La primera lectura del PIB de EE. UU. en el tercer trimestre bate expectativas y presiona a la Fed

• El Producto Interior Bruto (PIB) de Estados Unidos creció a un ritmo del 1,9% entre julio y septiembre, frente al 2% del segundo trimestre.
• Las estimaciones del mercado pasaban por un avance mucho más discreto del 1,6%.
• La evolución del consumo personal y de la inflación se sitúan por encima de las expectativas, lo que dificulta la posición de la Fed de seguir bajando tipos.

La Oficina de Análisis Estadístico del Departamento de Comercio del Gobierno de Estados Unidos ha publicado hoy su primera estimación sobre la evolución del Producto Interior Bruto (PIB), que apunta a un crecimiento de la economía del país a un ritmo del 1,9% entre los meses de julio y septiembre.

El dato ha sido muy bien recibido por el mercado, ya que apenas supone una mínima desaceleración respecto al crecimiento del 2,0% visto en el segundo trimestre, y se sitúa hasta tres décimas por encima de los cálculos que barajaban los inversores y que pasaban por un crecimiento mucho más discreto del 1,6%.

Pese al buen ánimo del mercado, que esperaba una cifra mucho peor, los números publicados no dejan de poner de manifiesto la desaceleración económica que vive la primera potencia del mundo, y que obliga a la Reserva Federal (Fed) a mover ficha apresuradamente para evitar males mayores.

De confirmarse dicho resultado, los números del tercer trimestre supondrían el crecimiento más lento registrado por la economía del Tío Sam desde el primer trimestre de 2017 y se alejarían ya a más de un punto porcentual respecto al crecimiento del 3,1% visto entre enero y marzo del presente año.

La mejor evolución del consumo y la inflación contradicen una baja de tipos de la Fed

Más allá de la lectura central, en líneas generales, el resto de datos conocidos hoy son más positivos de lo esperado, lo que, paradójicamente, es un problema para la Fed, arrastrada por la insistencia del mercado y del propio presidente del país, Donald Trump, a bajar los tipos de interés de referencia en su encuentro de hoy.

La evolución del consumo personal, por ejemplo, uno de los principales motores de crecimiento de la economía del Tío Sam, sí que muestra un notable frenazo respecto al mes precedente en el que creció a un ritmo del 4,6%, pero el avance del 2,9% apuntado hoy se sitúan también notablemente por encima del 2,6% esperado por los inversores.

De igual modo, la inflación medida a través del índice subyacente del gasto en consumo personal (PCE), uno de los indicadores preferidos por la Fed para analizar la evolución del coste de la vida de los ciudadanos estadounidenses, muestra una nueva aceleración de los precios desde el 1,9% al 2,20% interanual, en lo que es su caminar más sólido desde el segundo trimestre de 2018.

En un escenario normal, un avance de los precios al consumo por encima del 2% llevaría a un banco central a plantearse la posibilidad de revisar al alza los tipos de interés de referencia, con el objetivo de evitar un sobrecalentamiento de la economía.

La Fed, entre la disyuntiva de seguir a los datos o evitar un gran disgusto al mercado

Sin embargo, la entidad monetaria estadounidense posiblemente apueste hoy por dar un paso en la dirección contraria, en una atmosfera absolutamente viciada desde el ámbito político, en la que crece la aversión al estallido de una gran recesión en la economía mundial como consecuencia de la guerra comercial.

Así las cosas, esta misma noche, a las 19:00 horas (una hora antes de lo que es habitual por el cambio de hora en Europa y que todavía no ha efectuado Estados Unidos), el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) emitirá un comunicado que el mercado descuenta en un 98,3% que incluirá una nueva bajada de un cuarto de punto de los intereses de referencia hasta un rango de entre el 1,50% y el 1,75%.

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