¿Qué son las opciones vanilla y cómo funcionan?

El trading de opciones vanilla es una manera de operar en mercados financieros que no requiere la compraventa de ningún activo subyacente. Descubre todo lo que necesitas saber sobre cómo operar con opciones vanilla, desde qué son y cómo funcionan, hasta cómo abrir una cuenta de trading de opciones y ver algunos ejemplos de trading con opciones.

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¿Qué son las opciones vanilla?

Las opciones vanilla son contratos que te permiten pronunciarte sobre el movimiento de un activo subyacente. Cuando compras una opción tienes el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una cantidad determinada de un instrumento financiero por un precio concreto y en una fecha predeterminada.

Las opciones vanilla son similares a los contratos futuros en este sentido, pero la diferencia radica en que no tienes la obligación de llevar a cabo una operación si no quieres hacerlo. Se llaman opciones vanilla porque, a diferencia de las opciones exóticas, no tienen características adicionales o peculiares. En ocasiones, los términos «opciones» y «opciones vanilla» se emplean indistintamente.

¿Cómo funcionan las opciones vanilla?

Comprar una call te ofrece el derecho, pero no la obligación, a comprar un mercado a un precio específico en una fecha determinada. Esto te otorga una posición larga en el mercado, por lo que podrías comprar una call si piensas que un mercado va a aumentar de precio.

Comprar una put te ofrece el derecho, pero no la obligación, a vender un mercado a un precio determinado en una fecha concreta. Esto te otorga una posición corta en el mercado, por lo que comprarías una put si creyeses que un mercado va a disminuir de precio.

Vender una call te otorga la obligación de vender un mercado a un precio determinado en una fecha concreta. Venderías una call si creyeses que un mercado va a mantenerse o a disminuir de precio.

Vender una put te otorga la obligación de comprar un mercado a un precio concreto en una fecha determinada. Venderías una put si creyeses que un mercado va a mantenerse o a aumentar de precio.

El «precio establecido» al que puedes comprar o vender una opción se llama precio de ejercicio y la fecha se denomina, normalmente, vencimiento. Cuando compras una opción, se te denomina normalmente «comprador», mientras que si la vendes, se te denomina «vendedor».

Cómo funcionan los beneficios y pérdidas de las opciones vanilla

La cantidad que pagas para obtener el derecho de comprar o vender una opción vanilla se denomina prima. Cuando compras una opción vanilla con IG, el riesgo total al que te expones se calcula multiplicando la prima por el tamaño de tu operación. También pagarás una pequeña comisión para abrir y cerrar tu operación.

Cuando compras opciones vanilla, tu gasto te permite sacar provecho de una ventaja potencialmente ilimitada. Sin embargo, cuando vendes opciones vanilla, recibes la prima inicial y pagas un margen, así como una comisión. La prima que has recibido es tu posible beneficio total. En el caso de que vendas una call, esto te expone a pérdidas potencialmente ilimitadas si el mercado subyacente supera el precio de ejercicio antes de la fecha de vencimiento.

¿Son las opciones vanilla un producto apalancado?

Al igual que el trading de CFD, las opciones vanilla te ofrecen acceso apalancado al mercado. Sin embargo, el concepto de apalancamiento funciona de manera distinta en ambos productos. Cuando compras opciones vanilla, la prima que pagas es normalmente menor que el coste de invertir en el activo subyacente, ya sea comprando una materia prima como crudo u oro al contado, o exponiéndote al movimiento de un índice de valores a través de una cartera de acciones amplia.

El apalancamiento es solo uno de los beneficios clave de las opciones vanilla. Descubre más beneficios de las opciones.

In the money, out of the money y at the money

Cuando el precio de ejercicio de una opción call es menor que el precio del mercado subyacente, o cuando el precio de ejercicio de una opción put se encuentra por encima del precio del subyacente, se dice que la opción está «in the money».

Cuando se dan situaciones opuestas a estas, se dice que las opciones están «out the money». Cuando el precio de ejercicio es el mismo que el del subyacente, la opción está «at the money». La prima de una opción vanilla reflejará cada uno de estos estados. Las primas para las opciones vanilla in the money son superiores a las que están out of the money.

¿Cómo se cotizan las opciones vanilla?

A diferencia de los CFD o las barrera de IG, que simplemente se mueven punto por punto con el mercado subyacente, existe una serie de factores distintos que afectan al precio de las opciones vanilla. Las primas se derivan de la fórmula de Black-Scholes, un modelo establecido que calcula los precios en función de estos factores. Cada uno de ellos se basa en el mismo principio: cuantas más posibilidades existan de que una opción venza con algún valor, más elevada será la prima de la opción.

Los tres factores más relevantes de estas variables son el nivel del mercado subyacente, el tiempo que queda para que la opción venza y la volatilidad del subyacente.

La probabilidad de que una opción tenga algún valor en el momento en el vence aumenta a medida que el precio del subyacente lo empuja a estar into the money. Por tanto, cuanto más cerca se encuentre una opción de estar into the money, mayor tiende a ser la prima.

Cuanto más tiempo le falte a una opción para vencer, mayor tiempo tiene para estar in o out the money. Supongamos que tiene dos opciones out of the money con el mismo precio de ejercicio, pero con distintas fechas de vencimiento: la que vaya a vencer más tarde probablemente tenga una prima mayor.

Cuanto más se mueva el mercado subyacente, es decir, cuanto más volátil sea, más posibilidades tiene una opción de cambiar de estar out of the money a in the money y viceversa. Por tanto, si la volatilidad de un mercado aumenta, los precios de las opciones en ese mercado también se incrementarán. Esto es especialmente patente en las opciones que están at the money y se vuelve menos evidente cuando las opciones se mueven into o out of the money.

Ejemplos de opciones vanilla

Imagina que el DAX cotiza a 11600 y crees que va a aumentar. Compras un contrato de una opción call de junio a 11800 que cotiza a 274/280. Un contrato, en este caso, vale 1 por punto del movimiento del mercado, por lo que pagas 280 por la prima y 0,10 de comisión por abrir la operación.

Si el DAX se mueve por encima de los 11800, se dice que tu contrato está in the money. Sin embargo, necesitas que venza por encima de los 12080 para obtener beneficios, ya que necesitas recuperar tu prima.

Gracias a diversos factores que afectan a las primas de las opciones vanilla, también puedes obtener beneficios al operar antes de que el DAX alcance el precio de ejercicio. Por ejemplo, la prima de tu opción puede moverse por encima de lo que ha pagado si el DAX se mueve en tu favor y queda el tiempo suficiente para que venza, o si la volatilidad aumenta lo suficiente. En ambos casos, podrías cerrar tu posición antes de que venza para obtener beneficios si paga 0,10 de comisión.

Si el DAX permanece por debajo del precio de ejercicio de 11800 en la fecha de vencimiento, tu opción vencerá sin valor. No importa cuánto puede caer el precio del DAX, ya que todo lo que puedes perder es la prima de tu opción. También puedes cerrar tu posición antes si cambias de opinión sobre el comportamiento del mercado y crees que esto limitará tus pérdidas.

Si creyeses que el precio del DAX va a disminuir en el caso anterior, podrías comprar una opción put de junio a 11400. Si el subyacente se encontrase por debajo de 11400 en la fecha de vencimiento, podrías ejercer tu derecho a vender. Asimismo, si se mantiene como anteriormente, podrías perder solo la prima que has gastado.

También podrías vender una opción put en el primer caso y vender una call en el segundo. Sin embargo, estarías limitando tus beneficios a la prima, la cual recibirías al realizar la operación. Del mismo modo, si el mercado supera el precio de ejercicio, no se limitará la cantidad que podrías perder antes de la fecha de vencimiento.

Estrategias de trading con opciones vanilla

Las opciones vanilla funcionan de manera única, y esto las convierte en ideales para llevar a cabo estrategias que no podrían realizarse en la operativa de CFD. Estas, en ocasiones, implican la compra de más de una opción vanilla en el mismo mercado y combinaciones de calls y puts con diferentes precios de ejercicio y vencimientos.

Normalmente, los inversores emplean las estrategias con opciones vanilla para cubrir sus posiciones existentes, para ganar tiempo, y para especular en diversas condiciones del mercado. Obtén más información sobre las estrategias de trading con opciones vanilla.

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Preguntas frecuentes

¿Puedo operar con opciones vanilla sobre forex?

Sí, puedes emplear las opciones vanilla para operar con pares de divisas. Imagina que el par EUR/USD está operando a 1,10. Crees que el par aumentará de valor durante la semana siguiente, por lo que compras una opción call EUR/USD con un precio de ejercicio de 1,15. El mercado se mueve en la dirección que habías predicho y vence in the money. Una vez que has recuperado tu prima, estarás obteniendo beneficios. Si el mercado se mueve en la dirección opuesta, perderás solo la prima.

¿En qué se diferencian las opciones vanilla de las exóticas?

Las opciones exóticas pueden compartir algunas de las características de las opciones vanilla. No obstante, tienen características adicionales para satisfacer las necesidades de una estrategia de trading específica o de un mercado. Por ejemplo, el perfil del resultado y cotización de una opción exótica pueden ser diferentes de las de una opción vanilla. Esto significa que, a pesar de que son complejas, las opciones exóticas, en ocasiones, se adecuan mejor que las opciones vanilla según las situaciones.

¿Qué es una opción vanilla simple?

Una opción vanilla simple es una opción tal y como se describe en esta página. El término «simple» solo reitera que la opción no tiene características adicionales ni peculiares, mientras que una opción exótica sí puede tenerlas.

¿Puedo emplear las opciones vanilla como estrategia de cobertura?

Sí, ya que el modo en que se cotizan las opciones vanilla las hace muy populares como método de cobertura.

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Los CFD son instrumentos complejos y están asociados a un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. El 76% de las cuentas de inversores minoristas pierden dinero en la comercialización con CFD con este proveedor. Debe considerar si comprende el funcionamiento de los CFD y si puede permitirse asumir un riesgo elevado de perder su dinero. Las opciones y los turbo warrants son instrumentos financieros complejos y su capital está en riesgo. Puede sufrir pérdidas rápidamente. Los CFD son instrumentos complejos y están asociados a un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento.