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El mercado duda ya de la tercera rebaja de tipos de la Fed este año tras la reunión de Trump y Xi Jinping

Los inversores conceden hasta un 75% de probabilidades de que los tipos de interés de referencia de la Reserva Federal se sitúen por debajo del 2% en septiembre, pero la tercera rebaja en diciembre vuelve a estar en el aire.

  • Los inversores descuentan que la Reserva Federal de Estados Unidos revisará a la baja sus tipos de interés en las reuniones de julio y septiembre.
  • La posibilidad de un tercer recorte de tipos en el mes de diciembre cae con fuerza respecto a la pasada semana.
  • Buena parte del giro acomodaticio de la Fed se debe a las peores perspectivas del comercio internacional.

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y su homólogo chino, Xi Jinping, se vieron las caras este fin de semana en la cumbre del G20 celebrada en Osaka, Japón, en un encuentro muy esperado por los inversores, que veían en esta cita una posibilidad para desencallar las hasta la fecha aparcadas conversaciones comerciales entre ambos bloques.

Ambos mandatarios no defraudaron y manifestaron su deseo de que las dos primeras potencias económicas del planeta vuelvan a la mesa de negociación, lo que ha tenido una lectura muy positiva en los mercados.

Con esta nueva dosis de optimismo, los inversores acudieron comenzaron la semana con un renovado apetito por el riesgo, que impulsó al S&P 500 hasta nuevos máximos históricos y arrastró al oro por debajo del nivel psicológico de los 1.400 dólares por onza.

Además, el dólar estadounidense se vio arrinconado frente a sus pares ya que, por un lado, los inversores que acudieron a él como refugio en los peores momentos de la guerra comercial se atrevían a salir en busca de otros destinos; al tiempo que una potencial resolución del conflicto entre Washington y Pekín resta motivos a la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos para seguir recortando los tipos de interés.

Una resolución de las disputas comerciales restaría motivos a la Fed para recortar tipos

Cuando la autoridad monetaria decidió el pasado mes de junio dar un golpe de timón y abrir la puerta a una revisión a la baja de los tipos, una de las grandes razones que argumentó fue, precisamente, el menoscabo que supondría para la economía del Tío Sam un enconamiento de la guerra comercial, por lo que, si las relaciones entre ambas potencias mejoran y aumenta el optimismo al respecto, también debería disminuir los motivos que respalden una bajada de tipos de interés.

De este modo, la convicción del mercado en que el banco central estadounidense seguirá bajando los tipos de interés se ha reducido en el medio plazo pero, de cara a próximos encuentros, apenas ha variado y sigue descontando con un 100% de probabilidades que la entidad recortará un cuarto de punto la horquilla de referencia en su encuentro de los días 30 y 31 de julio para situarla ahora en el 2,00-2,25%.

El CME ve un 20,9% de posibilidades de que la Fed baje los tipos medio punto de golpe en julio

Al menos así lo refleja el Barómetro de Tipos de la Fed de Investing.com, que ve en dicha rebaja la única opción posible para la entidad en su próximo encuentro. Por su parte, el FedWatch Tool que elabora el grupo CME va más allá y ofrece un 20,9% de posibilidades de que la rebaja no sea de un cuarto de punto, sino de medio punto, y pasen a situarse de golpe en un rango del 1,75-2,00%.

Para el encuentro de septiembre, el primero sitúa las posibilidades que los precios se encuentren por debajo del 2% en torno al 65%, mientras que la del CME eleva dicho porcentaje hasta el 74%, con una posibilidad de hasta un 14,3% de que los tipos se relajen incluso hasta el 1,50-1,75%.

Las probabilidades de que la Fed baje tipos por tercera vez en diciembre se contraen con fuerza

Ya de cara al encuentro de diciembre, ambas herramientas muestran una discrepancia en cuanto a la posibilidad de ver una tercera revisión a la baja de los tipos por parte de la Fed, y es aquí donde empiezan a notarse el efecto del encuentro entre Trump y Xi Jinping.

Por un lado, el Barómetro de Investing.com ya no sitúa una tercera rebaja como opción más probable (45,8% de posibilidades), como sí hacía hace una semana (56,8%); mientras que el FedWatch Tool muestra ahora un grado de convicción del 55%, una cifra netamente inferior al 70,6% reflejado la pasada semana.


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