Situación MIB

Si nos fijamos en el diferencial entre el MIB y el Ibex 35, observamos cómo el spread ha sido muy favorable al índice español desde finales de abril.

La de Milán era una de las mejores Bolsas mundiales en 2014, llegando a subir cerca de un 15%, hasta los 22.000 puntos que registró a comienzos de abril.

Sin embargo, las últimas semanas han sido muy negativas para el MIB. Cuando el resto de selectivos han estado laterales, el MIB se ha dejado más de un 7% desde sus máximos.

Las razones que han provocado esta corrección son principalmente dos: unos datos macro que han mostrado una mayor debilidad de la economía italiana (especialmente el PIB del Q1, que muestra una vuelta a la recesión, cayendo un 0,1% cuando se esperaba subida del +0,2%), y un claro temor a que las elecciones europeas de este fin de semana provoquen una mayor inestabilidad en el Gobierno italiano, si se produce un claro ascenso del Movimiento 5 Estrellas.

Si nos fijamos en el diferencial entre el MIB y el Ibex 35, observamos cómo el spread ha sido muy favorable al índice español desde finales de abril, en contra de la tendencia iniciada a mediados de enero.

Si ambos índices cotizaran en la misma escala, el Ibex lo habría hecho 1.500 puntos mejor que el MIB durante el último mes.

Sin embargo, este diferencial puede volver a favorecer al MIB si las elecciones europeas no provocan esa inestabilidad política que se teme en Italia. El Ibex sigue teniendo un claro problema en sus blue chips, especialmente en Inditex, Telefónica y BBVA.

Una nueva superación del spread de la zona 0 volvería a favorecer claramente a la renta variable italiana frente a la española.


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