Russell 2000 : une correction encore inachevée ?
Entre flambée du pétrole, hausse des taux et saisonnalité défavorable, le Russell 2000 pourrait encore céder du terrain avant de retrouver une zone d’achat plus attractive.
La seconde moitié de septembre est la plus défavorable pour Wall Street
Le Russell 2000 a repris sa baisse la semaine dernière sur fond de nette hausse des cours du pétrole et des taux. La pression vendeuse s’est propagée aux grands indices, avec le S&P 500, le Nasdaq 100 et le Dow Jones terminant tous les trois en baisse, alors que le WTI est repassé au-dessus de 100 dollars le baril et que le taux à 10 ans a atteint un plus haut de trois ans.
Bien que la baisse soit essentiellement due au contexte géopolitique, elle intervient pendant un mois de septembre historiquement propice à un repli, en particulier lors des années de mi-mandat.
Comme indiqué au début du mois, les années d’élections de mi-mandat accentuent la saisonnalité négative du mois de septembre, avec un rendement moyen de -1,5% et un repli moyen de 6,2% entre le plus haut et le plus bas. La tendance a historiquement tendance à s’affaiblir jusqu’à la fin du mois, avant de se redresser en octobre puis de devenir beaucoup plus favorable en novembre et en fin d’année. Les perspectives restent donc négatives à court terme.
La Fed au centre des risques à court terme
Outre la géopolitique, la réunion de la Fed mercredi semble plutôt représenter une menace pour le marché actions, alors que la crédibilité de Kevin Warsh est sur le fil du rasoir. Les marchés commencent effectivement à estimer que le nouveau président de la Fed parle beaucoup au sujet de l’inflation, mais ne fait rien. La Fed doit donc concrètement choisir entre soutenir le marché obligataire pour regagner en crédibilité, en adoptant une rhétorique hawkish en plus de remonter ses taux, ou soutenir le marché actions en adoptant une rhétorique plus prudente…
Techniquement, le Russell 2000 revient tester un premier support important à environ 2 890 points, sur lequel il avait rebondi courant juillet. Un repli sous ce seuil ouvrirait la voie à une poursuite de la correction jusqu’à la moyenne mobile à 200 séances, un scénario favorisé par la saisonnalité des marchés et mon scénario de base depuis fin août.
En revanche, à moins de nouveaux records des cours du pétrole ou d’un pivot extrêmement hawkish de la Fed, ce dernier paraissant extrêmement peu probable, la moyenne mobile à 200 séances devrait représenter un premier niveau de prix attractif pour chercher à se positionner à l’achat.
Graphique journalier du cours du Russell 2000 - niveaux clés
Idée de trading
Scénario |
Déclencheur |
Objectif |
Invalidation |
Achat |
Au dessus de 3000 points |
3300 points |
2900 points |
Short |
En dessous de 2890 points |
2800 points |
2950 points |
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