¿Qué son las opciones vanilla y cómo funcionan?

El trading de opciones vanilla es una manera de operar en mercados financieros que no requiere la compraventa de ningún activo subyacente. Descubra todo lo que necesita saber sobre cómo operar con opciones vanilla, desde qué son y cómo funcionan, hasta cómo abrir una cuenta de trading de opciones y ver algunos ejemplos de trading con opciones.

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¿Qué son las opciones vanilla?

Las opciones vanilla son contratos que le permiten pronunciarse sobre el movimiento de un activo subyacente. Cuando compra una opción tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una cantidad determinada de un instrumento financiero por un precio concreto y en una fecha predeterminada.

Las opciones vanilla son similares a los contratos futuros en este sentido, pero la diferencia radica en que no tiene la obligación de llevar a cabo una operación si no quiere hacerlo. Se llaman opciones vanilla porque, a diferencia de las opciones exóticas, no tienen características adicionales o peculiares. En ocasiones, los términos «opciones» y «opciones vanilla» se emplean indistintamente.

¿Cómo funcionan las opciones vanilla?

Comprar una call le ofrece el derecho, pero no la obligación, a comprar un mercado a un precio específico en una fecha determinada. Esto le otorga una posición larga en el mercado, por lo que podría comprar una call si piensa que un mercado va a aumentar de precio.

Comprar una put le ofrece el derecho, pero no la obligación, a vender un mercado a un precio determinado en una fecha concreta. Esto le otorga una posición corta en el mercado, por lo que compraría una put si creyese que un mercado va a disminuir de precio.

Vender una call le otorga la obligación de vender un mercado a un precio determinado en una fecha concreta. Vendería una call si creyese que un mercado va a mantenerse o a disminuir de precio.

Vender una put le otorga la obligación de comprar un mercado a un precio concreto en una fecha determinada. Vendería una put si creyese que un mercado va a mantenerse o a aumentar de precio.

El «precio establecido» al que puede comprar o vender una opción se llama precio de ejercicio y la fecha se denomina, normalmente, vencimiento. Cuando compra una opción, a usted se le denomina normalmente «comprador», mientras que si la vende, se le denomina «vendedor».

Cómo funcionan los beneficios y pérdidas de las opciones vanilla

La cantidad que paga para obtener el derecho de comprar o vender una opción vanilla se denomina prima. Cuando compra una opción vanilla con IG, el riesgo total al que se expone se calcula multiplicando la prima por el tamaño de su operación. También pagará una pequeña comisión para abrir y cerrar su operación.

Cuando compra opciones vanilla, su gasto le permite sacar provecho de una ventaja potencialmente ilimitada. Sin embargo, cuando vende opciones vanilla, recibe la prima inicial y paga un margen, así como una comisión. La prima que ha recibido es su posible beneficio total. En el caso de que venda una call, esto le expone a pérdidas potencialmente ilimitadas si el mercado subyacente supera el precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento.

¿Son las opciones vanilla un producto apalancado?

Al igual que el trading de CFD, las opciones vanilla le ofrecen acceso apalancado al mercado. Sin embargo, el concepto de apalancamiento funciona de manera distinta en ambos productos. Cuando compra opciones vanilla, la prima que paga es normalmente menor que el coste de invertir en el activo subyacente, ya sea comprando una materia prima como crudo u oro al contado, o exponiéndose al movimiento de un índice de valores a través de una cartera de acciones amplia.

El apalancamiento es solo uno de los beneficios clave de las opciones vanilla. Descubra más beneficios de las opciones.

In the money, out of the money y at the money

Cuando el precio de ejercicio de una opción call es menor que el precio del mercado subyacente, o cuando el precio de ejercicio de una opción put se encuentra por encima del precio del subyacente, se dice que la opción está «in the money».

Cuando se dan situaciones opuestas a estas, se dice que las opciones están «out the money». Cuando el precio de ejercicio es el mismo que el del subyacente, la opción está «at the money». La prima de una opción vanilla reflejará cada uno de estos estados. Las primas para las opciones vanilla in the money son superiores a las que están out of the money.

¿Cómo se cotizan las opciones vanilla?

A diferencia de los CFD o las barrera de IG, que simplemente se mueven punto por punto con el mercado subyacente, existe una serie de factores distintos que afectan al precio de las opciones vanilla. Las primas se derivan de la fórmula de Black-Scholes, un modelo establecido que calcula los precios en función de estos factores. Cada uno de ellos se basa en el mismo principio: cuantas más posibilidades existan de que una opción venza con algún valor, más elevada será la prima de la opción.

Los tres factores más relevantes de estas variables son el nivel del mercado subyacente, el tiempo que queda para que la opción venza y la volatilidad del subyacente.

La probabilidad de que una opción tenga algún valor en el momento en el vence aumenta a medida que el precio del subyacente lo empuja a estar into the money. Por tanto, cuanto más cerca se encuentre una opción de estar into the money, mayor tiende a ser la prima.

Cuanto más tiempo le falte a una opción para vencer, mayor tiempo tiene para estar in o out the money. Supongamos que tiene dos opciones out of the money con el mismo precio de ejercicio, pero con distintas fechas de vencimiento: la que vaya a vencer más tarde probablemente tenga una prima mayor.

Cuanto más se mueva el mercado subyacente, es decir, cuanto más volátil sea, más posibilidades tiene una opción de cambiar de estar out of the money a in the money y viceversa. Por tanto, si la volatilidad de un mercado aumenta, los precios de las opciones en ese mercado también se incrementarán. Esto es especialmente patente en las opciones que están at the money y se vuelve menos evidente cuando las opciones se mueven into o out of the money.

Ejemplos de opciones vanilla

Imagine que el DAX cotiza a 11600 y cree que va a aumentar. Compra un contrato de una opción call de junio a 11800 que cotiza a 274/280. Un contrato, en este caso, vale 1 por punto del movimiento del mercado, por lo que paga 280 por la prima y 0,10 de comisión por abrir la operación.

Si el DAX se mueve por encima de los 11800, se dice que su contrato está in the money. Sin embargo, necesita que venza por encima de los 12080 para obtener beneficios, ya que necesita recuperar su prima.

Gracias a diversos factores que afectan a las primas de las opciones vanilla, también puede obtener beneficios al operar antes de que el DAX alcance el precio de ejercicio. Por ejemplo, la prima de su opción puede moverse por encima de lo que ha pagado si el DAX se mueve en su favor y queda el tiempo suficiente para que venza, o si la volatilidad aumenta lo suficiente. En ambos casos, podría cerrar su posición antes de que venza para obtener beneficios si paga 0,10 de comisión.

Si el DAX permanece por debajo del precio de ejercicio de 11800 en la fecha de vencimiento, su opción vencerá sin valor. No importa cuánto puede caer el precio del DAX, ya que todo lo que puede perder es la prima de su opción. También puede cerrar su posición antes si cambia de opinión sobre el comportamiento del mercado y cree que esto limitará sus pérdidas.

Si creyese que el precio del DAX va a disminuir en el caso anterior, podría comprar una opción put de junio a 11400. Si el subyacente se encontrase por debajo de 11400 en la fecha de vencimiento, podría ejercer su derecho a vender. Asimismo, si se mantiene como anteriormente, podría perder solo la prima que ha gastado.

También podría vender una opción put en el primer caso y vender una call en el segundo. Sin embargo, estaría limitando sus beneficios a la prima, la cual recibiría al realizar la operación. Del mismo modo, si el mercado supera el precio de ejercicio, no se limitará la cantidad que podría perder antes de la fecha de vencimiento.

Estrategias de trading con opciones vanilla

Las opciones vanilla funcionan de manera única, y esto las convierte en ideales para llevar a cabo estrategias que no podrían realizarse en la operativa de CFD. Estas, en ocasiones, implican la compra de más de una opción vanilla en el mismo mercado y combinaciones de calls y puts con diferentes precios de ejercicio y vencimientos.

Normalmente, los inversores emplean las estrategias con opciones vanilla para cubrir sus posiciones existentes, para ganar tiempo, y para especular en diversas condiciones del mercado. Obtenga más información sobre las estrategias de trading con opciones vanilla.

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Preguntas frecuentes

¿Puede operar con opciones vanilla sobre forex?

Sí, puede emplear las opciones vanilla para operar con pares de divisas. Imagine que el par EUR/USD está operando a 1,10. Cree que el par aumentará de valor durante la semana siguiente, por lo que compra una opción call EUR/USD con un precio de ejercicio de 1,15. El mercado se mueve en la dirección que había predicho y vence in the money. Una vez que ha recuperado su prima, estará obteniendo beneficios. Si el mercado se mueve en la dirección opuesta, perderá solo la prima.

¿En qué se diferencian las opciones vanilla de las exóticas?

Las opciones exóticas pueden compartir algunas de las características de las opciones vanilla. No obstante, tienen características adicionales para satisfacer las necesidades de una estrategia de trading específica o de un mercado. Por ejemplo, el perfil del resultado y cotización de una opción exótica pueden ser diferentes de las de una opción vanilla. Esto significa que, a pesar de que son complejas, las opciones exóticas, en ocasiones, se adecuan mejor que las opciones vanilla según las situaciones.

¿Qué es una opción vanilla simple?

Una opción vanilla simple es una opción tal y como se describe en esta página. El término «simple» solo reitera que la opción no tiene características adicionales ni peculiares, mientras que una opción exótica sí puede tenerlas.

¿Puedo emplear las opciones vanilla como estrategia de cobertura?

Si, ya que el modo en que se cotizan las opciones vanilla las hace muy populares como método de cobertura.

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Los CFD son instrumentos complejos y están asociados a un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. El 74% de las cuentas de inversores minoristas pierden dinero en la comercialización con CFD con este proveedor. Debe considerar si comprende el funcionamiento de los CFD y si puede permitirse asumir un riesgo elevado de perder su dinero. Las opciones y los turbo warrants son instrumentos financieros complejos y su capital está en riesgo. Puede sufrir pérdidas rápidamente. Los CFD son instrumentos complejos y están asociados a un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento.