située autour de 1,08 $.
Le principal risque pour cette stratégie serait un apaisement rapide des tensions géopolitiques provoquant une forte correction du pétrole, accompagné d’un discours plus prudent que prévu de la Fed. À l’inverse, une banque centrale préparant explicitement les marchés à une hausse en septembre renforcerait le potentiel de baisse de l’EUR/USD.
Graphique journalier du cours de l’EUR/USD - niveaux clés
Le choc pétrolier ravive les anticipations de hausse des taux de la Fed
Cette nouvelle pression vendeuse s’explique principalement par la remontée des cours du pétrole, qui alimente les perspectives d’un changement de posture de la Fed.
La probabilité implicite d’une hausse de 25 points de base lors de la réunion du mercredi 29 juillet est remontée à environ 38 %, contre seulement 12 % une semaine auparavant. Un tel scénario me semble extrêmement peu probable, mais cela montre un réel changement du point de vue des investisseurs. La probabilité d’au moins une hausse de taux d’ici la réunion de septembre, mon scénario de base depuis le mois de juin, atteint désormais environ 85 %, tandis que celle de deux hausses d’ici cette échéance approche 30 %.
L’enjeu de la réunion de mercredi ne sera donc pas uniquement la décision immédiate de la banque centrale. Le marché surveillera surtout la capacité de la Fed à préparer une hausse en septembre et le degré d’inquiétude de ses membres face aux nouvelles pressions inflationnistes. Une communication plus ferme que prévu pourrait prolonger la remontée des taux d’intérêt américains et soutenir davantage le dollar.
La hausse de l’énergie alimente également les anticipations de resserrement monétaire de la BCE, ce qui atténue en apparence la divergence entre les deux banques centrales. Le choc pétrolier place toutefois la BCE face à un arbitrage plus défavorable, puisqu’il alimente l’inflation importée tout en pesant sur une croissance déjà fragile. À l’inverse, la résilience de l’économie américaine permet à la Fed d’envisager de façon plus crédible un nouveau resserrement monétaire.
Idée de trading
Scénario |
Déclencheur |
Objectif |
Invalidation |
Achat |
1,15$ |
1,16$, puis 1,18$ |
1,1350$ |
Short |
En dessous de 1,14$ |
1,12$ |
1,15$ |
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