Achat STLAM : L’action Stellantis tente de se stabiliser après une chute de 65%

Le marché valorise Stellantis dans un état de "quasi-faillite"

Avec ses pairs, l'action Stellantis connaît une période difficile depuis plus d'un an face au déséquilibre grandissant du marché automobile mondial. Le marché automobile connaît dans le même temps un choc positif de l'offre avec l'explosion des exportations de véhicules chinois et une demande fragile en raison des taux d'emprunt encore trop élevés pour les ménages.

Ce nouvel équilibre résulte en un pricing power extrêmement faible des fabricants automobiles traditionnels, et pour couronner le tout, les nouvelles tensions commerciales viennent dégrader un peu plus la rentabilité et ajouter une part d'incertitudes dans l'équation.

Concrètement, la bataille se joue par les remises. Après l’envolée des prix entre 2021 et 2023, la normalisation est brutale en Europe comme aux États-Unis. Chez Stellantis, le chiffre d’affaires 2024 a reculé de 17 % et la marge opérationnelle s’est contractée à 5,5 %, avec un bénéfice net en forte baisse. Le premier semestre 2025 prolonge l’ajustement avec des revenus en recul d’environ 13 %, pénalisés par les taux de change, les droits de douane et des creux de gamme dans plusieurs régions.

Néanmoins, comme pour l'industrie du luxe, après une correction aussi longue et ample des actions et des multiples de valorisation du secteur de l'auto, beaucoup de mauvaises nouvelles ont été intégrées dans les prix. Étant donné que la valeur boursière a tendance à rebondir avant les fondamentaux, il est possible que le titre Stellantis ait fait son point bas si la situation macro, micro ou de l'entreprise commence à s'améliorer d'ici 1-2 trimestres.

Graphique journalier du cours de l’action Stellantis (Italie) - niveaux clés

Une sortie par le haut du « biseau » serait un premier signal technique positif

Techniquement, l'action tente de se stabiliser après avoir chuté en mars et avril jusqu'au seuil des 7,50€. Le titre s'échange désormais en dessous de son « book tangible » à 8€/action, ce qui n'était même pas le cas au pire du covid en avril 2020, et laisse à penser que le marché valorise l'un des plus grands fabricants automobiles mondiaux au bord de la faillite.

La base en cours de formation au-dessus du support à 7,50€ est intéressante, mais un premier signal encourageant serait émis en cas de franchissement de l’oblique baissière passant par les principaux sommets depuis le mois de mai. Un dépassement de cette oblique permettrait au titre de sortir par le haut d’un « biseau », ce qui serait théoriquement de bon augure pour un retournement haussier. Le premier objectif haussier serait alors un retour à l’ancien support de l’automne et de l’hiver dernier à environ 11,50€. En revanche, un net dépassement du support à 7,50€ ouvrirait la voie à davantage de baisse et serait très probablement un mauvais signal pour l’économie mondiale.

À court terme, trois signaux feront foi : la trajectoire des remises, l’évolution des coûts d’importation liés aux droits de douane, et l’appétit de la demande financée à crédit. Un infléchissement sur l’un de ces axes redonnerait du prix aux constructeurs, l’inverse prolongerait la compression des marges.

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